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白银市(靖远县、会宁县、景泰县、平川区、白银区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、万山区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、江口县、碧江区、思南县、沿河土家族自治县、德江县、石阡县)

淮安市(盱眙县、清江浦区、淮阴区、洪泽区、淮安区、涟水县、金湖县)

嘉兴市(南湖区、海宁市、海盐县、秀洲区、桐乡市、平湖市、嘉善县)  舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

酒泉市(玉门市、敦煌市、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

衡水市(武强县、武邑县、饶阳县、深州市、枣强县、故城县、桃城区、阜城县、安平县、景县、冀州区)

南阳市(内乡县、镇平县、西峡县、新野县、社旗县、方城县、卧龙区、邓州市、淅川县、桐柏县、唐河县、宛城区、南召县)

铁岭市(清河区、铁岭县、开原市、昌图县、西丰县、调兵山市、银州区)  扬州市(广陵区、江都区、仪征市、宝应县、邗江区、高邮市)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、灵宝市、义马市、陕州区、渑池县)

定西市(渭源县、临洮县、岷县、漳县、陇西县、安定区、通渭县)

马鞍山市(和县、博望区、含山县、雨山区、当涂县、花山区)

庆阳市(宁县、镇原县、合水县、华池县、庆城县、环县、正宁县、西峰区)

西安市(阎良区、鄠邑区、高陵区、蓝田县、长安区、碑林区、新城区、未央区、灞桥区、周至县、雁塔区、临潼区、莲湖区)

哈尔滨市(松北区、五常市、道里区、通河县、平房区、阿城区、延寿县、尚志市、方正县、双城区、南岗区、依兰县、香坊区、宾县、呼兰区、巴彦县、道外区、木兰县)

百色市(凌云县、隆林各族自治县、平果市、右江区、靖西市、田东县、田阳区、德保县、田林县、那坡县、西林县、乐业县)

青岛市(崂山区、市南区、黄岛区、市北区、胶州市、平度市、李沧区、莱西市、即墨区、城阳区)

山南市(桑日县、错那市、隆子县、浪卡子县、措美县、贡嘎县、扎囊县、加查县、琼结县、洛扎县、乃东区、曲松县)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

邵阳市(邵东市、城步苗族自治县、双清区、邵阳县、洞口县、绥宁县、隆回县、武冈市、新邵县、新宁县、北塔区、大祥区)

自贡市(大安区、荣县、自流井区、沿滩区、贡井区、富顺县)

淮南市(凤台县、寿县、田家庵区、潘集区、八公山区、谢家集区、大通区)

淄博市(博山区、淄川区、张店区、临淄区、沂源县、高青县、周村区、桓台县)

德阳市(什邡市、中江县、绵竹市、广汉市、旌阳区、罗江区)

茂名市(茂南区、高州市、化州市、信宜市、电白区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县、盈江县)

南平市(顺昌县、建阳区、浦城县、建瓯市、武夷山市、松溪县、延平区、光泽县、政和县、邵武市)

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株洲市(茶陵县、荷塘区、天元区、攸县、醴陵市、石峰区、炎陵县、芦淞区、渌口区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、凤凰县、保靖县、龙山县、古丈县、吉首市、花垣县、泸溪县)

上饶市(余干县、广信区、广丰区、铅山县、鄱阳县、横峰县、德兴市、玉山县、婺源县、信州区、万年县、弋阳县)

聊城市(冠县、高唐县、临清市、东昌府区、阳谷县、东阿县、莘县、茌平区)  长沙市(岳麓区、雨花区、开福区、望城区、天心区、浏阳市、芙蓉区、宁乡市、长沙县)

忻州市(神池县、繁峙县、宁武县、五寨县、原平市、岢岚县、静乐县、五台县、保德县、定襄县、代县、忻府区、偏关县、河曲县)

滨州市(邹平市、惠民县、阳信县、滨城区、无棣县、博兴县、沾化区)

兰州市(皋兰县、七里河区、榆中县、红古区、西固区、城关区、永登县、安宁区)曲靖市(罗平县、宣威市、会泽县、沾益区、富源县、师宗县、马龙区、麒麟区、陆良县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、阿坝县、汶川县、金川县、松潘县、茂县、红原县、理县、九寨沟县、马尔康市、小金县、壤塘县、若尔盖县)  深圳市(盐田区、坪山区、南山区、罗湖区、光明区、福田区、宝安区、龙岗区、龙华区)

保定市(竞秀区、阜平县、涿州市、曲阳县、望都县、高碑店市、安国市、蠡县、清苑区、唐县、易县、徐水区、安新县、高阳县、容城县、涞水县、定州市、满城区、顺平县、涞源县、莲池区、定兴县、雄县、博野县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

大连市(中山区、沙河口区、长海县、庄河市、瓦房店市、旅顺口区、甘井子区、西岗区、金州区、普兰店区)张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、民乐县、高台县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

临沂市(莒南县、河东区、罗庄区、沂水县、平邑县、兰陵县、临沭县、费县、郯城县、沂南县、蒙阴县、兰山区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

开封市(尉氏县、兰考县、通许县、祥符区、杞县、禹王台区、鼓楼区、顺河回族区、龙亭区)

林芝市(巴宜区、察隅县、工布江达县、波密县、米林市、墨脱县、朗县)

伊春市(丰林县、金林区、乌翠区、伊美区、友好区、南岔县、铁力市、汤旺县、嘉荫县、大箐山县)

吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、同心县)

塔城地区(沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、裕民县、托里县、额敏县、塔城市)

丹东市(东港市、振兴区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、元宝区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、佛冈县、英德市、阳山县、清新区、连州市、清城区、连南瑶族自治县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

德州市(禹城市、临邑县、齐河县、庆云县、陵城区、德城区、乐陵市、宁津县、武城县、平原县、夏津县)

长春市(榆树市、南关区、双阳区、朝阳区、宽城区、绿园区、农安县、德惠市、九台区、公主岭市、二道区)

玉林市(福绵区、北流市、博白县、兴业县、玉州区、陆川县、容县)

济源市

　　界面新闻记者|杜萌

　　日前，沪深两市上市的51只公募REITs（不动产投资信托基金）先后披露了2024年年度报告，这也是REITs信披指引发布后的首次年报。

　　总体来看，2024年有39只REITs实现了营收和净利润的双增长，其中鹏华深圳能源REIT收入最高，达到了15.62亿元，净利润为1.35亿元。

　　2024年，共有42只REITs进行了分红，分红总额达到83.87亿元，其中国金中国铁建高速REIT分红最多，为7.18亿元。

　　从项目的底层资产来看，沪深两市共有12只高速公路基础设施REIT，2024年分红为44.33亿元，是当之无愧的“现金牛”。其中，除了国金中国铁建高速REIT之外，浙商证券沪杭甬高速REIT、浙商证券沪杭甬高速REIT、平安广州交投广河高速公路REIT在2024年的分红均超过了5亿元。

　　园区基础设施领域的REITs在2024年的经营情况依旧面临较大的压力。中金联东科技创新产业园REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT、华安张江产业园REIT、中金湖北科投光谷产业园REIT、建信中关村产业园REIT等5只REITs在2024年的净利润为负数。

　　虽然尚未走出亏损，但园区正在通过“产业+基金”、智慧化管理等各类运营措施努力提高出租率。年报数据显示，张江REIT2024年末整体出租率91.9%，较2023年末上升近20%。

　　7只消费类REITs2024年的营收和净利润均为正，其中华夏华润商业REIT的营收最高，为6.42亿元，净利润为0.12亿元。

　　作为扩容后的创新型产品，6只保租房REITs2024年均实现收入和净利润为正。其中国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT营收为1.8亿元，净利润0.8亿元。从经营指标来看，6只保租房REIT的资产出租率平均达到95%，租金收缴率平均超93%。

　　从发行日期来看，从去年开始，REITs发行提速，2024年发行的REITs数量最多，达到29只，占比超44%，消费基础设施、水利设施等新资产类型首次入市。作为首支水利设施REIT，银华绍兴原水水利REIT2024年的营收、净利润分别为0.54亿元、0.17亿元。

　　2024年，在货币政策宽松、无风险利率下行的背景下，REITs作为单独大类资产的优势特性愈发凸显，受到了更多投资者的青睐，成为资产配置的优先选择。

　　今年以来，REITs市场“高温”持续，二级市场溢价凸显。截至4月17日，中证REITs全收益指数今年以来收益率为11.11%。其中，消费类REIT一马当先，华夏首创奥莱REIT今年以来涨幅达到了44.25%，华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT、嘉实物美消费REIT涨幅也均超过了30%。

　　二级市场的走强还带动了发行端的火爆。2月12日，汇添富基金发布关于旗下汇添富九州通医药REIT的认购申请确认比例结果公告，其中公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.084%，有效认购倍数达1192倍，自1月份国泰君安资管济南能源供热REIT后，再度创出历史新高。

　　公募REITs频频“卖爆”，很大程度上源于其稀缺性和打新收益。国海证券分析师靳毅在《公募REITs正当时》的研报中表示，从长期来看，在公募REITs常态化发行、稀缺性弱化、投资者认知提升的情况下，公募REITs市场必将逐渐回归理性，打新策略有效性或将边际弱化，但短期来看，打新策略胜率及赔率仍较高，政策及二级市场行情是现阶段影响策略有效性的重要因素。

　　中信建投国家电投新能源REIT基金经理徐程龙表示，公募REITs的股息率一般高于国债收益率，在利率下行周期中为投资者提供了可能获得更高和更确定收益的投资选择。目前国家已将公募REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围，同时推动公募REITs纳入沪港通，这些方式将为公募REITs市场带来更多的增量资金。

　　此外，今年以来REITs仍延续扩容趋势。多项REITs相关政策的发布，也支持REITs常态化发行与加速扩容与扩围。此前国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，强调常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。《提振消费专项行动方案》中也提到，支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。

　　证监会网站显示，目前有11只REIT已经向证监会递交了材料，等待获批。4月17日，凯德投资向证监会申报了旗下首支中国消费基础设施公募REIT——凯德商业C-REIT，这也是国内首单外资消费类公募REIT。该项目底层资产是位于广州的凯德广场·云尚和位于长沙的凯德广场·雨花亭，总规模约为28亿元人民币。

　　凯德投资（中国）首席执行官潘子翔表示，随着政策支持力度的增加和市场的不断成熟，中国的公募REITs市场有望迎来更广阔的发展前景。消费基础设施公募REITs通过资本市场的价值发现功能，不仅能优化消费场景，还能促进消费升级，助力扩大内需。

　　广发成都高投产业园REIT基金经理杜金鑫表示：“以文化旅游为例，之前只有5A级景区才能发行REITs，现在已经拓展到4A级景区，预计可发行公募REITs的景区项目市场容量会有较大提升。近期也有供热、跨海大桥、农贸市场等项目陆续出现，未来可能有更多新的资产类型上市。”他认为，从资产分布来看，未来将呈现百花齐放的态势，随着市场不断扩容，公募REITs的底层资产范围或进一步拓展。

　　中金基金认为，2025年伴随政策的进一步完善和市场逐步成熟，REITs市场规模有望继续扩大。常态化发行机制下，预计将有更多领域的“首单”项目纳入公募REITs发行范围。