卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。

400电话：123456（点击咨询）

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。各观看免费《今日汇总》

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。各区点热线观看免费《今日发布》

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。电话

7天观看免费人工电话为您、卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。电话区域：

泉州市(泉港区、鲤城区、永春县、金门县、丰泽区、晋江市、安溪县、石狮市、惠安县、南安市、洛江区、德化县)

湖州市(吴兴区、安吉县、德清县、长兴县、南浔区)

河源市(紫金县、东源县、源城区、和平县、龙川县、连平县)

广州市(越秀区、番禺区、南沙区、白云区、荔湾区、花都区、海珠区、从化区、天河区、黄埔区、增城区)  西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

萍乡市(上栗县、芦溪县、湘东区、莲花县、安源区)

石河子市(可克达拉市、图木舒克市、白杨市、昆玉市、胡杨河市、五家渠市、新星市、阿拉尔市、铁门关市、北屯市、双河市)

湛江市(徐闻县、吴川市、廉江市、雷州市、麻章区、遂溪县、赤坎区、坡头区、霞山区)安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

韶关市(乐昌市、曲江区、翁源县、仁化县、乳源瑶族自治县、浈江区、新丰县、始兴县、武江区、南雄市)  石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

马鞍山市(当涂县、雨山区、和县、含山县、花山区、博望区)

营口市(大石桥市、盖州市、站前区、鲅鱼圈区、西市区、老边区)

石家庄市(正定县、深泽县、长安区、灵寿县、井陉县、高邑县、晋州市、赞皇县、藁城区、元氏县、平山县、新华区、鹿泉区、井陉矿区、栾城区、辛集市、行唐县、裕华区、无极县、新乐市、桥西区、赵县)

喀什地区(喀什市、巴楚县、莎车县、叶城县、疏勒县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、伽师县、麦盖提县、岳普湖县、疏附县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

西藏自治区

绵阳市(江油市、安州区、北川羌族自治县、涪城区、平武县、盐亭县、游仙区、三台县、梓潼县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

广西壮族自治区

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、河口区、东营区)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、义马市、渑池县、陕州区、灵宝市)

肇庆市(高要区、封开县、广宁县、端州区、德庆县、鼎湖区、怀集县、四会市)

邢台市(巨鹿县、宁晋县、沙河市、清河县、临城县、任泽区、柏乡县、内丘县、新河县、临西县、平乡县、信都区、隆尧县、南和区、威县、南宫市、广宗县、襄都区)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

金华市(磐安县、兰溪市、义乌市、金东区、武义县、浦江县、婺城区、永康市、东阳市)

怀化市(芷江侗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、溆浦县、洪江市、鹤城区、沅陵县、中方县、会同县、麻阳苗族自治县)

南阳市(内乡县、唐河县、淅川县、桐柏县、镇平县、卧龙区、西峡县、南召县、社旗县、邓州市、方城县、宛城区、新野县)

400电话：123456（点击咨询）

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。各观看免费《今日汇总》《今日发布》

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。电话

7天观看免费人工电话为您、卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。中心2025已更新(今日/推荐)

卡亚那的树_感受她在日常中的独特魅力与智慧。电话区域：

南平市(武夷山市、政和县、建阳区、邵武市、顺昌县、光泽县、浦城县、延平区、松溪县、建瓯市)

龙岩市(长汀县、连城县、武平县、新罗区、漳平市、永定区、上杭县)

大庆市(大同区、龙凤区、红岗区、肇源县、林甸县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇州县)

梧州市(蒙山县、龙圩区、万秀区、苍梧县、藤县、岑溪市、长洲区)  阿克苏地区(乌什县、阿瓦提县、温宿县、阿克苏市、柯坪县、新和县、库车市、拜城县、沙雅县)

衡水市(景县、故城县、桃城区、阜城县、安平县、枣强县、冀州区、深州市、武邑县、武强县、饶阳县)

汕尾市(陆丰市、陆河县、城区、海丰县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、龙里县、荔波县、独山县、长顺县、惠水县、三都水族自治县、瓮安县、贵定县、福泉市、平塘县、都匀市)甘南藏族自治州(迭部县、舟曲县、玛曲县、合作市、卓尼县、碌曲县、夏河县、临潭县)

青岛市(李沧区、城阳区、崂山区、胶州市、莱西市、市北区、即墨区、平度市、市南区、黄岛区)  聊城市(冠县、茌平区、东阿县、东昌府区、莘县、高唐县、阳谷县、临清市)

邵阳市(新邵县、武冈市、北塔区、城步苗族自治县、绥宁县、大祥区、隆回县、邵东市、新宁县、双清区、洞口县、邵阳县)

儋州市

深圳市(光明区、宝安区、盐田区、龙华区、南山区、福田区、罗湖区、坪山区、龙岗区)池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

银川市(永宁县、贺兰县、西夏区、兴庆区、金凤区、灵武市)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、同心县、利通区、盐池县)

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)

河池市(环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、宜州区、南丹县、凤山县、罗城仫佬族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县)

阜阳市(颍泉区、界首市、阜南县、颍州区、颍上县、颍东区、临泉县、太和县)

天津市(滨海新区、西青区、北辰区、津南区、河北区、东丽区、和平区、静海区、宁河区、红桥区、蓟州区、南开区、河西区、河东区、宝坻区、武清区)

大连市(庄河市、普兰店区、金州区、瓦房店市、甘井子区、长海县、西岗区、中山区、旅顺口区、沙河口区)

朝阳市(建平县、双塔区、龙城区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、额敏县、托里县、塔城市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)

新乡市(原阳县、长垣市、获嘉县、辉县市、红旗区、新乡县、凤泉区、封丘县、牧野区、延津县、卫滨区、卫辉市)

芜湖市(无为市、鸠江区、镜湖区、南陵县、繁昌区、湾沚区、弋江区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

烟台市(牟平区、莱州市、龙口市、芝罘区、招远市、福山区、海阳市、栖霞市、蓬莱区、莱阳市、莱山区)

榆林市(定边县、米脂县、绥德县、子洲县、清涧县、吴堡县、横山区、榆阳区、神木市、府谷县、靖边县、佳县)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、揭西县、普宁市)

4月22日，牛栏山白酒的母公司顺鑫农业(000860)公布2024年年报。

当年，公司营业收入为91.3亿元，同比下降13.8%；归母净利润实现2.3亿元，相比2023年的亏损3亿元成功扭亏。其中第四季度，公司营业收入为18.1亿元，同比上升1.3%；归母净利润自上年同期亏损331万元变为亏损1.5亿元，亏损额进一步扩大。

合同负债腰斩

2025年一季度，公司营业收入为32.6亿元，同比下降19.7%；归母净利润为2.8亿元，同比下降37.3%；经营现金流净额为-7.04亿元，同比下降58.5%。

一季度囊括春节旺季，比较过去，一季度的盈利往往够顺鑫农业“吃”一年。例如，2024年一季度归母净利润实现4.5亿元，接连三个季度亏损2800万元、4051万元及1.5亿元。

到了2025年一季度，顺鑫农业经营活动现金流净额-7亿元，与上年同期相比净流出扩大58.5%。主要由于公司销售商品收到现金减少，其应收票据和应收账款分别增加1.2亿元、1174万元，同比增长52.7%及58.3%。

《财中社》注意到，作为盈利的“蓄水池”，顺鑫农业合同负债急剧下滑，合同负债代表的是经销商向公司预付的订单款项。截至2025年一季度末，公司合同负债科目仅余3.8亿元，比年初减少13.8亿元。顺鑫农业解释称，主要是由于公司本报告期将预收货款结转确认收入所致。与2024年一季度末的8.4亿元相比，今年一季度合同负债也大幅缩水了54.8%。

再看2024全年，顺鑫农业的合同负债科目也在同比下滑。2024年末，公司合同负债17.6亿元，同比下滑20%。实际上，近年来公司合同负债年年缩水，2022-2023年末分别为38.7亿元及22亿元。当然，这也与公司2023年底剥离房地产业务有一定关系。

2024年，公司经销渠道收入70亿元，经销商数量460家，单个经销商年收入1523万元，与2022年经销渠道收入81亿元、经销商年贡献1832万元相比，单个经销商每年少贡献收入309万元。

经销商贡献下滑的同时，顺鑫农业的产能自然也在减少。2024年，牛栏山白酒的产能37.9万千升，其产能利用率是45.8%，而2021年其产能利用率高达78.3%，三年间产能利用率大幅下滑。

高端化转型不畅

牛栏山二锅头是一款“国民酒”，旗下核心两款光瓶酒产品是牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿，即打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略。牛栏山陈酿是公司核心大单品，售价在15-20元区间，长期占据低端光瓶酒市场头部地位，是典型的“销冠”；而金标则是其冲击中高端化转型代表作，单瓶售价约38元。

2024年，500ml牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿销售量分别为24万千升、5238千升，同比分别下滑3%及19.8%。特别是牛栏山陈酿酒的库存量还同比增长254.6%至5.4万千升。顺鑫农业的主业牛栏山二锅头有点儿卖不动了。

金标代表着牛栏山近年来价格向上的转型战略。在2023年投资者关系中，顺鑫农业提到，公司以经典二锅头的升级为着力点，推进品牌一体化运作，决胜次高端市场。在长三角市场，公司以“金标陈酿”市场拓展为抓手，通过扁平化市场渠道管理，深化市场终端的网络建设，报告期内金标酒在重点市场终端铺货率继续上升。

事与愿违，尽管金标铺货率上升，但销售却愈发疲软。金标酒自从2021年上市以来，2022年销售量达到顶峰1.1万千升，随后2023年近乎腰斩到6531千升，在2024年销售量又继续下降近20%。

顺鑫农业2024年实现扭亏为盈，一方面是剥离其亏损不断的房地产业务轻装上阵，另一方面则是降低费用节省成本，依靠经典产品牛栏山陈酿酒等低端酒以量换价。

2023年11月，顺鑫农业以22.6亿元对价，将亏损连连的房地产子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司剥离出去。2022-2023年，顺鑫农业分别亏损了6.9亿元、3亿元，主要受地产业务拖累影响。近几年，地产业务子公司少则亏损逾3亿元，多则超过8亿元，始终是顺鑫农业的盈利拖累。

此外，从报表上来看，费用压缩对公司扭亏为盈的贡献相当大。2024年，公司销售费用及管理费用分别为8.74亿元及7.54亿元，相比上一年的12.05亿元和8.56亿元，分别节省3.31亿元及1.02亿元，合计减少4.33亿元，而公司当年归母净利润也仅有2.3亿元。

《财中社》发现，毛利率最低的低档酒贡献了顺鑫农业的白酒唯一增量，2024年，低档酒实现49.7亿元营收，同比增长5.1%，而中高档酒的收入均同比下滑。

尽管剥离亏损的房地产业务，但顺鑫农业的未来发展仍充满挑战。

（文章来源：财中社）