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随州市(曾都区、随县、广水市)

忻州市(岢岚县、五寨县、原平市、河曲县、代县、五台县、宁武县、静乐县、忻府区、繁峙县、偏关县、保德县、定襄县、神池县)

连云港市(赣榆区、连云区、东海县、灌南县、灌云县、海州区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)  河池市(大化瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、东兰县、凤山县、巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、宜州区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、二连浩特市、太仆寺旗、正镶白旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、多伦县、东乌珠穆沁旗)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、怀远县、禹会区、固镇县、蚌山区、五河县)

呼和浩特市(托克托县、新城区、玉泉区、清水河县、和林格尔县、土默特左旗、武川县、赛罕区、回民区)吕梁市(兴县、汾阳市、柳林县、交口县、孝义市、石楼县、方山县、交城县、岚县、离石区、中阳县、文水县、临县)

德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、中江县、什邡市、广汉市)  伊犁哈萨克自治州(特克斯县、昭苏县、奎屯市、巩留县、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁县、伊宁市、霍城县)

绍兴市(诸暨市、新昌县、柯桥区、上虞区、嵊州市、越城区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

固原市(彭阳县、西吉县、原州区、泾源县、隆德县)

沈阳市(大东区、沈河区、苏家屯区、沈北新区、于洪区、铁西区、新民市、辽中区、皇姑区、浑南区、康平县、和平区、法库县)

娄底市(双峰县、冷水江市、娄星区、涟源市、新化县)

嘉峪关市

牡丹江市(宁安市、西安区、阳明区、绥芬河市、爱民区、穆棱市、东安区、林口县、海林市、东宁市)

永州市(蓝山县、新田县、零陵区、双牌县、祁阳市、道县、宁远县、东安县、江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区)

丽江市(永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

太原市(古交市、尖草坪区、杏花岭区、清徐县、小店区、万柏林区、阳曲县、晋源区、迎泽区、娄烦县)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、贵南县、共和县、同德县)

新乡市(获嘉县、辉县市、原阳县、卫辉市、凤泉区、新乡县、牧野区、延津县、封丘县、长垣市、卫滨区、红旗区)

日喀则市(定日县、谢通门县、南木林县、江孜县、仁布县、康马县、拉孜县、岗巴县、仲巴县、亚东县、萨嘎县、白朗县、定结县、吉隆县、萨迦县、聂拉木县、桑珠孜区、昂仁县)

昌都市(丁青县、察雅县、八宿县、贡觉县、边坝县、洛隆县、类乌齐县、芒康县、卡若区、江达县、左贡县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区)

聊城市(阳谷县、茌平区、冠县、东阿县、东昌府区、临清市、高唐县、莘县)

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宁波市(余姚市、鄞州区、北仑区、海曙区、象山县、宁海县、江北区、奉化区、慈溪市、镇海区)

赤峰市(喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、翁牛特旗、红山区、元宝山区、敖汉旗、林西县、宁城县、巴林左旗、松山区)

周口市(鹿邑县、淮阳区、商水县、太康县、郸城县、川汇区、西华县、项城市、扶沟县、沈丘县)

凉山彝族自治州(德昌县、会东县、普格县、木里藏族自治县、金阳县、越西县、昭觉县、甘洛县、西昌市、冕宁县、宁南县、盐源县、雷波县、美姑县、会理市、布拖县、喜德县)  阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、元阳县、河口瑶族自治县、开远市、弥勒市、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、屏边苗族自治县、石屏县、红河县、绿春县、泸西县)

宜宾市(江安县、兴文县、南溪区、筠连县、叙州区、高县、珙县、屏山县、长宁县、翠屏区)

邵阳市(北塔区、隆回县、大祥区、邵东市、洞口县、城步苗族自治县、绥宁县、双清区、新邵县、邵阳县、新宁县、武冈市)海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

马鞍山市(含山县、博望区、当涂县、雨山区、花山区、和县)  宁夏回族自治区

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

江门市(开平市、蓬江区、台山市、新会区、江海区、恩平市、鹤山市)

焦作市(沁阳市、马村区、中站区、修武县、孟州市、博爱县、山阳区、解放区、温县、武陟县)宝鸡市(凤翔区、太白县、千阳县、岐山县、麟游县、金台区、陇县、凤县、眉县、渭滨区、扶风县、陈仓区)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

抚州市(崇仁县、东乡区、资溪县、南丰县、广昌县、乐安县、黎川县、宜黄县、临川区、金溪县、南城县)

茂名市(化州市、茂南区、信宜市、高州市、电白区)

绥化市(青冈县、明水县、安达市、北林区、庆安县、兰西县、肇东市、绥棱县、海伦市、望奎县)

锦州市(义县、凌河区、太和区、凌海市、黑山县、古塔区、北镇市)

佳木斯市(汤原县、前进区、抚远市、向阳区、桦川县、东风区、郊区、桦南县、富锦市、同江市)

铜仁市(思南县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、江口县、石阡县、碧江区、松桃苗族自治县、万山区)

合肥市(肥东县、蜀山区、巢湖市、长丰县、庐江县、庐阳区、包河区、瑶海区、肥西县)

新疆维吾尔自治区

唐山市(迁安市、乐亭县、玉田县、遵化市、曹妃甸区、开平区、丰南区、路南区、丰润区、滦南县、滦州市、路北区、古冶区、迁西县)

南昌市(青山湖区、进贤县、青云谱区、东湖区、安义县、西湖区、红谷滩区、南昌县、新建区)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县、沭阳县)

玉林市(兴业县、北流市、陆川县、容县、博白县、玉州区、福绵区)

南充市(蓬安县、仪陇县、南部县、嘉陵区、顺庆区、营山县、阆中市、高坪区、西充县)

漳州市(云霄县、龙文区、东山县、平和县、南靖县、芗城区、长泰区、华安县、龙海区、漳浦县、诏安县)

昆明市(西山区、五华区、官渡区、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、呈贡区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、安宁市、富民县、东川区、宜良县)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。