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滨州市(滨城区、惠民县、沾化区、邹平市、博兴县、无棣县、阳信县)

澳门特别行政区

三亚市(吉阳区、崖州区、海棠区、天涯区)  鹤岗市(南山区、兴山区、向阳区、工农区、绥滨县、兴安区、萝北县、东山区)

贵阳市(白云区、观山湖区、修文县、乌当区、开阳县、云岩区、南明区、清镇市、息烽县、花溪区)

包头市(土默特右旗、九原区、东河区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县、昆都仑区、青山区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、二连浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市)西藏自治区

攀枝花市(东区、西区、仁和区、米易县、盐边县)  运城市(临猗县、夏县、万荣县、稷山县、垣曲县、永济市、平陆县、闻喜县、盐湖区、河津市、新绛县、芮城县、绛县)

重庆市(秀山土家族苗族自治县、渝中区、忠县、綦江区、涪陵区、荣昌区、黔江区、垫江县、北碚区、大渡口区、九龙坡区、沙坪坝区、长寿区、合川区、巴南区、南岸区、大足区、巫山县、南川区、云阳县、武隆区、丰都县、万州区、璧山区、渝北区、潼南区、铜梁区、奉节县、永川区、江津区、江北区、彭水苗族土家族自治县、城口县、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、石柱土家族自治县、开州区)

玉溪市(通海县、新平彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、红塔区、华宁县、江川区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市)

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梅州市(丰顺县、五华县、大埔县、平远县、蕉岭县、梅县区、梅江区、兴宁市)

阿里地区(措勤县、革吉县、改则县、普兰县、日土县、噶尔县、札达县)

大连市(西岗区、甘井子区、普兰店区、瓦房店市、庄河市、金州区、沙河口区、长海县、旅顺口区、中山区)

盐城市(亭湖区、响水县、大丰区、东台市、建湖县、射阳县、盐都区、阜宁县、滨海县)

南充市(嘉陵区、高坪区、蓬安县、营山县、南部县、阆中市、西充县、仪陇县、顺庆区)

和田地区(皮山县、策勒县、和田市、洛浦县、民丰县、和田县、于田县、墨玉县)

大理白族自治州(祥云县、洱源县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、南涧彝族自治县、大理市、弥渡县、剑川县、云龙县、永平县、宾川县)

连云港市(灌南县、赣榆区、连云区、东海县、海州区、灌云县)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、怀远县、五河县、固镇县、淮上区、龙子湖区)

洛阳市(嵩县、瀍河回族区、孟津区、洛宁县、伊川县、西工区、涧西区、洛龙区、汝阳县、栾川县、偃师区、老城区、宜阳县、新安县)

商丘市(永城市、睢阳区、宁陵县、梁园区、柘城县、民权县、夏邑县、睢县、虞城县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、贵德县、同德县、共和县)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

阳泉市(盂县、城区、平定县、矿区、郊区)

岳阳市(岳阳县、华容县、云溪区、汨罗市、岳阳楼区、湘阴县、君山区、临湘市、平江县)

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仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

上饶市(德兴市、信州区、横峰县、余干县、广信区、弋阳县、婺源县、万年县、铅山县、广丰区、玉山县、鄱阳县)

太原市(清徐县、娄烦县、小店区、尖草坪区、晋源区、迎泽区、阳曲县、杏花岭区、古交市、万柏林区)

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龙岩市(新罗区、上杭县、永定区、漳平市、长汀县、武平县、连城县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图