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贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、港北区、平南县)
那曲市(班戈县、双湖县、索县、安多县、聂荣县、嘉黎县、色尼区、比如县、尼玛县、申扎县、巴青县)
文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、西畴县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、马关县、广南县)
鸡西市(密山市、梨树区、鸡冠区、恒山区、城子河区、虎林市、麻山区、滴道区、鸡东县)
桂林市(灵川县、灌阳县、阳朔县、荔浦市、平乐县、雁山区、秀峰区、全州县、兴安县、资源县、恭城瑶族自治县、叠彩区、临桂区、七星区、象山区、龙胜各族自治县、永福县)
延安市(宜川县、黄龙县、黄陵县、延长县、宝塔区、志丹县、安塞区、洛川县、子长市、延川县、甘泉县、吴起县、富县)
上饶市(玉山县、万年县、广丰区、弋阳县、婺源县、广信区、横峰县、余干县、信州区、德兴市、铅山县、鄱阳县)
佛山市(禅城区、三水区、高明区、南海区、顺德区)
昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县)
厦门市(集美区、同安区、思明区、海沧区、翔安区、湖里区)
济源市
安庆市(大观区、太湖县、桐城市、岳西县、潜山市、宿松县、望江县、宜秀区、怀宁县、迎江区)
普洱市(景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)
玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、江川区、华宁县、通海县、红塔区、易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
茂名市(化州市、信宜市、电白区、茂南区、高州市)
六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)
芜湖市(繁昌区、湾沚区、南陵县、弋江区、无为市、鸠江区、镜湖区)
萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、上栗县、芦溪县)
黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、凯里市、剑河县、天柱县、榕江县、镇远县、黄平县、施秉县、麻江县、黎平县、三穗县、台江县、从江县、雷山县、岑巩县、锦屏县)
雅安市(名山区、荥经县、天全县、芦山县、石棉县、宝兴县、汉源县、雨城区)
陇南市(武都区、徽县、西和县、成县、文县、宕昌县、礼县、两当县、康县)
齐齐哈尔市(富裕县、碾子山区、铁锋区、克东县、依安县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、讷河市、拜泉县、建华区、克山县、昂昂溪区、甘南县、富拉尔基区、龙江县、泰来县)
凉山彝族自治州(布拖县、盐源县、甘洛县、木里藏族自治县、越西县、会理市、雷波县、昭觉县、冕宁县、会东县、西昌市、德昌县、喜德县、美姑县、宁南县、普格县、金阳县)
武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)
崇左市(凭祥市、龙州县、扶绥县、天等县、大新县、宁明县、江州区)
酒泉市(瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)
百色市(右江区、田阳区、平果市、西林县、田林县、乐业县、德保县、田东县、那坡县、靖西市、凌云县、隆林各族自治县)
滁州市(琅琊区、明光市、凤阳县、南谯区、来安县、天长市、全椒县、定远县)
绵阳市(安州区、三台县、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县、江油市、平武县、盐亭县、游仙区)
四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县、铁东区)
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福州市(长乐区、罗源县、闽清县、平潭县、鼓楼区、连江县、福清市、闽侯县、马尾区、台江区、晋安区、永泰县、仓山区)
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玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、杂多县、治多县、称多县、囊谦县)
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韶关市(乐昌市、浈江区、始兴县、新丰县、仁化县、翁源县、武江区、曲江区、乳源瑶族自治县、南雄市)
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延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、延吉市、图们市、安图县、龙井市、敦化市、珲春市)
中山市
西安市(雁塔区、周至县、鄠邑区、高陵区、临潼区、阎良区、莲湖区、长安区、碑林区、灞桥区、蓝田县、未央区、新城区)
永州市(祁阳市、江永县、宁远县、蓝山县、新田县、双牌县、冷水滩区、东安县、道县、江华瑶族自治县、零陵区)
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内蒙古自治区
大理白族自治州(宾川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、剑川县、弥渡县、南涧彝族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、永平县、大理市、祥云县、洱源县)
太原市(阳曲县、娄烦县、杏花岭区、清徐县、迎泽区、古交市、尖草坪区、万柏林区、小店区、晋源区)
菏泽市(巨野县、牡丹区、东明县、郓城县、曹县、成武县、单县、鄄城县、定陶区)
宜春市(樟树市、袁州区、奉新县、上高县、万载县、铜鼓县、宜丰县、靖安县、高安市、丰城市)
益阳市(安化县、桃江县、南县、沅江市、资阳区、赫山区)
邯郸市(曲周县、成安县、复兴区、武安市、涉县、邱县、广平县、大名县、峰峰矿区、临漳县、馆陶县、鸡泽县、肥乡区、磁县、魏县、丛台区、永年区、邯山区)
北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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