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宝鸡市(凤翔区、扶风县、陈仓区、岐山县、千阳县、陇县、麟游县、凤县、太白县、渭滨区、眉县、金台区)

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

黄山市(休宁县、歙县、祁门县、黟县、徽州区、屯溪区、黄山区)

菏泽市(成武县、牡丹区、郓城县、鄄城县、曹县、单县、定陶区、东明县、巨野县)  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、阜康市、呼图壁县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、巩留县、特克斯县、奎屯市、霍城县、昭苏县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、灵宝市、义马市、陕州区、渑池县)

崇左市(天等县、大新县、扶绥县、龙州县、江州区、宁明县、凭祥市)

三沙市(西沙区、南沙区)  上海市(浦东新区、奉贤区、闵行区、静安区、嘉定区、金山区、松江区、虹口区、徐汇区、黄浦区、杨浦区、崇明区、青浦区、长宁区、普陀区、宝山区)

南平市(延平区、顺昌县、光泽县、建瓯市、松溪县、邵武市、武夷山市、建阳区、浦城县、政和县)

济宁市(汶上县、鱼台县、泗水县、兖州区、邹城市、梁山县、任城区、微山县、金乡县、曲阜市、嘉祥县)

成都市(青羊区、龙泉驿区、蒲江县、温江区、金堂县、新都区、金牛区、邛崃市、都江堰市、新津区、武侯区、简阳市、郫都区、成华区、彭州市、双流区、锦江区、崇州市、大邑县、青白江区)

百色市(田林县、乐业县、隆林各族自治县、德保县、那坡县、靖西市、右江区、凌云县、田东县、田阳区、西林县、平果市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

无锡市(梁溪区、江阴市、惠山区、宜兴市、滨湖区、新吴区、锡山区)

新乡市(原阳县、凤泉区、红旗区、卫辉市、获嘉县、牧野区、封丘县、长垣市、新乡县、辉县市、卫滨区、延津县)

昭通市(永善县、鲁甸县、盐津县、巧家县、威信县、大关县、绥江县、昭阳区、水富市、镇雄县、彝良县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

十堰市(郧西县、郧阳区、张湾区、竹溪县、丹江口市、茅箭区、竹山县、房县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

娄底市(冷水江市、双峰县、娄星区、新化县、涟源市)

徐州市(邳州市、新沂市、云龙区、泉山区、丰县、铜山区、沛县、贾汪区、睢宁县、鼓楼区)

曲靖市(马龙区、麒麟区、师宗县、会泽县、富源县、罗平县、宣威市、沾益区、陆良县)

普洱市(西盟佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

合肥市(蜀山区、瑶海区、肥东县、庐江县、肥西县、长丰县、庐阳区、包河区、巢湖市)

平凉市(崆峒区、庄浪县、静宁县、泾川县、崇信县、华亭市、灵台县)

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鹤岗市(萝北县、绥滨县、兴山区、向阳区、南山区、东山区、兴安区、工农区)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)

玉林市(博白县、兴业县、陆川县、福绵区、北流市、容县、玉州区)

攀枝花市(仁和区、东区、米易县、盐边县、西区)  驻马店市(西平县、泌阳县、驿城区、平舆县、新蔡县、遂平县、确山县、汝南县、上蔡县、正阳县)

泰安市(泰山区、肥城市、东平县、岱岳区、新泰市、宁阳县)

韶关市(始兴县、仁化县、新丰县、乐昌市、武江区、南雄市、翁源县、曲江区、乳源瑶族自治县、浈江区)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)广安市(邻水县、广安区、华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区)

西安市(周至县、高陵区、蓝田县、阎良区、未央区、鄠邑区、灞桥区、莲湖区、长安区、临潼区、新城区、碑林区、雁塔区)  河源市(龙川县、连平县、东源县、紫金县、源城区、和平县)

金华市(义乌市、永康市、东阳市、金东区、浦江县、婺城区、兰溪市、武义县、磐安县)

滁州市(定远县、南谯区、琅琊区、凤阳县、全椒县、天长市、来安县、明光市)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)台州市(黄岩区、天台县、三门县、温岭市、玉环市、椒江区、仙居县、临海市、路桥区)

伊春市(金林区、南岔县、乌翠区、友好区、大箐山县、嘉荫县、伊美区、铁力市、汤旺县、丰林县)

兰州市(安宁区、西固区、城关区、榆中县、永登县、红古区、皋兰县、七里河区)

吉林市(蛟河市、桦甸市、船营区、磐石市、龙潭区、永吉县、昌邑区、丰满区、舒兰市)

宁波市(海曙区、北仑区、鄞州区、镇海区、宁海县、余姚市、奉化区、江北区、象山县、慈溪市)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、西畴县、丘北县、文山市、马关县、砚山县、麻栗坡县)

牡丹江市(绥芬河市、海林市、东宁市、东安区、宁安市、爱民区、西安区、阳明区、林口县、穆棱市)

天水市(清水县、秦州区、麦积区、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、武山县)

辽阳市(灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区、文圣区、辽阳县、宏伟区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

中山市

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县、扶余市)

和田地区(和田县、于田县、墨玉县、皮山县、和田市、民丰县、洛浦县、策勒县)

聊城市(东阿县、冠县、高唐县、临清市、茌平区、莘县、阳谷县、东昌府区)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、黑水县、汶川县、阿坝县、松潘县、若尔盖县、理县、金川县、红原县、马尔康市、壤塘县、小金县、茂县)

那曲市(班戈县、安多县、比如县、聂荣县、巴青县、申扎县、色尼区、索县、双湖县、尼玛县、嘉黎县)

　　各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。最近见证历史的次数有点多，周一又轮到黄金了。

　　这周一（4月21日），黄金价格再破历史新高。伦敦金现日内涨超2%，盘中最高点来到3397美元/盎司，COMEX黄金日内涨至2.3%，盘中最高点破3400美元/盎司，均创下历史新高。（数据来源：wind，截至2025042117：00）

　　于是，今天的市场上出现了两种不同的声音：

　　一种是，前期已买入黄金的投资者朋友，有些忧心忡忡，担心当前价格已经见顶，犹豫是否止盈；另一种是，尚未持仓黄金或者持有少量仓位、打算补仓的投资者，则更关注黄金是否还值得买入，以及该怎么买。

　　所以，在这个时点，我们来和大家聊聊投顾团队的思考。

　　1．最近黄金为何疯涨？

　　其实，整体来看还是我们之前提过的几个大因素：避险需求、央行购金以及美联储降息在推动金价中枢的抬升。

　　一方面，美国白宫4月15日发布的“232”调查事实清单显示中国部分商品面临最高245%的关税，中美关税战的反复变化，贸易摩擦仍存不确定性，导致了全球投资者避险情绪持续升温——这也是推动金价上涨的主要因素。

　　另一方面，上周美联储主席鲍威尔讲话暗示滞胀危险、粉碎市场对联储出手的期望，他重申美联储将先观望、待形势更明确后再考虑降息行动，并警告联储面临通胀和经济双重目标存在冲突的两难挑战，该表述被视为提出了滞胀的担忧。截至上周五（4月18日），市场预期美联储2025年全年降息3.4次，周环比提升0.4次。

　　鲍威尔讲话后避险资产集体走高，黄金创一年多来最大涨幅，涨势一直延续到了这两天。

　　此外，欧央行如期降息25bp，造成美元走弱，利好金价上涨；昨天美国总统特朗普在社交平台上发表有关谈判和成功的感悟，称二者并行不悖的黄金法则是“拥有黄金者制定规则”——HEWHOHASTHEGOLDMAKESTHERULES，也让周一的黄金价格应声高开。

　　因此，在多方因素的共同作用下，最近的黄金疯涨拉升，再创历史新高。

　　2.3400的关口，是到顶了吗？

　　先说结论，迅速冲高的背景下，我们认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。

　　自4月3日特朗普宣布关税政策以来，黄金市场经历了一段复杂的走势。

　　最初，在出售黄金兑换现金的追保需求下，黄金价格冲高回落，三个交易日内回吐了近三周的涨幅，COMEX黄金一度跌破3000美元/盎司关口。

　　然而，从4月7日开始，黄金价格出现显著反弹，并在随后的交易日中连续上涨约12%。

　　短期来看，二季度全球关税浪潮持续演绎，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及中美贸易战的反复导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

　　4月21日上午，上海黄金交易所也向会员单位发布风险提示称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　我们强调过，黄金并不是保本、稳健类的资产，作为另类商品，其短期的波动风险，大家一定一定要保持谨慎。

　　毕竟今年以来黄金涨幅已超30%了，相较于2018年贸易战的5.7%，已经涨超非常多了。在关税落地后，是否会发生“利好出尽即为利空”的情形，也是有一定不确定性的。

　　3．中长期怎么看？

　　我们在4月初发布的《指数100份复盘：A股、港股、美股怎么看？有哪些机会与风险？》中曾提到过：

　　特朗普政策频繁反复，带来极大的不确定性和避险需求，加上全球央行购金行为，中长期来看，我们认为金价或有较强支撑。

　　目前这三方面的长期支撑仍存在：

　　1）美国赤字仍在超预期扩张，此前国会通过的预算法案的开支超预期，继续削减美元信用；

　　2）美国政策不确定性过高，上周特朗普称要换掉鲍威尔，特朗普的随意性政策打压全球投资美国信心、打压美国内部企业投资和居民消费倾向；

　　3）关税对经济和盟友圈的危害意味着地缘风险的上升。

　　因此，美元信用体系崩塌的背景下，各国央行持续增加购金，且至少将在未来数年继续维持，共同推动了中长期金价的上涨。

　　4． 最后，关于投资的建议

　　到现在这个位置，其实黄金价格对当前关税、降息、通胀这些因素的反映都比较充分了，未来更多是看增量政策变化，但这种变化是很难预测的，因此作为普通投资者，我们还是建议大家：

　　① 保持冷静也是一种操作

　　越是行情动荡，越需要保持冷静理性。在当前复杂的局势中，切忌去过度博弈单一资产的单边趋势，也要避免非理性的频繁大额操作。

　　②坚定多元资产配置的策略

　　正如我们一直所坚持的，在市场波动加剧的情况下，多元化投资是降低组合风险的有效策略之一。

　　③ 寻找专业力量的帮助

　　如果你没有时间和精力关注市场，也可以考虑关注广发基金的投顾组合，我们的研究覆盖了A股、A债、美股、美债、黄金等大类资产，致力于为你提供“从投到顾”的全方位服务，努力让大家拥有更轻松的投资体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎

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