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眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县、丹棱县、青神县)

黄冈市(罗田县、英山县、蕲春县、黄州区、武穴市、浠水县、黄梅县、麻城市、红安县、团风县)

临沧市(凤庆县、镇康县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、永德县)

大理白族自治州(鹤庆县、云龙县、永平县、洱源县、弥渡县、漾濞彝族自治县、大理市、祥云县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、剑川县、宾川县)  渭南市(大荔县、合阳县、韩城市、潼关县、华阴市、澄城县、富平县、华州区、白水县、蒲城县、临渭区)

茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)

喀什地区(疏勒县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、喀什市、巴楚县、莎车县、岳普湖县、疏附县、伽师县、泽普县、麦盖提县)

金昌市(金川区、永昌县)

贵阳市(南明区、云岩区、花溪区、开阳县、修文县、清镇市、乌当区、观山湖区、白云区、息烽县)  南京市(浦口区、江宁区、玄武区、雨花台区、秦淮区、建邺区、六合区、高淳区、鼓楼区、溧水区、栖霞区)

中山市

乌鲁木齐市(天山区、新市区、米东区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、水磨沟区、达坂城区、头屯河区)

儋州市

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

广州市(黄埔区、天河区、南沙区、荔湾区、海珠区、从化区、番禺区、花都区、白云区、增城区、越秀区)

河池市(罗城仫佬族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、东兰县、宜州区、南丹县、金城江区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县)

南通市(如东县、崇川区、如皋市、启东市、通州区、海门区、海安市)

宿州市(灵璧县、砀山县、埇桥区、泗县、萧县)

营口市(盖州市、大石桥市、西市区、老边区、鲅鱼圈区、站前区)

昌都市(丁青县、芒康县、察雅县、左贡县、卡若区、贡觉县、洛隆县、边坝县、类乌齐县、江达县、八宿县)

新乡市(卫辉市、卫滨区、新乡县、封丘县、红旗区、延津县、凤泉区、长垣市、获嘉县、原阳县、辉县市、牧野区)

长沙市(开福区、浏阳市、长沙县、天心区、岳麓区、望城区、芙蓉区、雨花区、宁乡市)

松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

龙岩市(上杭县、永定区、武平县、新罗区、漳平市、连城县、长汀县)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、禹会区、五河县、固镇县、怀远县、蚌山区)

连云港市(灌南县、赣榆区、连云区、灌云县、东海县、海州区)

益阳市(桃江县、赫山区、安化县、沅江市、南县、资阳区)

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随州市(曾都区、随县、广水市)

徐州市(贾汪区、邳州市、新沂市、泉山区、沛县、铜山区、鼓楼区、丰县、云龙区、睢宁县)

汕头市(龙湖区、澄海区、金平区、濠江区、南澳县、潮阳区、潮南区)

焦作市(解放区、武陟县、山阳区、沁阳市、博爱县、孟州市、修武县、马村区、中站区、温县)  江门市(台山市、恩平市、蓬江区、江海区、开平市、鹤山市、新会区)

宜宾市(兴文县、筠连县、屏山县、高县、翠屏区、叙州区、长宁县、珙县、江安县、南溪区)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

济源市玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区、华宁县、通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县)

上海市(虹口区、徐汇区、松江区、闵行区、普陀区、浦东新区、金山区、静安区、嘉定区、奉贤区、长宁区、青浦区、宝山区、黄浦区、杨浦区、崇明区)  衡阳市(蒸湘区、常宁市、南岳区、衡阳县、石鼓区、衡南县、衡东县、雁峰区、珠晖区、祁东县、衡山县、耒阳市)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、南湖区、海盐县、桐乡市、嘉善县、平湖市)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)黄石市(下陆区、阳新县、黄石港区、大冶市、西塞山区、铁山区)

乌兰察布市(集宁区、四子王旗、商都县、察哈尔右翼后旗、化德县、察哈尔右翼中旗、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、兴和县、卓资县)

银川市(灵武市、金凤区、永宁县、西夏区、兴庆区、贺兰县)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、义马市、卢氏县、陕州区、渑池县)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

宿迁市(沭阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区、泗阳县)

菏泽市(牡丹区、巨野县、单县、曹县、成武县、东明县、郓城县、定陶区、鄄城县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

肇庆市(德庆县、广宁县、高要区、怀集县、四会市、封开县、端州区、鼎湖区)

宁德市(蕉城区、柘荣县、屏南县、福安市、寿宁县、福鼎市、霞浦县、古田县、周宁县)

晋城市(陵川县、沁水县、泽州县、阳城县、城区、高平市)

三明市(明溪县、将乐县、永安市、大田县、泰宁县、宁化县、建宁县、清流县、尤溪县、三元区、沙县区)

香港特别行政区

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、河口瑶族自治县、弥勒市、元阳县、泸西县、蒙自市、绿春县、个旧市、建水县、红河县、开远市、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县)

台州市(临海市、仙居县、天台县、温岭市、黄岩区、椒江区、路桥区、三门县、玉环市)

丹东市(东港市、凤城市、振安区、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县)

保定市(望都县、莲池区、容城县、雄县、安国市、高阳县、唐县、安新县、定州市、曲阳县、涞水县、博野县、易县、竞秀区、阜平县、高碑店市、涿州市、蠡县、定兴县、顺平县、清苑区、涞源县、徐水区、满城区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。