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广州市(荔湾区、天河区、南沙区、海珠区、增城区、越秀区、从化区、白云区、黄埔区、番禺区、花都区)

马鞍山市(雨山区、花山区、含山县、博望区、和县、当涂县)

邵阳市(新宁县、新邵县、绥宁县、隆回县、武冈市、双清区、城步苗族自治县、大祥区、洞口县、北塔区、邵东市、邵阳县)

自贡市(自流井区、荣县、富顺县、大安区、沿滩区、贡井区)  海东市(互助土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

厦门市(思明区、海沧区、翔安区、湖里区、同安区、集美区)

广安市(广安区、邻水县、武胜县、华蓥市、前锋区、岳池县)

澳门特别行政区

遵义市(正安县、播州区、湄潭县、余庆县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、仁怀市、赤水市、桐梓县、红花岗区、凤冈县、绥阳县)  武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)

牡丹江市(东宁市、阳明区、爱民区、海林市、穆棱市、绥芬河市、林口县、东安区、宁安市、西安区)

开封市(顺河回族区、祥符区、尉氏县、禹王台区、鼓楼区、通许县、杞县、龙亭区、兰考县)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

凉山彝族自治州(盐源县、西昌市、越西县、宁南县、喜德县、德昌县、普格县、木里藏族自治县、雷波县、会东县、冕宁县、美姑县、甘洛县、昭觉县、金阳县、会理市、布拖县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

广西壮族自治区

常州市(新北区、天宁区、钟楼区、武进区、溧阳市、金坛区)

晋中市(昔阳县、太谷区、祁县、榆次区、和顺县、左权县、平遥县、灵石县、榆社县、介休市、寿阳县)

上饶市(余干县、万年县、德兴市、弋阳县、信州区、鄱阳县、玉山县、婺源县、铅山县、横峰县、广丰区、广信区)

伊犁哈萨克自治州(新源县、昭苏县、伊宁市、伊宁县、霍尔果斯市、特克斯县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、尼勒克县、霍城县)

邯郸市(永年区、鸡泽县、魏县、临漳县、涉县、大名县、峰峰矿区、广平县、馆陶县、磁县、邯山区、邱县、曲周县、成安县、丛台区、肥乡区、武安市、复兴区)

衢州市(江山市、龙游县、衢江区、开化县、常山县、柯城区)

龙岩市(武平县、新罗区、连城县、永定区、上杭县、长汀县、漳平市)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

内江市(资中县、隆昌市、东兴区、威远县、市中区)

许昌市(鄢陵县、禹州市、襄城县、魏都区、建安区、长葛市)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、安源区、上栗县)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、米易县、东区)

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湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、安吉县、南浔区)

大连市(旅顺口区、沙河口区、金州区、瓦房店市、甘井子区、普兰店区、长海县、西岗区、庄河市、中山区)

鸡西市(虎林市、鸡冠区、鸡东县、滴道区、恒山区、梨树区、密山市、麻山区、城子河区)

林芝市(察隅县、朗县、墨脱县、波密县、米林市、巴宜区、工布江达县)  苏州市(太仓市、吴江区、张家港市、相城区、吴中区、昆山市、姑苏区、常熟市、虎丘区)

岳阳市(汨罗市、华容县、云溪区、岳阳楼区、平江县、临湘市、君山区、湘阴县、岳阳县)

抚州市(南丰县、黎川县、资溪县、金溪县、东乡区、宜黄县、乐安县、崇仁县、广昌县、临川区、南城县)

固原市(原州区、西吉县、隆德县、彭阳县、泾源县)玉林市(玉州区、北流市、容县、博白县、兴业县、陆川县、福绵区)

枣庄市(市中区、台儿庄区、滕州市、峄城区、薛城区、山亭区)  安庆市(宜秀区、宿松县、太湖县、岳西县、怀宁县、大观区、潜山市、望江县、迎江区、桐城市)

桂林市(资源县、叠彩区、灌阳县、恭城瑶族自治县、阳朔县、全州县、七星区、灵川县、象山区、永福县、临桂区、雁山区、龙胜各族自治县、荔浦市、兴安县、秀峰区、平乐县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

内蒙古自治区阿坝藏族羌族自治州(小金县、汶川县、红原县、阿坝县、理县、壤塘县、马尔康市、黑水县、金川县、若尔盖县、松潘县、茂县、九寨沟县)

甘孜藏族自治州(白玉县、色达县、稻城县、泸定县、甘孜县、德格县、炉霍县、新龙县、道孚县、康定市、九龙县、巴塘县、石渠县、得荣县、丹巴县、雅江县、理塘县、乡城县)

那曲市(色尼区、班戈县、巴青县、嘉黎县、双湖县、安多县、比如县、索县、聂荣县、尼玛县、申扎县)

廊坊市(文安县、三河市、永清县、安次区、大厂回族自治县、大城县、广阳区、霸州市、香河县、固安县)

鹤壁市(山城区、淇县、浚县、淇滨区、鹤山区)

宜宾市(兴文县、长宁县、江安县、筠连县、高县、珙县、屏山县、叙州区、翠屏区、南溪区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

庆阳市(环县、庆城县、宁县、西峰区、合水县、正宁县、镇原县、华池县)

邢台市(南宫市、广宗县、任泽区、平乡县、新河县、内丘县、柏乡县、沙河市、襄都区、信都区、巨鹿县、临西县、临城县、南和区、清河县、威县、宁晋县、隆尧县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、阜康市、奇台县)

朝阳市(龙城区、建平县、凌源市、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

雅安市(名山区、荥经县、天全县、雨城区、石棉县、宝兴县、芦山县、汉源县)

南阳市(邓州市、社旗县、西峡县、宛城区、镇平县、新野县、南召县、唐河县、内乡县、淅川县、卧龙区、方城县、桐柏县)

乌鲁木齐市(达坂城区、天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、沙依巴克区、新市区、米东区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、古丈县、龙山县、永顺县、保靖县、吉首市、泸溪县、凤凰县)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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