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保山市(隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区、米东区、水磨沟区、达坂城区、新市区、头屯河区)

山南市(乃东区、加查县、措美县、桑日县、曲松县、浪卡子县、错那市、洛扎县、扎囊县、贡嘎县、隆子县、琼结县)

黄冈市(英山县、黄梅县、浠水县、红安县、罗田县、武穴市、团风县、麻城市、黄州区、蕲春县)  成都市(金牛区、崇州市、青羊区、成华区、蒲江县、大邑县、青白江区、金堂县、温江区、简阳市、邛崃市、彭州市、武侯区、双流区、龙泉驿区、新津区、新都区、都江堰市、郫都区、锦江区)

徐州市(云龙区、贾汪区、邳州市、泉山区、丰县、新沂市、铜山区、睢宁县、沛县、鼓楼区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

梧州市(长洲区、藤县、岑溪市、龙圩区、万秀区、蒙山县、苍梧县)  塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县、塔城市、沙湾市、乌苏市、裕民县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

宁夏回族自治区

益阳市(南县、桃江县、沅江市、安化县、赫山区、资阳区)

临沂市(兰山区、临沭县、莒南县、郯城县、蒙阴县、费县、平邑县、沂南县、罗庄区、河东区、兰陵县、沂水县)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、南陵县、弋江区、繁昌区、鸠江区、无为市)

邵阳市(洞口县、新宁县、武冈市、新邵县、大祥区、绥宁县、隆回县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、邵东市、邵阳县)

滁州市(南谯区、明光市、琅琊区、凤阳县、全椒县、来安县、天长市、定远县)

阜阳市(临泉县、阜南县、颍东区、界首市、太和县、颍上县、颍泉区、颍州区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、芒市、盈江县)

佳木斯市(前进区、富锦市、东风区、同江市、桦川县、汤原县、郊区、向阳区、抚远市、桦南县)

商丘市(虞城县、夏邑县、柘城县、永城市、宁陵县、民权县、睢县、睢阳区、梁园区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、图们市、敦化市、珲春市、安图县、和龙市、延吉市)

哈尔滨市(平房区、道里区、呼兰区、双城区、巴彦县、南岗区、松北区、宾县、延寿县、道外区、方正县、依兰县、阿城区、通河县、五常市、木兰县、香坊区、尚志市)

德阳市(罗江区、中江县、什邡市、广汉市、绵竹市、旌阳区)

江门市(蓬江区、恩平市、鹤山市、台山市、开平市、江海区、新会区)

株洲市(石峰区、荷塘区、芦淞区、攸县、天元区、茶陵县、炎陵县、醴陵市、渌口区)

三门峡市(灵宝市、陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县、义马市)

贺州市(八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

莆田市(城厢区、荔城区、仙游县、涵江区、秀屿区)

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凉山彝族自治州(甘洛县、美姑县、金阳县、德昌县、西昌市、布拖县、宁南县、盐源县、雷波县、越西县、会东县、喜德县、木里藏族自治县、普格县、昭觉县、会理市、冕宁县)

福州市(闽清县、永泰县、罗源县、连江县、鼓楼区、长乐区、仓山区、福清市、晋安区、马尾区、平潭县、台江区、闽侯县)

宁德市(蕉城区、古田县、柘荣县、霞浦县、福安市、屏南县、周宁县、福鼎市、寿宁县)

济宁市(泗水县、兖州区、任城区、曲阜市、邹城市、微山县、梁山县、汶上县、鱼台县、嘉祥县、金乡县)  海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

德州市(夏津县、宁津县、齐河县、平原县、德城区、陵城区、武城县、乐陵市、临邑县、庆云县、禹城市)

襄阳市(枣阳市、襄城区、襄州区、南漳县、樊城区、宜城市、老河口市、谷城县、保康县)南充市(营山县、南部县、阆中市、蓬安县、仪陇县、嘉陵区、顺庆区、高坪区、西充县)

三明市(三元区、沙县区、永安市、建宁县、明溪县、尤溪县、泰宁县、清流县、大田县、将乐县、宁化县)  大连市(甘井子区、长海县、西岗区、沙河口区、普兰店区、庄河市、瓦房店市、旅顺口区、金州区、中山区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

石家庄市(赵县、赞皇县、鹿泉区、裕华区、桥西区、新乐市、新华区、高邑县、辛集市、井陉矿区、栾城区、平山县、行唐县、藁城区、长安区、灵寿县、无极县、晋州市、正定县、深泽县、井陉县、元氏县)

广元市(苍溪县、朝天区、青川县、旺苍县、利州区、昭化区、剑阁县)丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、凤城市、东港市、振安区)

宜昌市(伍家岗区、兴山县、猇亭区、枝江市、远安县、西陵区、点军区、秭归县、宜都市、夷陵区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、当阳市)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

开封市(鼓楼区、兰考县、杞县、通许县、禹王台区、顺河回族区、祥符区、尉氏县、龙亭区)

和田地区(墨玉县、洛浦县、策勒县、民丰县、于田县、和田市、皮山县、和田县)

昆明市(嵩明县、西山区、五华区、安宁市、石林彝族自治县、盘龙区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、寻甸回族彝族自治县、官渡区、宜良县、晋宁区、东川区)

济南市(市中区、历下区、钢城区、历城区、槐荫区、天桥区、济阳区、章丘区、莱芜区、长清区、平阴县、商河县)

泰州市(海陵区、靖江市、兴化市、姜堰区、泰兴市、高港区)

林芝市(墨脱县、米林市、巴宜区、波密县、朗县、工布江达县、察隅县)

滨州市(惠民县、无棣县、阳信县、博兴县、滨城区、邹平市、沾化区)

郴州市(资兴市、嘉禾县、北湖区、桂东县、永兴县、临武县、桂阳县、汝城县、苏仙区、安仁县、宜章县)

商洛市(柞水县、山阳县、洛南县、商州区、丹凤县、商南县、镇安县)

白银市(平川区、景泰县、会宁县、白银区、靖远县)

北京市(海淀区、顺义区、门头沟区、石景山区、密云区、通州区、昌平区、东城区、大兴区、朝阳区、丰台区、延庆区、西城区、房山区、平谷区、怀柔区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗)

郑州市(巩义市、登封市、金水区、惠济区、中牟县、中原区、新密市、新郑市、荥阳市、二七区、管城回族区、上街区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、松潘县、汶川县、马尔康市、若尔盖县、黑水县、茂县、壤塘县、小金县、九寨沟县、红原县、阿坝县、理县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。