ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！

400电话：123456（点击咨询）

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！各观看免费《今日汇总》

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！各区点热线观看免费《今日发布》

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！电话

7天观看免费人工电话为您、ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！电话区域：

儋州市

铜仁市(思南县、江口县、万山区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、德江县、石阡县、沿河土家族自治县)

青岛市(市北区、黄岛区、市南区、莱西市、即墨区、胶州市、城阳区、崂山区、平度市、李沧区)

黄冈市(武穴市、浠水县、黄梅县、罗田县、团风县、红安县、英山县、黄州区、蕲春县、麻城市)  玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、澄江市、红塔区、通海县、江川区、峨山彝族自治县、华宁县)

郴州市(永兴县、嘉禾县、资兴市、汝城县、宜章县、临武县、北湖区、苏仙区、桂阳县、安仁县、桂东县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

济南市(槐荫区、莱芜区、市中区、钢城区、平阴县、历城区、天桥区、历下区、章丘区、商河县、长清区、济阳区)

香港特别行政区  牡丹江市(绥芬河市、海林市、东安区、宁安市、西安区、阳明区、穆棱市、爱民区、东宁市、林口县)

铁岭市(银州区、西丰县、昌图县、铁岭县、调兵山市、开原市、清河区)

许昌市(魏都区、襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市、建安区)

宿州市(砀山县、泗县、灵璧县、萧县、埇桥区)

益阳市(沅江市、赫山区、安化县、桃江县、资阳区、南县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、奈曼旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)

晋中市(和顺县、祁县、寿阳县、太谷区、榆社县、平遥县、昔阳县、灵石县、介休市、榆次区、左权县)

绍兴市(上虞区、越城区、柯桥区、诸暨市、嵊州市、新昌县)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、岳塘区、雨湖区)

阳泉市(平定县、城区、矿区、盂县、郊区)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

昌都市(江达县、察雅县、洛隆县、边坝县、八宿县、贡觉县、卡若区、左贡县、类乌齐县、芒康县、丁青县)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

十堰市(郧阳区、竹山县、竹溪县、郧西县、茅箭区、房县、张湾区、丹江口市)

湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、长兴县、安吉县)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、丘北县、麻栗坡县、西畴县、广南县、马关县、富宁县)

上饶市(信州区、万年县、鄱阳县、铅山县、横峰县、广信区、德兴市、婺源县、弋阳县、广丰区、余干县、玉山县)

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、开化县、龙游县、常山县)

400电话：123456（点击咨询）

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！电话

7天观看免费人工电话为您、ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！中心2025已更新(今日/推荐)

ppp项目,感受最真实的观影快感，尽在掌握！电话区域：

东营市(东营区、利津县、河口区、垦利区、广饶县)

楚雄彝族自治州(大姚县、双柏县、永仁县、南华县、武定县、元谋县、姚安县、楚雄市、禄丰市、牟定县)

桂林市(雁山区、秀峰区、平乐县、象山区、灌阳县、七星区、荔浦市、龙胜各族自治县、临桂区、兴安县、资源县、全州县、恭城瑶族自治县、永福县、灵川县、阳朔县、叠彩区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)  孝感市(安陆市、应城市、孝昌县、孝南区、云梦县、大悟县、汉川市)

枣庄市(薛城区、市中区、滕州市、台儿庄区、峄城区、山亭区)

常州市(武进区、溧阳市、钟楼区、金坛区、天宁区、新北区)

天水市(秦州区、麦积区、清水县、武山县、秦安县、张家川回族自治县、甘谷县)六安市(金寨县、金安区、裕安区、舒城县、霍邱县、霍山县、叶集区)

内蒙古自治区  来宾市(兴宾区、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、合山市、象州县)

新余市(分宜县、渝水区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

南昌市(西湖区、进贤县、青山湖区、新建区、南昌县、青云谱区、东湖区、安义县、红谷滩区)安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

吕梁市(离石区、孝义市、临县、交城县、方山县、交口县、石楼县、中阳县、文水县、柳林县、兴县、岚县、汾阳市)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

唐山市(丰南区、开平区、乐亭县、滦州市、迁安市、玉田县、迁西县、路南区、古冶区、路北区、遵化市、丰润区、曹妃甸区、滦南县)

宁波市(慈溪市、江北区、象山县、镇海区、北仑区、奉化区、余姚市、宁海县、海曙区、鄞州区)

乐山市(峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、金口河区、沙湾区、井研县、马边彝族自治县、沐川县、犍为县、市中区、夹江县)

营口市(站前区、大石桥市、老边区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市)

廊坊市(霸州市、安次区、香河县、大城县、永清县、固安县、文安县、大厂回族自治县、广阳区、三河市)

丹东市(元宝区、东港市、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、振安区)

洛阳市(西工区、洛龙区、伊川县、嵩县、新安县、孟津区、涧西区、宜阳县、老城区、偃师区、瀍河回族区、汝阳县、栾川县、洛宁县)

果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、玛多县、久治县、玛沁县、达日县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

福州市(闽清县、福清市、罗源县、仓山区、平潭县、连江县、马尾区、晋安区、台江区、永泰县、闽侯县、长乐区、鼓楼区)

荆门市(京山市、钟祥市、沙洋县、掇刀区、东宝区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、钟山县)

马鞍山市(花山区、当涂县、含山县、博望区、雨山区、和县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、花垣县、古丈县、凤凰县、永顺县、吉首市、龙山县、泸溪县)

　　界面新闻记者|薛冰冰

　　4月16日晚间，“航空物流混改第一股”东航物流（601156.SH）发布2024年度报告。与此前已公布年报的国货航（001391.SZ）类似，经过2023年供需回归常态化、营收净利双双下滑后，2024年东航物流也显著止跌回升。

　　财报披露，过去的2024年东航物流实现营收240.56亿元，同比增长16.66%，营收规模创下十年来新高；录得净利润26.88亿元，同比微增8.01%。

　　尽管东航物流营收水平创下新高，并超过2021年-2022年行业景气高点时期的水平。但是其净利润水平与营收规模不相匹配，2024年的盈利额距离景气高点仍有近10亿元的差距。

　　4月17日开盘，东航物流股价并未提振。截至发稿前，其股价报12.44元，跌幅为1.97%。拉长时间线来看，东航物流当前股价相比IPO以来已经跌去了21.05%，今年年初至今跌幅也达到了26.26%。

　　成本控制存隐忧，全货机引进未达计划

　　营收、净利增速不同步的背后，折射出东航物流成本端的攀升。

　　过去的2024年，东航营业成本为193.82亿元，同比增长近20%，明显高于营业收入增速。营业成本占营业收入比例高达80.57%。而此前的2021至2023年，这一比例分别为72.21%、72.28%和78.46%，营业成本率呈逐年上升的趋势。

　　成本分析表显示，2024年东航物流涨幅居前的成本项目主要包括运输服务价款、航空运费成本和贸易成本，各自的同比涨幅在46.71%、19.11%和89.47%。

　　东航物流方面解释称，运输服务价款变动主要系报告期内客机腹舱运力投入增加所致；航空运费成本的变动原因为丰富运力网络并增加综合物流解决方案业务市场竞争力，公司外采运力增加所致；贸易成本变动原因主要系报告期内公司产地直达业务规模扩大所致。

　　从其表述来看，东航物流成本攀升一个共性原因在于业务扩张。不过，按照投入产出比来衡量，业务扩张并未带来相应经营指标的提升，对东航物流而言仍是一个风险信号。

　　财报披露，2024年东航物流主营业务毛利率不升反降，毛利率水平为19.40%，同比下降2.11个百分点。此外，受产地直达解决方案业务预付款增加等原因所致，2024年东航物流经营活动产生的现金流量净额同比减少29.10%。

　　但是东航方面也提到，2024年公司积极实施降本增效措施，管理费用和销售费用合计占营业收入的比例同比下降0.20个百分点。

　　若与同行业的南航物流相比，东航物流增收不增利表现得更加明显。据南航财报显示，2024年南航物流营收规模196.53亿元，净利润41.86亿元。这也意味着，东航物流比南航物流营收高，但利润却偏低。

　　对于这一现象，2022年东航物流在答复投资者提问提到，两者差异主要在于东航物流全货机数量为10架，而南航物流为16架，两者全货机产生的收入比重不同。在目前市场环境下，全货机业务的毛利率相对较高，公司将加大货机运力的投入。

　　界面新闻注意到，截至2024年末，东航物流拥有14架B777全货机，相比此前的10架已有显著增长。去年7月份，东航物流市场营销部副总经理徐陈还透露，除了现有的14架B777F全货机，2024年还会陆续接收3到4架B77F全货机。但是从年报披露的数据来看，全货机数量并未变化，引进没能按计划达成。

　　营收结构悄然生变

　　作为航空物流服务提供商，东航物流主营业务可分为航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案三大板块。

　　以往，航空速运是东航物流最重要的业绩支撑。据界面新闻梳理，2021年即东航物流上市的第一年，航空速运贡献营收的半壁江山，达到55.97%，同比提升超4个百分点。2022年航空速运营收占比再度提升，达到56.64%。

　　但是从2023年开始，综合物流解决方案板块营收占比与航空速运板块拉齐，二者分别为44.28%和44.24%。到2024年，综合物流解决方案营收占比一举反超航空速运，达到51.89%，为公司贡献过半的收入。

　　在这背后，依然离不开跨境电商带来的旺盛需求。

　　近年来，拼多多Temu、SHEIN等国内跨境电商崛起、出口需求量激增，成为航空货运市场火爆的重要因素。日前，中航协举行的专家沙龙研讨会上也提到，受全球制造业复苏乏力及贸易需求疲软影响，传统航空货运量增长缓慢。相比之下，跨境电商持续蓬勃发展，成为航空货运市场的核心驱动力。

　　东航物流已然成为跨境电商发展的受益者。财报中称，2024年东航物流主营业务收入240.42亿元，同比增长16.65%，主要受益于以跨境电商物流解决方案和产地直达解决方案为代表的综合物流解决方案业务收入快速增长，综合物流解决方案业务收入同比增长36.72%，

　　细化来看，从2018年至2024年，跨境电商解决方案为东航物流贡献营收比例从不起眼的2.74%一路攀升到24.58%。2024年，跨境电商解决方案实现主营业务收入59.20亿元，同比增加26.01%。跨境电商进出口单量达到7539万单，较2023年上涨40.94%。

　　眼下，中美“对等关税”政策影响持续，航空物流不可避免受到冲击。

　　东航物流方面称，美国频繁调整关税政策并计划取消小额包裹免税政策，对依赖航空货运的跨境电商直邮模式将造成冲击，预计跨境电商平台可能加速向“海运+海外仓”的半托管模式转型，这将对航空货运需求产生负面影响。

　　同时，受关税政策反制措施影响，公司全货机维修成本将大幅增加。叠加全球贸易环境复杂性、严峻性、不确定性的进一步上升，如各国采取或调整进出口关税措施、进出口限制措施等贸易保护手段，则会影响贸易格局、贸易方式、贸易总量，会通过客户的运输需求传导间接影响公司经营业绩。