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澳门特别行政区

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

锦州市(太和区、凌河区、古塔区、凌海市、黑山县、北镇市、义县)

渭南市(临渭区、华阴市、白水县、大荔县、澄城县、潼关县、华州区、蒲城县、韩城市、富平县、合阳县)  宁波市(海曙区、北仑区、镇海区、宁海县、鄞州区、象山县、慈溪市、奉化区、余姚市、江北区)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、化德县、集宁区、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、商都县)

长沙市(雨花区、岳麓区、望城区、芙蓉区、天心区、长沙县、浏阳市、宁乡市、开福区)

呼和浩特市(回民区、赛罕区、清水河县、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、新城区、托克托县、武川县)六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

攀枝花市(盐边县、西区、米易县、仁和区、东区)  白银市(白银区、会宁县、平川区、靖远县、景泰县)

泸州市(龙马潭区、江阳区、泸县、合江县、古蔺县、叙永县、纳溪区)

济宁市(曲阜市、嘉祥县、微山县、金乡县、兖州区、任城区、泗水县、梁山县、邹城市、鱼台县、汶上县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、文圣区、白塔区、宏伟区、太子河区、灯塔市)

驻马店市(确山县、西平县、上蔡县、新蔡县、汝南县、泌阳县、驿城区、遂平县、平舆县、正阳县)

铜仁市(思南县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、德江县、万山区、江口县、沿河土家族自治县、石阡县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、和龙市、敦化市、安图县、珲春市、图们市、汪清县)

上饶市(万年县、婺源县、弋阳县、广丰区、广信区、余干县、鄱阳县、横峰县、信州区、德兴市、玉山县、铅山县)

西宁市(城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、湟源县、城北区、城中区)

中山市

丽水市(遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、庆元县、青田县、松阳县、缙云县、龙泉市、云和县)

营口市(西市区、老边区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、站前区)

兰州市(西固区、安宁区、永登县、红古区、城关区、七里河区、榆中县、皋兰县)

郑州市(中原区、荥阳市、管城回族区、金水区、登封市、惠济区、巩义市、上街区、中牟县、二七区、新郑市、新密市)

邵阳市(双清区、邵阳县、北塔区、武冈市、洞口县、绥宁县、隆回县、新邵县、邵东市、大祥区、城步苗族自治县、新宁县)

喀什地区(莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、叶城县、喀什市、泽普县、伽师县、疏勒县、英吉沙县、岳普湖县、疏附县、麦盖提县)

绍兴市(柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县、越城区、嵊州市)

玉林市(博白县、福绵区、北流市、玉州区、兴业县、容县、陆川县)

防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

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濮阳市(华龙区、范县、台前县、南乐县、清丰县、濮阳县)

肇庆市(德庆县、广宁县、高要区、四会市、端州区、怀集县、鼎湖区、封开县)

邢台市(清河县、襄都区、宁晋县、南和区、威县、柏乡县、平乡县、信都区、新河县、巨鹿县、广宗县、临西县、南宫市、内丘县、沙河市、隆尧县、临城县、任泽区)

张掖市(民乐县、甘州区、山丹县、临泽县、高台县、肃南裕固族自治县)  杭州市(建德市、富阳区、临安区、萧山区、淳安县、上城区、余杭区、滨江区、桐庐县、西湖区、拱墅区、临平区、钱塘区)

镇江市(润州区、句容市、丹徒区、丹阳市、京口区、扬中市)

桂林市(荔浦市、恭城瑶族自治县、阳朔县、全州县、平乐县、灵川县、龙胜各族自治县、临桂区、资源县、象山区、兴安县、七星区、雁山区、秀峰区、灌阳县、叠彩区、永福县)

哈尔滨市(道外区、松北区、五常市、依兰县、平房区、巴彦县、方正县、延寿县、香坊区、双城区、宾县、木兰县、尚志市、呼兰区、通河县、南岗区、阿城区、道里区)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)

张家口市(蔚县、尚义县、沽源县、怀来县、涿鹿县、赤城县、阳原县、下花园区、桥东区、万全区、桥西区、张北县、康保县、宣化区、崇礼区、怀安县)  十堰市(房县、竹溪县、郧阳区、张湾区、茅箭区、丹江口市、郧西县、竹山县)

丹东市(振安区、振兴区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市)

焦作市(温县、修武县、解放区、武陟县、博爱县、沁阳市、中站区、山阳区、马村区、孟州市)

内蒙古自治区包头市(昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、东河区、石拐区、青山区、土默特右旗、九原区、固阳县)

酒泉市(肃州区、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

阜阳市(阜南县、颍上县、颍东区、界首市、临泉县、颍泉区、太和县、颍州区)

长治市(屯留区、潞州区、襄垣县、沁县、潞城区、黎城县、平顺县、沁源县、武乡县、壶关县、上党区、长子县)

许昌市(建安区、禹州市、襄城县、长葛市、鄢陵县、魏都区)

太原市(尖草坪区、古交市、万柏林区、阳曲县、娄烦县、清徐县、杏花岭区、晋源区、迎泽区、小店区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、吉首市、永顺县、花垣县、泸溪县、古丈县、龙山县、凤凰县)

信阳市(新县、淮滨县、光山县、罗山县、商城县、息县、平桥区、固始县、潢川县、浉河区)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

连云港市(东海县、赣榆区、连云区、灌南县、灌云县、海州区)

和田地区(于田县、和田县、皮山县、洛浦县、民丰县、策勒县、和田市、墨玉县)

黄山市(黟县、屯溪区、祁门县、黄山区、徽州区、休宁县、歙县)

通化市(通化县、东昌区、集安市、辉南县、柳河县、二道江区、梅河口市)

赤峰市(宁城县、林西县、红山区、喀喇沁旗、敖汉旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林左旗、巴林右旗、元宝山区、克什克腾旗)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、铁东区、铁西区、台安县、海城市、千山区)

九江市(瑞昌市、武宁县、浔阳区、德安县、庐山市、濂溪区、都昌县、柴桑区、修水县、湖口县、彭泽县、永修县、共青城市)

成都市(新都区、青羊区、成华区、都江堰市、青白江区、郫都区、彭州市、温江区、龙泉驿区、邛崃市、蒲江县、新津区、锦江区、简阳市、金牛区、崇州市、金堂县、武侯区、双流区、大邑县)

　　财联社4月23日讯（编辑潇湘）越来越多证据表明，随着美国总统特朗普发起的关税战持续升级，有关外资加速抛售美国国债的担忧在4月确实可能已演变为现实。

　　最新的信号来自纽约梅隆银行提供的跨境资金流动数据（iFlow），该银行为全球客户管理着约53万亿美元的资产，并提供有关资产配置趋势的见解。

　　纽约梅隆银行美洲宏观策略师JohnVelis在周二发布的客户报告中指出，“美国国债的避险属性正遭受日益严峻的质疑，我们的数据清晰印证了这一趋势转变。”

　　Velis通过图表展示了跨境美国国债资金流动的情况：截至4月11日当周，外资抛售规模“接近偏离正常值一个完整标准差”，创下近年来最剧烈的单周抛售纪录。

　　纽约梅隆银行的数据显示，自4月4日以来的11个交易日中，有8个交易日出现了外国卖盘。

　　华尔街始终担忧，随着特朗普运用关税工具重塑全球贸易格局，美债对海外投资者的吸引力可能持续衰减。

　　白宫宣称加征关税旨在引导制造业回流，但美国财政赤字高度依赖主要贸易伙伴的融资支持。若外资持续撤离美债，或将推高债券收益率，导致美国政府融资成本攀升，更将波及美国中产阶级——住房抵押贷款和汽车贷款等长期利率均与美债收益率挂钩。

　　据业内最新估计，目前外国投资者持有的美债比例约为30%，已明显低于了2008年时接近50%的水平。

　　日本财务省周二公布的初步数据也显示，截至4月4日的一周内，日本私人机构（包括银行和养老基金）抛售了价值175亿美元的长期外国债券，接下来的七天内又出售了36亿美元。这也是自2005年有记录以来，两周内最大规模的抛售之一。

　　本月的美债抛售潮，始于4月2日特朗普意外推出超预期规模的对等关税。一周后，债市剧烈震荡迫使特朗普宣布对部分国家的高额关税暂缓90天执行，为与其他国家领导人达成贸易协议争取时间。

　　纽约梅隆银行追踪的数据显示，4月11日当外资加速撤离美债时，10年期美债收益率曾一度逼近4.5%。尽管市场对中美达成贸易协议的预期推动美债价格周二有所反弹，但10年期美债收益率全天也仅回落了不到2个基点至4.393%。

　　值得一提的是，周二最新进行的2年期美债标售，也显示出海外投资者需求低迷。当天美国财政部标售了690亿美元的两年期国债，这是本周美国财政部1830亿美元总国债发行量的一部分。

　　最终，两年期美债标售的得标利率高达3.795%，比预发行利率3.789%高出0.6个基点，这是自去年10月以来最大的尾部利差。表明投资者要求获得更高的补偿以消化此次售债。其中尤其值得注意的是，通常代表外国央行等机构的间接竞标者此次获配所占比例仅为56.2%，这是自2023年3月硅谷银行危机最严重时期以来的最低值。

　　知名财经博客网站ZeroHedge表示，虽然间接竞标者需求在两周前很强劲，但这一次却崩溃了，如果比例再下降10-20%，美联储可能别无选择，只能重启量化宽松政策，以提供其明确应该做的事情：成为美国国债的“最后买家”。

　　LPLFinancial首席固定收益策略师LawrenceGillum表示：“毫无疑问，外国投资者抛售美元资产的现象已经发生，并加剧了市场波动。再加上对美联储独立性的担忧，以及过早降息可能造成的非受迫性政策失误，长期国债收益率持续走高也就不足为奇了。”

　　“我们看到欧洲投资者正在将部分投资汇回，”NorthlightAssetManagement首席投资官ChrisZaccarelli表示，“我们预计，只要关税政策和其他反全球化政策得到认真讨论，这种趋势就会持续下去。”

专题：第九届中国企业领袖读享盛典

　　2025第九届中国企业领袖读享盛典于4月22-23日在北京举办。华润啤酒副总裁，贵州金沙酒业董事长范世凯出席并致辞。

　　范世凯指出，在这个信息过载的时代，企业家需要的不仅仅是知识的增量，更是认知的提升。总裁读书会构建的共享认知生态，让商业思变和心智生产力同频共振，金沙酒业践行的上游战略，让品质坚守与时代脉搏深度交融，这二者看似路径不同，却都在完成对商业本质的溯源和重构。

　　他表示，中国人的精神世界里，好书与美酒从来都是相映成辉的知己。而摘要酒正是金沙酒业对书酒文化的当代诠释。金沙酒业将以上游战略为指引，在书酒共生的长河中守护文化的根脉，让传统工艺与现代精神相拥，让地理基因与人文情怀共振，让每一滴酒都成为传递东方智慧的媒介。

　　4月18日深夜，重药控股连收重庆证监局行政监管措施与深交所监管函，直指其2023年年报存在四类财务确认违规：未实质取得货权却确认收入、无商业实质交易入账、期后大额异常退货、收入确认时点与会计政策不符。值得关注的是，此次暴雷恰逢公司实控权由重庆国资委转至国务院国资委不足百日，业内猜测这或是新任控股方主动“挤水分”的结果。

　　千亿联合体的“阿喀琉斯之踵”

　　2023年初，通用技术集团入主重药控股，将其与中国医药合并打造出年营收超千亿的流通巨头。但规模神话难掩经营隐忧：2022-2024年净利润三连降，2024年预告净利腰斩，应收账款周转天数高达150天，远超同行均值。数据显示，其2023年801亿元营收仅转化6.55亿元净利，净利率不足0.8%，而同期国药控股净利率为2.3%。

　　重药控股73%网点分布在川渝云贵地区，这些区域公立医院平均回款周期长达9-12个月，叠加集采压价与账期延长，形成“规模越大、资金链越紧”的恶性循环。更严峻的是，其与中国医药的协同效应未能显现——两家企业应收账款周转天数均在150天高位徘徊，合并后资金效率不升反降。

　　市值管理考核下的业绩迷途

　　此次财务造假风波，恰逢国资委将市值管理纳入央企考核的关键节点。2023年报显示，重药控股管理层股权激励行权条件要求净利润年复合增长率不低于10%，而实际业绩已连续三年负增长。

　　这种现象并非孤例。2023年白云山第四季度突然计提3亿元亏损，被指是为新任管理层卸下历史包袱；九州通2022年也曾因提前确认收入被问询。这些案例折射出流通企业在规模扩张与质量提升间的集体迷失——商务部数据显示，TOP5企业已占据医药流通市场52%份额，但行业平均净利率从2018年的1.8%下滑至2023年的1.2%。

　　此刻摆在重药控股面前的，不仅是财务洗澡的阵痛，更是如何将千亿规模转化为真实价值的终极命题。当潮水退去，唯有真正穿上“效率救生衣”的企业，才能穿越行业周期。

　　本文结合AI工具生成