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安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、平坝区)

南宁市(青秀区、兴宁区、武鸣区、宾阳县、江南区、横州市、马山县、西乡塘区、邕宁区、隆安县、上林县、良庆区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)  周口市(淮阳区、项城市、扶沟县、沈丘县、太康县、郸城县、川汇区、商水县、鹿邑县、西华县)

武汉市(新洲区、汉南区、汉阳区、东西湖区、青山区、硚口区、江岸区、江汉区、蔡甸区、洪山区、黄陂区、江夏区、武昌区)

天水市(甘谷县、秦州区、麦积区、张家川回族自治县、武山县、清水县、秦安县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市)

双鸭山市(岭东区、友谊县、宝清县、集贤县、尖山区、宝山区、饶河县、四方台区)  遵义市(赤水市、仁怀市、桐梓县、凤冈县、正安县、余庆县、播州区、湄潭县、汇川区、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、习水县)

台州市(温岭市、黄岩区、仙居县、路桥区、椒江区、玉环市、三门县、临海市、天台县)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振安区、东港市)

陇南市(成县、宕昌县、西和县、文县、礼县、康县、徽县、两当县、武都区)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

六安市(裕安区、金寨县、叶集区、霍邱县、金安区、霍山县、舒城县)

荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

呼和浩特市(清水河县、新城区、武川县、玉泉区、托克托县、回民区、土默特左旗、和林格尔县、赛罕区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、多伦县、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗)

云浮市(郁南县、新兴县、罗定市、云安区、云城区)

滨州市(滨城区、沾化区、无棣县、阳信县、惠民县、博兴县、邹平市)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

无锡市(新吴区、滨湖区、宜兴市、惠山区、梁溪区、锡山区、江阴市)

延安市(黄陵县、宜川县、富县、延川县、吴起县、子长市、甘泉县、安塞区、黄龙县、延长县、志丹县、宝塔区、洛川县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、同德县、兴海县、贵南县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

湛江市(麻章区、坡头区、霞山区、雷州市、吴川市、徐闻县、赤坎区、遂溪县、廉江市)

广西壮族自治区

海东市(平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

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舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

甘孜藏族自治州(雅江县、白玉县、巴塘县、乡城县、丹巴县、新龙县、石渠县、康定市、泸定县、稻城县、理塘县、得荣县、甘孜县、九龙县、道孚县、炉霍县、色达县、德格县)

黄山市(屯溪区、祁门县、歙县、休宁县、黄山区、黟县、徽州区)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)  岳阳市(岳阳楼区、湘阴县、华容县、岳阳县、汨罗市、临湘市、云溪区、平江县、君山区)

福州市(连江县、鼓楼区、马尾区、罗源县、永泰县、台江区、晋安区、平潭县、福清市、闽清县、仓山区、闽侯县、长乐区)

铜仁市(德江县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、万山区、思南县、石阡县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、荔波县、长顺县、贵定县、瓮安县、独山县、罗甸县、龙里县、福泉市、平塘县、惠水县、三都水族自治县)娄底市(双峰县、新化县、涟源市、娄星区、冷水江市)

开封市(祥符区、通许县、尉氏县、顺河回族区、禹王台区、兰考县、杞县、龙亭区、鼓楼区)  大理白族自治州(祥云县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、剑川县、鹤庆县、大理市、云龙县、弥渡县、洱源县、永平县)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

上饶市(广丰区、信州区、铅山县、玉山县、鄱阳县、广信区、婺源县、万年县、横峰县、德兴市、余干县、弋阳县)

保山市(隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县)朔州市(朔城区、怀仁市、山阴县、右玉县、平鲁区、应县)

白城市(洮北区、大安市、通榆县、镇赉县、洮南市)

十堰市(竹山县、丹江口市、郧阳区、房县、茅箭区、竹溪县、张湾区、郧西县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、册亨县、兴义市、兴仁市、贞丰县、安龙县、望谟县、晴隆县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

扬州市(宝应县、江都区、广陵区、邗江区、仪征市、高邮市)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

宜春市(万载县、丰城市、宜丰县、奉新县、上高县、铜鼓县、袁州区、樟树市、高安市、靖安县)

临沂市(河东区、罗庄区、兰山区、平邑县、郯城县、莒南县、蒙阴县、沂水县、兰陵县、临沭县、沂南县、费县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、红河县、个旧市、石屏县、开远市、绿春县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、泸西县、蒙自市、元阳县、屏边苗族自治县)

怀化市(通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、中方县、鹤城区、溆浦县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、会同县、新晃侗族自治县、沅陵县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、和硕县、若羌县、尉犁县、轮台县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、博湖县)

宁波市(余姚市、海曙区、慈溪市、北仑区、宁海县、鄞州区、江北区、象山县、奉化区、镇海区)

赤峰市(敖汉旗、宁城县、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、红山区、巴林左旗、元宝山区、松山区)

丽水市(云和县、景宁畲族自治县、龙泉市、青田县、遂昌县、松阳县、庆元县、缙云县、莲都区)

营口市(老边区、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、站前区、大石桥市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷