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六安市(霍邱县、舒城县、叶集区、金安区、霍山县、裕安区、金寨县)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、轮台县、和静县、且末县、焉耆回族自治县、尉犁县、和硕县、库尔勒市、若羌县)

嘉兴市(海宁市、海盐县、南湖区、桐乡市、平湖市、秀洲区、嘉善县)

邵阳市(洞口县、武冈市、邵阳县、隆回县、邵东市、城步苗族自治县、大祥区、绥宁县、北塔区、双清区、新宁县、新邵县)  南通市(通州区、海安市、海门区、崇川区、如东县、如皋市、启东市)

菏泽市(成武县、巨野县、曹县、鄄城县、牡丹区、郓城县、单县、定陶区、东明县)

香港特别行政区

台州市(天台县、椒江区、路桥区、三门县、临海市、仙居县、玉环市、黄岩区、温岭市)铁岭市(铁岭县、开原市、调兵山市、银州区、西丰县、昌图县、清河区)

南充市(顺庆区、阆中市、南部县、嘉陵区、蓬安县、仪陇县、西充县、高坪区、营山县)  赤峰市(翁牛特旗、宁城县、克什克腾旗、红山区、巴林左旗、松山区、林西县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、敖汉旗、元宝山区)

临汾市(尧都区、洪洞县、霍州市、永和县、隰县、侯马市、襄汾县、翼城县、吉县、大宁县、浮山县、古县、曲沃县、乡宁县、汾西县、蒲县、安泽县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、福泉市、罗甸县、独山县、平塘县、瓮安县、龙里县、都匀市、三都水族自治县、贵定县、荔波县、长顺县)

丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、振安区、东港市)

呼和浩特市(玉泉区、清水河县、新城区、赛罕区、土默特左旗、托克托县、回民区、武川县、和林格尔县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、九寨沟县、松潘县、若尔盖县、阿坝县、壤塘县、茂县、理县、小金县、黑水县、汶川县、红原县、马尔康市)

延安市(宝塔区、子长市、安塞区、富县、黄龙县、黄陵县、志丹县、洛川县、甘泉县、延长县、吴起县、宜川县、延川县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

上饶市(玉山县、铅山县、广信区、万年县、弋阳县、信州区、鄱阳县、广丰区、德兴市、婺源县、横峰县、余干县)

白银市(会宁县、平川区、白银区、靖远县、景泰县)

梧州市(苍梧县、万秀区、龙圩区、岑溪市、长洲区、蒙山县、藤县)

荆州市(江陵县、监利市、沙市区、荆州区、松滋市、公安县、石首市、洪湖市)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、高明区、南海区)

石家庄市(长安区、裕华区、栾城区、鹿泉区、灵寿县、高邑县、藁城区、行唐县、元氏县、新乐市、新华区、晋州市、无极县、辛集市、赞皇县、桥西区、井陉矿区、赵县、井陉县、平山县、深泽县、正定县)

朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、建平县、北票市、朝阳县)

孝感市(应城市、大悟县、孝昌县、安陆市、孝南区、汉川市、云梦县)

攀枝花市(东区、米易县、西区、盐边县、仁和区)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

南昌市(安义县、青山湖区、东湖区、西湖区、红谷滩区、南昌县、新建区、进贤县、青云谱区)

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南平市(光泽县、松溪县、建阳区、延平区、建瓯市、邵武市、武夷山市、顺昌县、浦城县、政和县)

泸州市(江阳区、叙永县、合江县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、泸县)

青岛市(黄岛区、市南区、平度市、李沧区、市北区、即墨区、城阳区、胶州市、莱西市、崂山区)

吕梁市(岚县、离石区、交口县、中阳县、交城县、文水县、汾阳市、临县、柳林县、石楼县、兴县、孝义市、方山县)  毕节市(七星关区、织金县、大方县、纳雍县、黔西市、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

太原市(阳曲县、杏花岭区、晋源区、万柏林区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、迎泽区、古交市、小店区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)宁夏回族自治区

忻州市(静乐县、岢岚县、五台县、河曲县、五寨县、定襄县、偏关县、保德县、代县、神池县、原平市、繁峙县、忻府区、宁武县)  岳阳市(湘阴县、临湘市、岳阳楼区、岳阳县、汨罗市、云溪区、华容县、君山区、平江县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

拉萨市(当雄县、堆龙德庆区、林周县、达孜区、墨竹工卡县、曲水县、尼木县、城关区)

唐山市(丰南区、路南区、曹妃甸区、古冶区、迁西县、遵化市、乐亭县、开平区、玉田县、迁安市、滦南县、滦州市、丰润区、路北区)榆林市(横山区、定边县、米脂县、绥德县、清涧县、榆阳区、佳县、神木市、子洲县、吴堡县、靖边县、府谷县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

郴州市(临武县、桂阳县、永兴县、宜章县、桂东县、苏仙区、资兴市、安仁县、汝城县、北湖区、嘉禾县)

营口市(大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、站前区)

保定市(唐县、阜平县、莲池区、高阳县、雄县、定州市、清苑区、满城区、蠡县、涞源县、望都县、博野县、曲阳县、徐水区、容城县、安新县、易县、涞水县、涿州市、竞秀区、安国市、定兴县、顺平县、高碑店市)

安庆市(怀宁县、岳西县、迎江区、太湖县、宜秀区、桐城市、潜山市、大观区、宿松县、望江县)

汕头市(潮阳区、潮南区、濠江区、南澳县、金平区、澄海区、龙湖区)

滨州市(邹平市、博兴县、沾化区、滨城区、惠民县、无棣县、阳信县)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

宁德市(福鼎市、寿宁县、屏南县、柘荣县、蕉城区、福安市、周宁县、古田县、霞浦县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、永靖县、临夏市、和政县、临夏县、广河县、康乐县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、富宁县、广南县、西畴县、马关县、麻栗坡县、丘北县、文山市)

运城市(夏县、河津市、垣曲县、盐湖区、稷山县、临猗县、新绛县、闻喜县、万荣县、绛县、芮城县、永济市、平陆县)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

巴彦淖尔市(五原县、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗)

合肥市(蜀山区、包河区、庐江县、长丰县、巢湖市、瑶海区、庐阳区、肥东县、肥西县)

玉林市(博白县、北流市、兴业县、容县、陆川县、玉州区、福绵区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）