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百色市(田阳区、德保县、凌云县、田东县、那坡县、平果市、乐业县、田林县、靖西市、右江区、隆林各族自治县、西林县)

大连市(沙河口区、庄河市、西岗区、长海县、中山区、甘井子区、旅顺口区、瓦房店市、普兰店区、金州区)

定西市(岷县、临洮县、安定区、陇西县、通渭县、渭源县、漳县)  阿里地区(改则县、措勤县、革吉县、普兰县、札达县、日土县、噶尔县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

临沂市(郯城县、河东区、费县、沂水县、蒙阴县、沂南县、临沭县、平邑县、罗庄区、莒南县、兰陵县、兰山区)

阜阳市(临泉县、阜南县、颍泉区、太和县、颍上县、颍州区、颍东区、界首市)荆门市(掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区)

宜宾市(江安县、屏山县、南溪区、筠连县、兴文县、叙州区、长宁县、高县、珙县、翠屏区)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

石家庄市(平山县、行唐县、辛集市、赵县、赞皇县、深泽县、高邑县、新乐市、井陉县、裕华区、灵寿县、井陉矿区、晋州市、无极县、桥西区、元氏县、正定县、新华区、栾城区、鹿泉区、藁城区、长安区)

梅州市(大埔县、五华县、兴宁市、梅江区、蕉岭县、丰顺县、平远县、梅县区)

昭通市(水富市、威信县、永善县、巧家县、鲁甸县、盐津县、绥江县、大关县、彝良县、昭阳区、镇雄县)

金华市(东阳市、婺城区、武义县、兰溪市、金东区、浦江县、磐安县、永康市、义乌市)

贵港市(港南区、覃塘区、港北区、平南县、桂平市)

常德市(澧县、安乡县、武陵区、汉寿县、石门县、桃源县、津市市、临澧县、鼎城区)

榆林市(靖边县、绥德县、府谷县、神木市、子洲县、清涧县、榆阳区、吴堡县、定边县、佳县、横山区、米脂县)

镇江市(京口区、丹徒区、扬中市、润州区、句容市、丹阳市)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、尉犁县、且末县、和硕县、博湖县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、若羌县)

乌兰察布市(集宁区、化德县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、商都县)

南阳市(卧龙区、宛城区、南召县、方城县、唐河县、社旗县、淅川县、邓州市、桐柏县、内乡县、镇平县、新野县、西峡县)

阜新市(细河区、海州区、新邱区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

聊城市(茌平区、临清市、冠县、东阿县、高唐县、阳谷县、东昌府区、莘县)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

无锡市(新吴区、惠山区、梁溪区、锡山区、宜兴市、滨湖区、江阴市)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)

重庆市(忠县、黔江区、长寿区、万州区、云阳县、石柱土家族自治县、沙坪坝区、巫溪县、璧山区、铜梁区、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、江北区、九龙坡区、大渡口区、开州区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、大足区、巫山县、城口县、梁平区、渝北区、涪陵区、江津区、丰都县、合川区、北碚区、奉节县、綦江区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、南川区、荣昌区、潼南区、渝中区、永川区、垫江县)

驻马店市(遂平县、泌阳县、新蔡县、西平县、平舆县、正阳县、驿城区、汝南县、确山县、上蔡县)

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廊坊市(固安县、香河县、大城县、霸州市、大厂回族自治县、安次区、文安县、永清县、广阳区、三河市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、南票区、连山区、龙港区)

黄冈市(罗田县、武穴市、浠水县、黄梅县、团风县、红安县、英山县、麻城市、蕲春县、黄州区)  商丘市(梁园区、睢县、夏邑县、柘城县、民权县、永城市、睢阳区、虞城县、宁陵县)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

铜仁市(沿河土家族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、石阡县、万山区、思南县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、江口县)

曲靖市(马龙区、富源县、麒麟区、陆良县、会泽县、宣威市、师宗县、沾益区、罗平县)黔南布依族苗族自治州(福泉市、都匀市、荔波县、独山县、长顺县、平塘县、三都水族自治县、瓮安县、罗甸县、龙里县、惠水县、贵定县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)  鹤岗市(兴安区、萝北县、向阳区、绥滨县、兴山区、东山区、南山区、工农区)

呼和浩特市(土默特左旗、回民区、托克托县、新城区、清水河县、和林格尔县、赛罕区、武川县、玉泉区)

嘉兴市(海宁市、南湖区、秀洲区、嘉善县、平湖市、海盐县、桐乡市)

山南市(浪卡子县、错那市、加查县、洛扎县、琼结县、乃东区、隆子县、曲松县、措美县、桑日县、贡嘎县、扎囊县)亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

烟台市(福山区、芝罘区、龙口市、栖霞市、牟平区、海阳市、蓬莱区、莱阳市、莱州市、莱山区、招远市)

石河子市(白杨市、双河市、图木舒克市、五家渠市、新星市、昆玉市、胡杨河市、铁门关市、北屯市、可克达拉市、阿拉尔市)

安康市(石泉县、旬阳市、汉滨区、镇坪县、汉阴县、平利县、岚皋县、白河县、宁陕县、紫阳县)

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宜昌市(当阳市、猇亭区、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、伍家岗区、枝江市、西陵区、夷陵区、点军区、宜都市、远安县)

徐州市(铜山区、丰县、新沂市、贾汪区、鼓楼区、泉山区、邳州市、睢宁县、云龙区、沛县)

漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、青河县、福海县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、伊宁市、尼勒克县、霍尔果斯市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、新源县、巩留县、霍城县、昭苏县、特克斯县)

眉山市(青神县、仁寿县、丹棱县、彭山区、东坡区、洪雅县)

日喀则市(仁布县、聂拉木县、岗巴县、萨嘎县、谢通门县、南木林县、白朗县、定结县、桑珠孜区、康马县、定日县、亚东县、昂仁县、江孜县、仲巴县、吉隆县、拉孜县、萨迦县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、古丈县、龙山县、凤凰县、花垣县、保靖县、泸溪县、吉首市)

娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

抚顺市(望花区、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、东洲区、新抚区、清原满族自治县)

南平市(武夷山市、松溪县、顺昌县、建瓯市、光泽县、浦城县、延平区、建阳区、邵武市、政和县)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、互助土族自治县)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？