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天水市(武山县、麦积区、甘谷县、清水县、秦州区、秦安县、张家川回族自治县)

汉中市(南郑区、汉台区、西乡县、佛坪县、镇巴县、留坝县、略阳县、宁强县、洋县、城固县、勉县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、多伦县、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、二连浩特市)

泉州市(永春县、石狮市、金门县、惠安县、晋江市、丰泽区、泉港区、安溪县、洛江区、南安市、鲤城区、德化县)  秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、北戴河区、海港区、抚宁区)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

曲靖市(马龙区、沾益区、会泽县、麒麟区、罗平县、师宗县、富源县、宣威市、陆良县)

龙岩市(长汀县、新罗区、上杭县、永定区、漳平市、武平县、连城县)  拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、尼木县、林周县、当雄县、墨竹工卡县、城关区、曲水县)

齐齐哈尔市(龙沙区、建华区、克东县、依安县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、龙江县、富裕县、铁锋区、甘南县、克山县、昂昂溪区、碾子山区、讷河市、拜泉县、泰来县)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、甘州区、山丹县、临泽县)

南阳市(内乡县、新野县、唐河县、邓州市、南召县、宛城区、镇平县、卧龙区、淅川县、社旗县、方城县、桐柏县、西峡县)

贵港市(平南县、港南区、覃塘区、港北区、桂平市)

鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、浚县、鹤山区)

宜宾市(翠屏区、筠连县、叙州区、珙县、屏山县、长宁县、高县、兴文县、江安县、南溪区)

攀枝花市(西区、仁和区、盐边县、东区、米易县)

抚顺市(望花区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、顺城区)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、老边区、站前区、西市区、大石桥市)

定西市(渭源县、通渭县、陇西县、安定区、漳县、临洮县、岷县)

蚌埠市(五河县、淮上区、禹会区、固镇县、蚌山区、龙子湖区、怀远县)

绥化市(肇东市、庆安县、兰西县、明水县、安达市、北林区、望奎县、绥棱县、青冈县、海伦市)

衡水市(枣强县、武邑县、桃城区、故城县、饶阳县、阜城县、景县、安平县、冀州区、武强县、深州市)

泰安市(东平县、新泰市、岱岳区、泰山区、宁阳县、肥城市)

晋中市(介休市、灵石县、昔阳县、左权县、和顺县、榆次区、平遥县、太谷区、祁县、寿阳县、榆社县)

阿克苏地区(温宿县、拜城县、柯坪县、阿瓦提县、乌什县、新和县、阿克苏市、沙雅县、库车市)

绵阳市(涪城区、三台县、梓潼县、江油市、安州区、北川羌族自治县、游仙区、盐亭县、平武县)

平顶山市(舞钢市、鲁山县、卫东区、汝州市、石龙区、新华区、郏县、叶县、宝丰县、湛河区)

吉林市(永吉县、丰满区、船营区、磐石市、蛟河市、舒兰市、昌邑区、龙潭区、桦甸市)

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济南市(章丘区、钢城区、槐荫区、市中区、济阳区、历下区、商河县、莱芜区、历城区、天桥区、长清区、平阴县)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、大英县、蓬溪县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

濮阳市(清丰县、濮阳县、南乐县、台前县、华龙区、范县)  宿州市(萧县、泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县)

临夏回族自治州(康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、和政县、临夏市、广河县、东乡族自治县、永靖县)

银川市(兴庆区、西夏区、金凤区、永宁县、贺兰县、灵武市)

抚州市(广昌县、黎川县、宜黄县、南丰县、金溪县、崇仁县、临川区、乐安县、东乡区、资溪县、南城县)许昌市(建安区、长葛市、鄢陵县、禹州市、襄城县、魏都区)

运城市(平陆县、夏县、河津市、闻喜县、盐湖区、芮城县、万荣县、永济市、临猗县、新绛县、稷山县、绛县、垣曲县)  揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、榕城区、普宁市)

徐州市(睢宁县、丰县、云龙区、邳州市、铜山区、新沂市、沛县、鼓楼区、泉山区、贾汪区)

湖州市(安吉县、吴兴区、长兴县、南浔区、德清县)

凉山彝族自治州(盐源县、雷波县、金阳县、甘洛县、美姑县、普格县、昭觉县、西昌市、冕宁县、木里藏族自治县、越西县、宁南县、喜德县、布拖县、德昌县、会理市、会东县)鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

鞍山市(立山区、铁东区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、台安县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、咸丰县、恩施市、鹤峰县、宣恩县、利川市、来凤县、巴东县)

韶关市(乳源瑶族自治县、武江区、始兴县、南雄市、仁化县、乐昌市、浈江区、翁源县、曲江区、新丰县)

贵阳市(白云区、观山湖区、息烽县、清镇市、修文县、花溪区、乌当区、开阳县、南明区、云岩区)

牡丹江市(绥芬河市、阳明区、穆棱市、爱民区、西安区、海林市、林口县、宁安市、东宁市、东安区)

保定市(安新县、涞源县、满城区、安国市、徐水区、定州市、高阳县、高碑店市、蠡县、雄县、唐县、涞水县、定兴县、望都县、曲阳县、容城县、竞秀区、博野县、顺平县、清苑区、易县、阜平县、莲池区、涿州市)

西安市(高陵区、长安区、新城区、莲湖区、雁塔区、阎良区、碑林区、未央区、鄠邑区、临潼区、周至县、灞桥区、蓝田县)

宜春市(靖安县、高安市、袁州区、万载县、丰城市、奉新县、上高县、樟树市、铜鼓县、宜丰县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

巴彦淖尔市(五原县、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区)

益阳市(资阳区、安化县、沅江市、桃江县、赫山区、南县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、甘德县、久治县、玛多县、玛沁县)

梧州市(万秀区、长洲区、苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市、藤县)

漯河市(郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县、临颍县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、莲花县、湘东区、安源区)

业绩怎么就不涨

博士眼镜，这个2024年曾经在资本市场吃到特大红利的公司，如今迎来见真章的时刻！

2024年，乘着AI眼镜的东风，博士眼镜在5个月的时间里，股价涨超400%，在资本市场上赚足了眼球。

不过，根据其最新发布的业绩来看，博士眼镜，或许远远谈不上是AI眼镜领域的天之骄子。随着利润的下滑，目前股价跌至40元/股左右。

矩阵强大，业绩拉胯

根据博士眼镜公告，2024年除了营收同比稍微增长了一些之外，净利润、扣费净利润、公司经营活动现金流都同比出现不同程度的下滑。

2024年，公司营收12.03亿元，同比增长2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%；扣非净利润8847.6万元，同比下降24.03%；经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，同比下降1.93%。

博士眼镜主营业务涉足眼镜零售领域，采用连锁经营的模式，为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产品和专业的视觉健康解决方案，业务范围还是很广泛的。

而且针对不同场景，博士眼镜构建起的矩阵还是很强大的，共塑造出六大特色鲜明的眼镜零售品牌。包括“Presidentoptical”定位于“高端定制”、“博士眼镜”定位于“专业视光”、“砼（石人工）”定位于“全国加盟”、“Boojing”定位于“新消费零售”、“zèle”定位于“时尚快消”、“ZORRO”定位于“复古文化主题”。

并且，公司通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）、智能眼镜、成镜系列产品（太阳镜、老花镜等）、隐形眼镜系列产品（软/硬性隐形眼镜、护理液）、眼健康周边产品。

行业本身也存在一定的成长性。据Euromonitor，2024年我国眼镜零售市场规模约978.61亿元，预计到2029年有望扩张至1,162.87亿元。

细分功能镜来看，在其布局的近视镜、老花镜方面，人群受众也比较广泛。2023年我国儿童青少年总体近视率为52.7%。2024年我国60岁及以上人口已达到3.1亿人，占全国总人口的比例为22%。

而且，2024年10月，公司开创性地推出了“全能花镜”配镜方案。全年公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的35.32%，同比增长33.87%。

在追潮流方面，博士眼镜也是不遗余力。其宣称与全球许多知名眼镜生产制造商如开云集团、依视路、LVMH等建立了长期战略合作关系。人工智能持续升温之下，去年8月，公司与雷鸟创新签订了合作协议，共同研发智能眼镜产品。

不管从业务广度和深度上来看，博士眼镜的布局都十分有力。但是，业绩证明一切，博士眼镜当前的赚钱能力没有那么强。

毛利率持续走低

一直以来，眼镜生意都被视为暴力行业。博士眼镜本身业绩有过一段很好的时光。

2019年以前，博士眼镜毛利率长期处于70%之上。根据2023年财报显示，公司营收首次突破10亿元，归母净利润超过1亿元。

不过，最近几年，博士眼镜的毛利率就没有那么可观了。2020年开始，其毛利率一路下滑，目前在61%左右。导致这一结果的根本原因，归功于其销售费用的高企。2024年，公司销售费用高达5亿，同比增长5.18%。

经营模式上，根据其上半年披露的数据，博士眼镜共有530家门店‌，其中直营门店501家，并且其店铺多数位居一线城市的核心地段，租金和人力成本可以想象有多高。

各业务板块中，光学眼镜业务占比最高。这类眼镜最大的特点就是具有耐用属性。消费者不可能1、2个月就换一次眼镜，因此更新眼镜的周期最起码要按年来算。

2024年半年报，博士眼镜存货2.10亿元，占营业收入的比重达34.9%。

高管套现，AI眼镜是花把式

年报披露当日，博士眼镜还顺带公布了一则高管离职消息。副总经理BINGXIA因个人原因申请辞去副总经理职务。

2024年随着公司股价迎来爆发式增长，2024年11月-12月，博士眼镜实控人一致行动人刘开跃、董事刘之明、董事兼副总经理郑庆秋及何庆柏、员工持股平台江南道开始减持，合计共减持268.9万股，按彼时股价来看，套现约1.2亿。

2025年2月17日，博士眼镜实控人ALEXANDERLIU等再次宣布计划减持472万股，如果按50元的价格来算，或套现2.36亿。

研发费用上，2020年-2022年博士眼镜的研发费用为0元。2023年，研发费用仅466.94万元，占总营收的0.4%。2024年研发费用反降至307.98万。

在所谓的AI眼镜领域，博士眼镜从2022年就开始布局智能眼镜赛道。首先其与华为达成合作，成为其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的独家合作商。此后博士眼镜不断扩大合作版图，先后与Rokid、魅族、李未可等多家智能硬件厂商建立合作关系。

博士眼镜目前已经和星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、Rokid等品牌开展合作，致力于智能眼镜的“最后一公里”的验配服务，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。

这样看来，博士眼镜更像是他们的智能眼镜的配镜服务商，而非提供什么独门的技术。

更何况，AI眼镜目前来看，实用性不强，也不太炫！

从各品牌宣传的功能来看，AI眼镜主打的是拍照、拍视频、会议纪要等。使用场景更适合开会的时候帮你偷懒，自媒体博主日常秀一下而已。想象力上，也没有VR眼镜那么酷，只是目前技术上实现不了。

总之，博士眼镜还在等风来！

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