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营口市(盖州市、站前区、大石桥市、老边区、西市区、鲅鱼圈区)

喀什地区(泽普县、岳普湖县、疏附县、英吉沙县、麦盖提县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、疏勒县、巴楚县、喀什市、伽师县)

鸡西市(虎林市、麻山区、密山市、鸡冠区、城子河区、恒山区、滴道区、鸡东县、梨树区)

儋州市  黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、嫩江市、爱辉区、五大连池市)

漯河市(召陵区、临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县)

山南市(乃东区、琼结县、贡嘎县、洛扎县、措美县、曲松县、浪卡子县、桑日县、加查县、错那市、隆子县、扎囊县)

大庆市(红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、让胡路区、肇州县、肇源县、萨尔图区、龙凤区)

临夏回族自治州(临夏县、康乐县、永靖县、广河县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县)  信阳市(罗山县、潢川县、商城县、浉河区、淮滨县、平桥区、光山县、息县、固始县、新县)

阿里地区(革吉县、措勤县、札达县、日土县、噶尔县、普兰县、改则县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县)

连云港市(海州区、灌南县、灌云县、连云区、东海县、赣榆区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

乐山市(井研县、沙湾区、夹江县、峨边彝族自治县、沐川县、金口河区、市中区、五通桥区、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县)

梧州市(蒙山县、苍梧县、龙圩区、长洲区、万秀区、藤县、岑溪市)

南宁市(良庆区、青秀区、邕宁区、宾阳县、马山县、上林县、隆安县、横州市、武鸣区、江南区、兴宁区、西乡塘区)

韶关市(翁源县、浈江区、乐昌市、新丰县、武江区、南雄市、乳源瑶族自治县、始兴县、曲江区、仁化县)

南平市(武夷山市、政和县、邵武市、建瓯市、光泽县、浦城县、顺昌县、松溪县、延平区、建阳区)

衡水市(武邑县、深州市、景县、安平县、饶阳县、枣强县、武强县、桃城区、冀州区、阜城县、故城县)

襄阳市(老河口市、樊城区、保康县、襄州区、南漳县、枣阳市、谷城县、宜城市、襄城区)

黄冈市(蕲春县、罗田县、红安县、黄梅县、黄州区、团风县、武穴市、浠水县、麻城市、英山县)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗、东胜区、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克前旗)

保定市(满城区、唐县、阜平县、徐水区、涞源县、安国市、易县、涞水县、蠡县、定兴县、容城县、高碑店市、曲阳县、莲池区、顺平县、竞秀区、望都县、定州市、清苑区、高阳县、雄县、博野县、安新县、涿州市)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城北区、城西区、城中区、湟源县)

阳江市(阳西县、阳春市、江城区、阳东区)

河池市(大化瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、凤山县、东兰县、南丹县、都安瑶族自治县)

莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区)

鹤岗市(向阳区、萝北县、兴安区、兴山区、南山区、东山区、工农区、绥滨县)

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许昌市(鄢陵县、建安区、长葛市、襄城县、禹州市、魏都区)

杭州市(临安区、桐庐县、淳安县、拱墅区、西湖区、钱塘区、滨江区、萧山区、余杭区、富阳区、上城区、建德市、临平区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

达州市(开江县、通川区、渠县、大竹县、宣汉县、万源市、达川区)  扬州市(广陵区、江都区、邗江区、宝应县、仪征市、高邮市)

内蒙古自治区

辽阳市(太子河区、宏伟区、文圣区、白塔区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)天津市(西青区、河北区、滨海新区、南开区、河东区、宁河区、红桥区、河西区、和平区、静海区、武清区、北辰区、津南区、蓟州区、宝坻区、东丽区)

益阳市(桃江县、南县、安化县、资阳区、沅江市、赫山区)  安康市(镇坪县、平利县、紫阳县、岚皋县、宁陕县、汉滨区、白河县、石泉县、汉阴县、旬阳市)

澳门特别行政区

阜阳市(太和县、颍东区、颍州区、颍上县、界首市、临泉县、阜南县、颍泉区)

陇南市(西和县、武都区、康县、成县、宕昌县、文县、两当县、礼县、徽县)天水市(武山县、麦积区、甘谷县、清水县、秦州区、秦安县、张家川回族自治县)

晋中市(祁县、榆社县、太谷区、灵石县、平遥县、介休市、昔阳县、榆次区、寿阳县、和顺县、左权县)

驻马店市(驿城区、遂平县、汝南县、平舆县、泌阳县、上蔡县、正阳县、确山县、新蔡县、西平县)

德阳市(旌阳区、罗江区、什邡市、广汉市、绵竹市、中江县)

聊城市(冠县、临清市、莘县、阳谷县、茌平区、高唐县、东阿县、东昌府区)

永州市(新田县、江华瑶族自治县、江永县、蓝山县、东安县、零陵区、双牌县、宁远县、道县、冷水滩区、祁阳市)

金昌市(永昌县、金川区)

承德市(丰宁满族自治县、宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、平泉市、承德县、滦平县、隆化县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区)

泸州市(泸县、叙永县、合江县、龙马潭区、江阳区、纳溪区、古蔺县)

江门市(恩平市、蓬江区、新会区、台山市、江海区、开平市、鹤山市)

长沙市(浏阳市、天心区、望城区、长沙县、芙蓉区、雨花区、宁乡市、岳麓区、开福区)

太原市(小店区、晋源区、清徐县、阳曲县、尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、娄烦县、古交市、万柏林区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

湖州市(德清县、安吉县、长兴县、南浔区、吴兴区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、珲春市、安图县、汪清县、龙井市、和龙市、敦化市、图们市)

甘孜藏族自治州(德格县、雅江县、巴塘县、石渠县、道孚县、甘孜县、丹巴县、泸定县、新龙县、康定市、乡城县、九龙县、炉霍县、白玉县、得荣县、稻城县、色达县、理塘县)

商洛市(洛南县、丹凤县、商州区、柞水县、商南县、山阳县、镇安县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。