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庆阳市(宁县、庆城县、合水县、华池县、环县、镇原县、正宁县、西峰区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、泸西县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、元阳县、开远市、绿春县、红河县、河口瑶族自治县、蒙自市、个旧市、屏边苗族自治县)

大连市(西岗区、庄河市、普兰店区、瓦房店市、长海县、甘井子区、沙河口区、旅顺口区、金州区、中山区)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

德阳市(罗江区、广汉市、绵竹市、什邡市、中江县、旌阳区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、同德县、贵南县、共和县)湛江市(霞山区、赤坎区、徐闻县、廉江市、雷州市、坡头区、遂溪县、吴川市、麻章区)

贺州市(昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区)  安阳市(文峰区、汤阴县、内黄县、殷都区、滑县、林州市、龙安区、安阳县、北关区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区)

盐城市(阜宁县、滨海县、盐都区、东台市、射阳县、响水县、建湖县、大丰区、亭湖区)

商洛市(丹凤县、洛南县、山阳县、柞水县、商南县、商州区、镇安县)

承德市(滦平县、兴隆县、承德县、丰宁满族自治县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县、双滦区、宽城满族自治县、鹰手营子矿区)

丽水市(松阳县、缙云县、青田县、云和县、龙泉市、景宁畲族自治县、庆元县、遂昌县、莲都区)

邢台市(临城县、广宗县、任泽区、临西县、内丘县、信都区、巨鹿县、南和区、襄都区、柏乡县、威县、平乡县、宁晋县、清河县、新河县、南宫市、隆尧县、沙河市)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

烟台市(莱州市、招远市、栖霞市、莱山区、福山区、莱阳市、海阳市、芝罘区、龙口市、牟平区、蓬莱区)

乌兰察布市(卓资县、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、丰镇市、商都县)

福州市(连江县、罗源县、马尾区、晋安区、福清市、闽清县、平潭县、永泰县、鼓楼区、仓山区、长乐区、闽侯县、台江区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

赣州市(大余县、石城县、宁都县、兴国县、寻乌县、上犹县、安远县、赣县区、崇义县、定南县、会昌县、章贡区、龙南市、南康区、于都县、信丰县、瑞金市、全南县)

包头市(东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗、九原区、固阳县、青山区、白云鄂博矿区、石拐区)

山南市(琼结县、乃东区、贡嘎县、措美县、扎囊县、错那市、桑日县、浪卡子县、隆子县、洛扎县、曲松县、加查县)

铁岭市(西丰县、调兵山市、昌图县、银州区、清河区、开原市、铁岭县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

荆州市(江陵县、洪湖市、石首市、松滋市、荆州区、沙市区、监利市、公安县)

聊城市(临清市、冠县、茌平区、东阿县、阳谷县、莘县、高唐县、东昌府区)

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渭南市(韩城市、富平县、蒲城县、华州区、白水县、合阳县、临渭区、华阴市、澄城县、大荔县、潼关县)

双鸭山市(集贤县、宝清县、尖山区、友谊县、岭东区、饶河县、四方台区、宝山区)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

银川市(西夏区、金凤区、永宁县、灵武市、贺兰县、兴庆区)  锡林郭勒盟(锡林浩特市、多伦县、太仆寺旗、苏尼特左旗、正蓝旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗)

马鞍山市(博望区、花山区、雨山区、当涂县、含山县、和县)

嘉兴市(平湖市、南湖区、桐乡市、海盐县、秀洲区、嘉善县、海宁市)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)铜仁市(万山区、思南县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、碧江区、石阡县、江口县、印江土家族苗族自治县)

百色市(德保县、隆林各族自治县、那坡县、靖西市、田阳区、平果市、西林县、乐业县、田林县、田东县、凌云县、右江区)  酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区)

阜新市(太平区、海州区、新邱区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区)

襄阳市(襄城区、宜城市、谷城县、老河口市、枣阳市、南漳县、樊城区、保康县、襄州区)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

郑州市(惠济区、新密市、二七区、管城回族区、中原区、新郑市、金水区、巩义市、荥阳市、登封市、上街区、中牟县)

延安市(黄陵县、甘泉县、吴起县、志丹县、宜川县、安塞区、洛川县、宝塔区、延长县、黄龙县、延川县、子长市、富县)

连云港市(赣榆区、东海县、灌南县、海州区、灌云县、连云区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

常德市(石门县、津市市、汉寿县、鼎城区、安乡县、武陵区、桃源县、澧县、临澧县)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、达日县、甘德县、班玛县、久治县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、阿坝县、壤塘县、小金县、金川县、若尔盖县、红原县、汶川县、松潘县、理县、九寨沟县、茂县、黑水县)

合肥市(肥西县、包河区、庐阳区、巢湖市、瑶海区、长丰县、肥东县、蜀山区、庐江县)

西安市(鄠邑区、蓝田县、未央区、灞桥区、长安区、雁塔区、临潼区、周至县、莲湖区、碑林区、阎良区、新城区、高陵区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

固原市(隆德县、泾源县、彭阳县、原州区、西吉县)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、米东区、达坂城区、天山区、沙依巴克区、水磨沟区、新市区)

塔城地区(沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、额敏县、裕民县、塔城市)

德州市(平原县、陵城区、禹城市、庆云县、夏津县、临邑县、德城区、齐河县、乐陵市、武城县、宁津县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。