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黔东南苗族侗族自治州(天柱县、黎平县、锦屏县、岑巩县、凯里市、从江县、榕江县、三穗县、雷山县、丹寨县、黄平县、剑河县、麻江县、台江县、镇远县、施秉县)
白银市(会宁县、景泰县、白银区、靖远县、平川区)
忻州市(忻府区、宁武县、岢岚县、保德县、原平市、繁峙县、神池县、定襄县、河曲县、五台县、静乐县、偏关县、代县、五寨县)
内江市(资中县、隆昌市、威远县、市中区、东兴区)
宝鸡市(太白县、千阳县、金台区、扶风县、陈仓区、渭滨区、岐山县、眉县、麟游县、凤翔区、凤县、陇县)
东莞市
鄂尔多斯市(乌审旗、东胜区、鄂托克前旗、杭锦旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗)
昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县)
茂名市(信宜市、电白区、茂南区、高州市、化州市)
荆州市(江陵县、公安县、石首市、荆州区、松滋市、监利市、洪湖市、沙市区)
资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)
海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
唐山市(路南区、迁安市、迁西县、玉田县、古冶区、丰南区、曹妃甸区、开平区、丰润区、滦州市、滦南县、乐亭县、遵化市、路北区)
巴中市(南江县、平昌县、巴州区、通江县、恩阳区)
呼和浩特市(玉泉区、新城区、和林格尔县、武川县、赛罕区、清水河县、托克托县、土默特左旗、回民区)
塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、沙湾市、乌苏市、塔城市、裕民县)
泰州市(泰兴市、靖江市、姜堰区、海陵区、兴化市、高港区)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、范县、华龙区、南乐县)
晋中市(介休市、寿阳县、祁县、和顺县、榆次区、榆社县、昔阳县、平遥县、太谷区、左权县、灵石县)
九江市(都昌县、濂溪区、湖口县、武宁县、彭泽县、柴桑区、德安县、瑞昌市、庐山市、共青城市、修水县、浔阳区、永修县)
景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)
邯郸市(馆陶县、大名县、邯山区、峰峰矿区、涉县、磁县、肥乡区、成安县、永年区、鸡泽县、邱县、武安市、临漳县、曲周县、复兴区、广平县、魏县、丛台区)
宁波市(海曙区、江北区、镇海区、鄞州区、余姚市、奉化区、慈溪市、象山县、北仑区、宁海县)
柳州市(鱼峰区、柳北区、柳江区、鹿寨县、柳城县、融安县、柳南区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、城中区)
玉树藏族自治州(治多县、称多县、杂多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县)
巴彦淖尔市(五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区)
遂宁市(船山区、射洪市、安居区、大英县、蓬溪县)
云浮市(郁南县、云城区、云安区、罗定市、新兴县)
开封市(杞县、鼓楼区、尉氏县、龙亭区、祥符区、兰考县、顺河回族区、禹王台区、通许县)
铁岭市(铁岭县、清河区、调兵山市、银州区、昌图县、西丰县、开原市)
雅安市(天全县、汉源县、名山区、石棉县、宝兴县、芦山县、雨城区、荥经县)
肇庆市(封开县、德庆县、怀集县、端州区、鼎湖区、高要区、广宁县、四会市)
宜昌市(点军区、夷陵区、猇亭区、枝江市、长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、伍家岗区、秭归县、兴山县、宜都市、西陵区、远安县)
黔南布依族苗族自治州(都匀市、瓮安县、福泉市、长顺县、罗甸县、三都水族自治县、贵定县、独山县、惠水县、平塘县、荔波县、龙里县)
佳木斯市(东风区、富锦市、抚远市、向阳区、桦南县、前进区、同江市、桦川县、郊区、汤原县)
咸宁市(通城县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市、通山县、崇阳县)
广元市(苍溪县、朝天区、昭化区、旺苍县、剑阁县、利州区、青川县)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、新源县、尼勒克县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁县、伊宁市、昭苏县、巩留县、霍尔果斯市)
临汾市(隰县、永和县、大宁县、霍州市、侯马市、洪洞县、汾西县、吉县、翼城县、古县、尧都区、襄汾县、曲沃县、安泽县、浮山县、乡宁县、蒲县)
荆门市(钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县)
朝阳市(建平县、北票市、朝阳县、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)
临夏回族自治州(永靖县、临夏市、康乐县、和政县、东乡族自治县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县)
保定市(涞水县、易县、清苑区、安新县、博野县、涞源县、高碑店市、满城区、高阳县、蠡县、徐水区、容城县、定州市、竞秀区、涿州市、阜平县、雄县、曲阳县、定兴县、安国市、望都县、莲池区、唐县、顺平县)
定西市(通渭县、陇西县、岷县、安定区、漳县、临洮县、渭源县)
五指山市(琼海市、定安县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、临高县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、澄迈县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、东方市、乐东黎族自治县)
海东市(乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、花垣县、古丈县、龙山县、吉首市、永顺县、保靖县、泸溪县)
西藏自治区
日喀则市(拉孜县、亚东县、南木林县、江孜县、仲巴县、聂拉木县、仁布县、桑珠孜区、萨嘎县、白朗县、萨迦县、昂仁县、定结县、吉隆县、康马县、谢通门县、定日县、岗巴县)
亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)
临沂市(费县、蒙阴县、莒南县、罗庄区、平邑县、兰陵县、临沭县、河东区、郯城县、沂南县、沂水县、兰山区)
通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、奈曼旗)
莆田市(秀屿区、荔城区、仙游县、涵江区、城厢区)
韶关市(新丰县、仁化县、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、翁源县、乐昌市、浈江区、始兴县、南雄市)
南充市(高坪区、西充县、南部县、仪陇县、嘉陵区、阆中市、营山县、顺庆区、蓬安县)
秦皇岛市(卢龙县、山海关区、海港区、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、北戴河区)
金昌市(金川区、永昌县)
深圳市(龙岗区、南山区、罗湖区、光明区、宝安区、坪山区、福田区、龙华区、盐田区)
南阳市(方城县、内乡县、邓州市、西峡县、新野县、宛城区、桐柏县、南召县、镇平县、社旗县、卧龙区、唐河县、淅川县)
三明市(永安市、宁化县、尤溪县、泰宁县、将乐县、沙县区、三元区、明溪县、大田县、清流县、建宁县)
邢台市(信都区、南和区、柏乡县、襄都区、内丘县、临城县、南宫市、临西县、新河县、巨鹿县、威县、沙河市、平乡县、清河县、宁晋县、隆尧县、广宗县、任泽区)
张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)
商洛市(山阳县、商南县、商州区、柞水县、洛南县、丹凤县、镇安县)
佛山市(顺德区、南海区、三水区、禅城区、高明区)
天津市(静海区、宝坻区、北辰区、武清区、西青区、河东区、蓟州区、东丽区、滨海新区、红桥区、南开区、津南区、和平区、河西区、河北区、宁河区)
甘孜藏族自治州(炉霍县、石渠县、康定市、色达县、稻城县、巴塘县、白玉县、甘孜县、乡城县、雅江县、得荣县、丹巴县、新龙县、德格县、理塘县、泸定县、道孚县、九龙县)
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上周市场震荡上行,波动率有所降低,市场成交额萎缩,日均成交额11,087亿元左右。风格方面,整体价值优于成长,大盘跑赢小盘;行业方面,银行、房地产、综合等表现靠前,国防军工、农林牧渔、计算机等表现靠后。
宏观展望:积极经济数据稳定信心,关注外需压力
国内方面,3月的金融数据、出口数据以及一季度的经济数据均较好,从主要贸易伙伴看,对美国、欧盟、东盟3月出口均强于季节性,但出口商品仍延续以价换量模式。高盛最新调研显示,在近期美国一系列关税政策的影响下,我国出口公司受影响的程度较大,但短期内有补库的逻辑在,出口下行最明显的时间可能在三季度。
展望未来,关税对国内需求的冲击或较大,短期内可能有抢出口的补充,但是中期看需求,需求下滑的压力较大。在外需显著承压后,国内仍需要货币、财政政策的加速出台,对冲关税影响,否则市场可能会面临较大程度的基本面压力。
海外方面,上周美债抛售潮有所缓和,10年美债利率回落至4.33%水平,但美元指数再度走弱,美股下跌,避险情绪推升黄金价格上破3300再创新高。上周公布美国经济数据再度指向滞胀,但美联储主席鲍威尔更强调通胀风险,并否认将降息救市。
在关税政策不确定性加剧的背景下,特朗普就任后第一季度的民调支持率已降至二战后历任民选总统最低水平。向前看,在未来中期选举的政治压力下,特朗普可能会逐步调整当前关税政策,以争取选民支持。对于国际形势而言,当前各国仍处于交换意见的初期,有谈判的初期意向,但距离达成协议仍有较长的距离,因而市场可能在缺乏方向、波动率较大的环境中持续展开。整体而言,短期内,全球市场的波动性在收窄,后续窄幅震荡的可能性较大;未来1-2个月,美元资产的波动都可能会比较大,短期内需注意规避风险,市场可能会依次按照黄金、有色、权益的顺序配置,低吸可能是较好的应对策略。
市场展望:短期或窄幅震荡,投资注重防御
对于市场而言,宏观事件的冲击在逐渐消退,在政策资金救市后续力量减弱情况下,市场可能逐渐回归基本面定价,一季报可能是四月底前的交易主线。当前市场仍有流动性支撑,下行空间不大,但上行也缺乏催化,市场短期内可能处于窄幅震荡状态。
具体来看,市场再度下行的空间相对有限,主要原因在于:一方面,政策资金的护盘意图较为明显,前期多次对主要宽基指数快速拉升,叠加近期产业资本减持的减少和资金净流出的受限,市场的成交额虽然逐步下行,但流动性方面可能没有太大的问题;另一方面,海外关税暂缓,各类宏观事件对市场的冲击逐渐减弱,海外VIX指数逐渐开始下降,并且后续仍有刺激政策和降准的预期,因而市场下行的空间不大。
而短期内市场上行也缺乏催化,一季报业绩集中释放可能是本周交易的重点方向。从关税政策对上市公司的实际影响来看,在没有明显刺激政策的情况下,预计后续上市公司面临的基本面冲击可能比2018年还要大,因而市场不太容易在政策出台前快速进场。中期看,从历史经验看,在海外VIX指数下降后的一个月左右时间之后,国内市场往往开始走独立逻辑并逐步上行,并且在4月有对政策出台的预期,因而市场可能会在5月中上旬迎来新一轮上行窗口期。
展望后市,短期内,市场持续窄幅震荡、等待新催化的可能性较大。海外市场对国内的扰动在逐渐降低,市场流动性的恢复和政策的进一步指引可能是后续市场的重要变量,如果后续政策较为积极,市场流动性获得补充,市场或开启快速反弹。市场的中期方向仍有赖于政策的支持,如果出台的是补充流动性相关政策,风险偏好抬升可能是市场主逻辑,TMT和主题可能是更好的资产;如果是基本面刺激的政策,政策重点补贴方向可能也是市场交易的方向。
从市场风格来看,关税风险对市场的冲击在逐渐收窄,政策资金护盘下,大盘的优势更为明显,短期内大盘仍优于小盘;但是如果后续开启反弹,超跌反弹往往是主要逻辑,小盘、成长风格或更强。当前,投资仍要注意规避风险,或可关注以下方面:1)价值、红利方向的抗跌属性更强,短期内性价比较大;2)有色价格超跌反弹,当下仍未到交易全球衰退的时间,较低的有色板块位置从当下来看具有较好的配置性价比;3)军工、自主可控可作为主题题材方向加以关注。
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新闻结尾
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