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济南市(天桥区、历下区、平阴县、槐荫区、章丘区、市中区、长清区、历城区、商河县、济阳区、莱芜区、钢城区)

佛山市(禅城区、顺德区、三水区、南海区、高明区)

孝感市(云梦县、汉川市、大悟县、孝南区、安陆市、应城市、孝昌县)

忻州市(繁峙县、五台县、岢岚县、定襄县、保德县、代县、宁武县、神池县、五寨县、静乐县、河曲县、偏关县、原平市、忻府区)  苏州市(常熟市、昆山市、吴江区、虎丘区、张家港市、太仓市、相城区、吴中区、姑苏区)

百色市(那坡县、靖西市、隆林各族自治县、田东县、田林县、西林县、凌云县、德保县、乐业县、平果市、田阳区、右江区)

江门市(恩平市、开平市、台山市、蓬江区、江海区、鹤山市、新会区)

绵阳市(安州区、江油市、梓潼县、平武县、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、涪城区、游仙区)

枣庄市(薛城区、市中区、台儿庄区、山亭区、滕州市、峄城区)  张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县)

曲靖市(师宗县、罗平县、会泽县、宣威市、麒麟区、陆良县、马龙区、富源县、沾益区)

临沂市(兰山区、郯城县、蒙阴县、沂水县、罗庄区、平邑县、河东区、兰陵县、莒南县、费县、沂南县、临沭县)

成都市(龙泉驿区、都江堰市、大邑县、青白江区、郫都区、邛崃市、彭州市、武侯区、蒲江县、新都区、温江区、青羊区、简阳市、双流区、金堂县、锦江区、崇州市、新津区、金牛区、成华区)

常州市(新北区、金坛区、钟楼区、武进区、天宁区、溧阳市)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、汶川县、马尔康市、黑水县、壤塘县、红原县、理县、小金县、金川县、若尔盖县、九寨沟县、松潘县、茂县)

南充市(仪陇县、西充县、嘉陵区、高坪区、蓬安县、顺庆区、南部县、阆中市、营山县)

延安市(吴起县、志丹县、子长市、延长县、富县、宜川县、黄龙县、宝塔区、甘泉县、延川县、黄陵县、洛川县、安塞区)

锦州市(黑山县、北镇市、凌海市、义县、凌河区、太和区、古塔区)

泸州市(古蔺县、叙永县、合江县、泸县、江阳区、纳溪区、龙马潭区)

深圳市(罗湖区、光明区、坪山区、宝安区、盐田区、福田区、龙岗区、龙华区、南山区)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、玉树市)

儋州市

黄山市(黟县、屯溪区、歙县、徽州区、休宁县、祁门县、黄山区)

河池市(罗城仫佬族自治县、凤山县、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、金城江区、宜州区、天峨县)

阿克苏地区(拜城县、沙雅县、乌什县、新和县、阿瓦提县、库车市、柯坪县、阿克苏市、温宿县)

无锡市(江阴市、宜兴市、惠山区、梁溪区、锡山区、滨湖区、新吴区)

濮阳市(台前县、濮阳县、南乐县、范县、清丰县、华龙区)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

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庆阳市(环县、西峰区、正宁县、镇原县、宁县、华池县、合水县、庆城县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、兴隆县、宽城满族自治县、隆化县、承德县、双桥区、滦平县、平泉市、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县)

咸阳市(永寿县、礼泉县、长武县、三原县、渭城区、彬州市、泾阳县、武功县、兴平市、旬邑县、乾县、淳化县、秦都区、杨陵区)

呼和浩特市(玉泉区、新城区、清水河县、和林格尔县、回民区、托克托县、土默特左旗、武川县、赛罕区)  许昌市(襄城县、长葛市、魏都区、禹州市、鄢陵县、建安区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

甘南藏族自治州(玛曲县、夏河县、合作市、舟曲县、临潭县、卓尼县、迭部县、碌曲县)

香港特别行政区山南市(扎囊县、贡嘎县、琼结县、措美县、曲松县、错那市、乃东区、隆子县、桑日县、洛扎县、加查县、浪卡子县)

运城市(绛县、永济市、万荣县、盐湖区、垣曲县、平陆县、河津市、芮城县、夏县、稷山县、临猗县、新绛县、闻喜县)  连云港市(赣榆区、海州区、灌云县、灌南县、东海县、连云区)

蚌埠市(蚌山区、禹会区、五河县、怀远县、固镇县、龙子湖区、淮上区)

巴中市(平昌县、通江县、南江县、巴州区、恩阳区)

娄底市(新化县、涟源市、双峰县、冷水江市、娄星区)牡丹江市(东宁市、海林市、绥芬河市、东安区、林口县、穆棱市、西安区、爱民区、阳明区、宁安市)

大庆市(萨尔图区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、大同区、龙凤区、红岗区、肇州县)

商洛市(镇安县、商州区、洛南县、丹凤县、商南县、山阳县、柞水县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

吕梁市(汾阳市、离石区、兴县、文水县、临县、交口县、柳林县、中阳县、交城县、岚县、孝义市、石楼县、方山县)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

临汾市(汾西县、永和县、乡宁县、大宁县、襄汾县、浮山县、洪洞县、尧都区、安泽县、翼城县、蒲县、古县、霍州市、曲沃县、侯马市、隰县、吉县)

朔州市(右玉县、朔城区、平鲁区、应县、山阴县、怀仁市)

湖州市(安吉县、长兴县、德清县、吴兴区、南浔区)

广元市(昭化区、旺苍县、利州区、朝天区、青川县、苍溪县、剑阁县)

自贡市(贡井区、富顺县、自流井区、大安区、沿滩区、荣县)

温州市(乐清市、瑞安市、文成县、永嘉县、苍南县、龙湾区、瓯海区、洞头区、平阳县、泰顺县、鹿城区、龙港市)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市、太仆寺旗、苏尼特左旗、多伦县、正蓝旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗)

常德市(津市市、石门县、桃源县、临澧县、武陵区、汉寿县、澧县、鼎城区、安乡县)

安庆市(潜山市、岳西县、宜秀区、怀宁县、迎江区、宿松县、桐城市、大观区、望江县、太湖县)

营口市(西市区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、盖州市、站前区)

鄂尔多斯市(康巴什区、达拉特旗、东胜区、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、乌审旗、鄂托克旗)

　　一季度，“冠军基”“季军基”规模双双破百亿元！

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A、排名第三的永赢先进制造智选A相继披露了2025年一季报。两只基金规模均在一季度实现大规模增长，从2024年末的10亿级别规模，增长至百亿元规模，截至一季度末，两只基金规模分别达108.96亿元、115.18亿元。

　　两只基金均在一季度重仓人形机器人板块，基金经理在一季报中对该板块做出解读。

　　其中，鹏华碳中和主题基金基金经理闫思倩认为，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本，目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。永赢先进制造智选基金经理张璐认为，机器人板块是未来10年大级别beta机会，机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　一季度绩优基金规模双双破百亿

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A和排名第三的永赢先进制造智选A双双披露一季报。

　　因重仓机器人板块，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A今年一季度业绩表现亮眼，收益率分别为60.26%、52.32%。一季度，两只基金规模大增，鹏华碳中和主题基金份额由2024年末的10.51亿份增至今年一季度末的69.13亿份，规模达108.96亿元；永赢先进制造智选基金份额由2024年末的14.01亿份增至今年一季度末的60.11亿份，规模达115.18亿元。

　　从具体持仓来看，今年一季度，鹏华碳中和主题较2024年末大幅增持了双林股份、中大力德、五洲新春（维权）、震裕科技、华辰装备、汉威科技、中坚科技、兆威机电、绿的谐波等个股，并新买入捷昌驱动；截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为双林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技、华辰装备、汉威科技、捷昌驱动、中坚科技、兆威机电、绿的谐波。

　　永赢先进制造智选增持了北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技，并新买入凌云股份。截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技。

　　2025年是人形机器人量产元年

　　对于年内热门赛道机器人板块，基金经理在一季报中给出详尽分析认为，2025年是人形机器人量产元年，未来渗透率的天花板高且想象空间大。

　　回顾一季度机器人板块的亮眼表现，永赢先进制造智选基金经理张璐表示，机器人板块近期有四个维度的积极变化：1．机器人板块在持续扩圈，从以前的机器人主机厂单一映射到现在有了国内外多个机器人主机厂衍生的多个产业链共同映射。个股方面，大量传统电新、汽车、机械等板块公司开始涉及机器人相关业务，机器人相关个股数量增加明显；2．整个一季度机器人板块有较密集的催化，各主机厂机器人新视频的不断推出、春晚机器人节目出圈、英伟达CES大会等事件使得机器人板块持续维持着高关注度和高热度；3．政策端方面，广深、江浙沪、川渝、安徽等几个省市陆续发布了机器人产业支持政策，对于机器人产业链，政策层面有超预期的扶持力度；4．产业链进展方面，2025年是人形机器人量产元年，全球范围内可能会有革命性的机器人产品发布，产业将开启量产时刻。

　　鹏华碳中和主题基金经理闫思倩在一季报中表示，2025年以来，多家汽车及零部件公司公告转型具身智能，主流车企都在加入机器人产业化阵营。两会期间，全国人大代表、小鹏汽车董事长何小鹏预计未来将在人形机器人领域投资500亿—1000亿元。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样，纷纷涌入人形机器人领域。2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。

　　人形机器人赛道分化可能加剧，投资需注意风险

　　展望二季度，张璐认为，人形机器人产业链依然在快速地发展，行业日新月异。机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克多次阐述愿景：未来人类和人形机器人的比例将不止1：1，有较大可能超过人类数量，渗透率的天花板高且想象空间大。人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。

　　“板块短期上涨较多后，我们也在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，我们更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。”一季度“亚军基”平安先进制造的基金经理张荫先在一季报中表示，本产品一贯的投资方法：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司，另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现0—1的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。

　　需要注意的是，永赢先进制造智选一季报特别提示，永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于该产品来说，面对人形机器人这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。

　　4月20日晚间北信源发布2025年度向特定对象发行股票预案。

　　本次向特定对象发行股票采用竞价方式，本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

　　本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易。本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前总股本的30%，即不超过434，947，226股（含本数）。

　　本次募集资金总额不超过人民币47，733.04万元（含本数），在扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资于信源密信安全AI基座项目、智能应急响应平台研发项目。

　　分红缺失与实控人减持套现

　　北信源的股东回报体系呈现“双输”格局：中小投资者长期零分红，而大股东通过减持套现攫取利益。

　　在股东回报上，相比同行，奇安信、启明星辰等同行近三年分红率均值达30%，而北信源分红金额不足其1%。

　　公司自2012年上市以来累计派现1.17亿元，远低于同期股权融资额（12.62亿定增+IPO募资3.9亿）。近三年（2022-2024）因未弥补亏损达4.07亿元，连续停止分红。

　　需要指出的是，大股东疑似通过减持精准套现。据公开资料，实控人林皓在2024年4月以4.53元/股转让5.01%股份，较当日收盘价（4.51元）溢价0.4%，套现3.29亿元。此举恰逢公司净利润转亏前夜。

　　基本面羸弱？

　　北信源的经营基本面已陷入“收入萎缩-成本激增-现金流恶化”的恶性循环。

　　一方面，公司的收入结构脆弱性疑似暴露。具体数据上，2024年政府客户收入下滑33.25%，金融客户收入下降28.31%，两大主力市场营收占比从63%降至52%；

　　另一方面，公司成本或暴露相关管理问题。数据显示，军工客户成本激增134%，政府项目成本上升67%，导致营业成本同比增加33.19%，远超收入降幅（-24.31%）。

　　此外，公司经营性现金流连续两年为负，2024年净流出7261万元，同比恶化200.87%；

　　应收账款周转率0.89次：账期长达409天，5.17亿元营收中2.1亿元为应收账款，存在坏账风险；

　　融资依赖度攀升：资产负债率36%，但流动比率1.36、速动比率0.96，短期偿债压力凸。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。