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邯郸市(复兴区、临漳县、肥乡区、广平县、成安县、丛台区、武安市、邱县、永年区、邯山区、鸡泽县、磁县、魏县、曲周县、涉县、馆陶县、峰峰矿区、大名县)

临汾市(吉县、翼城县、襄汾县、曲沃县、浮山县、大宁县、侯马市、霍州市、隰县、蒲县、洪洞县、安泽县、永和县、汾西县、乡宁县、尧都区、古县)

上海市(嘉定区、徐汇区、静安区、松江区、崇明区、普陀区、宝山区、金山区、虹口区、杨浦区、黄浦区、青浦区、浦东新区、长宁区、闵行区、奉贤区)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、恩阳区、通江县)  张掖市(民乐县、临泽县、甘州区、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县)

德州市(夏津县、德城区、临邑县、齐河县、禹城市、平原县、乐陵市、庆云县、武城县、陵城区、宁津县)

阿克苏地区(阿克苏市、新和县、沙雅县、温宿县、乌什县、拜城县、柯坪县、库车市、阿瓦提县)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)普洱市(墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

黑河市(爱辉区、逊克县、嫩江市、孙吴县、北安市、五大连池市)  邵阳市(北塔区、洞口县、武冈市、新宁县、绥宁县、大祥区、双清区、邵东市、新邵县、城步苗族自治县、隆回县、邵阳县)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

毕节市(纳雍县、织金县、黔西市、七星关区、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)

东营市(河口区、利津县、东营区、广饶县、垦利区)

三门峡市(义马市、卢氏县、湖滨区、灵宝市、陕州区、渑池县)

成都市(简阳市、新都区、都江堰市、锦江区、青白江区、金牛区、邛崃市、武侯区、龙泉驿区、温江区、蒲江县、郫都区、青羊区、双流区、大邑县、彭州市、新津区、金堂县、崇州市、成华区)

平凉市(静宁县、庄浪县、崇信县、泾川县、灵台县、华亭市、崆峒区)

马鞍山市(雨山区、博望区、当涂县、花山区、和县、含山县)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区、白碱滩区)

南阳市(淅川县、桐柏县、方城县、宛城区、内乡县、卧龙区、西峡县、邓州市、唐河县、镇平县、社旗县、新野县、南召县)

商丘市(夏邑县、梁园区、永城市、宁陵县、民权县、睢阳区、柘城县、睢县、虞城县)

榆林市(横山区、定边县、榆阳区、清涧县、府谷县、神木市、吴堡县、子洲县、米脂县、佳县、靖边县、绥德县)

三沙市(南沙区、西沙区)

眉山市(青神县、洪雅县、丹棱县、仁寿县、东坡区、彭山区)

南昌市(红谷滩区、安义县、新建区、南昌县、青云谱区、东湖区、进贤县、西湖区、青山湖区)

平顶山市(舞钢市、宝丰县、卫东区、新华区、湛河区、郏县、汝州市、石龙区、鲁山县、叶县)

黄石市(阳新县、西塞山区、下陆区、大冶市、黄石港区、铁山区)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、象州县、武宣县、兴宾区)

自贡市(大安区、沿滩区、自流井区、荣县、贡井区、富顺县)

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德阳市(广汉市、罗江区、绵竹市、中江县、什邡市、旌阳区)

玉溪市(易门县、江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、同心县、盐池县)

临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区、永德县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县)  开封市(尉氏县、禹王台区、兰考县、祥符区、鼓楼区、顺河回族区、杞县、通许县、龙亭区)

衡阳市(衡阳县、石鼓区、祁东县、衡南县、耒阳市、衡东县、蒸湘区、雁峰区、南岳区、珠晖区、衡山县、常宁市)

呼伦贝尔市(根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、阿荣旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、满洲里市)

绍兴市(新昌县、诸暨市、嵊州市、柯桥区、越城区、上虞区)玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、杂多县、称多县、曲麻莱县、玉树市)

赣州市(全南县、南康区、石城县、章贡区、安远县、于都县、寻乌县、大余县、信丰县、定南县、龙南市、会昌县、兴国县、宁都县、崇义县、赣县区、上犹县、瑞金市)  咸阳市(杨陵区、长武县、渭城区、彬州市、淳化县、秦都区、武功县、乾县、礼泉县、兴平市、泾阳县、三原县、永寿县、旬邑县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

盐城市(东台市、盐都区、阜宁县、亭湖区、滨海县、建湖县、大丰区、响水县、射阳县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)台州市(三门县、仙居县、玉环市、温岭市、黄岩区、临海市、天台县、椒江区、路桥区)

昆明市(嵩明县、安宁市、富民县、西山区、呈贡区、官渡区、寻甸回族彝族自治县、东川区、晋宁区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、宜良县、石林彝族自治县)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县)

昭通市(鲁甸县、镇雄县、彝良县、绥江县、昭阳区、永善县、威信县、水富市、巧家县、盐津县、大关县)

茂名市(高州市、电白区、信宜市、化州市、茂南区)

晋中市(寿阳县、介休市、榆次区、昔阳县、和顺县、祁县、平遥县、灵石县、太谷区、榆社县、左权县)

徐州市(泉山区、贾汪区、丰县、睢宁县、邳州市、云龙区、铜山区、沛县、鼓楼区、新沂市)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

济南市(长清区、钢城区、槐荫区、历城区、济阳区、历下区、章丘区、市中区、商河县、天桥区、莱芜区、平阴县)

呼和浩特市(赛罕区、土默特左旗、武川县、托克托县、玉泉区、清水河县、回民区、新城区、和林格尔县)

株洲市(攸县、芦淞区、茶陵县、石峰区、荷塘区、天元区、炎陵县、醴陵市、渌口区)

河池市(金城江区、东兰县、南丹县、大化瑶族自治县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县)

金华市(金东区、东阳市、兰溪市、义乌市、磐安县、浦江县、武义县、永康市、婺城区)

澳门特别行政区

桂林市(七星区、永福县、资源县、雁山区、临桂区、秀峰区、龙胜各族自治县、叠彩区、象山区、灌阳县、荔浦市、全州县、灵川县、恭城瑶族自治县、平乐县、阳朔县、兴安县)

丽江市(华坪县、古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

镇江市(句容市、丹徒区、丹阳市、京口区、润州区、扬中市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷