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汕头市(龙湖区、潮南区、潮阳区、澄海区、濠江区、金平区、南澳县)

聊城市(高唐县、临清市、东昌府区、阳谷县、东阿县、茌平区、莘县、冠县)

台州市(仙居县、玉环市、临海市、路桥区、黄岩区、温岭市、三门县、椒江区、天台县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)  渭南市(富平县、白水县、合阳县、华阴市、华州区、澄城县、韩城市、临渭区、蒲城县、潼关县、大荔县)

张家口市(怀安县、桥东区、蔚县、张北县、赤城县、宣化区、怀来县、涿鹿县、崇礼区、阳原县、万全区、沽源县、康保县、桥西区、尚义县、下花园区)

沈阳市(苏家屯区、于洪区、新民市、铁西区、康平县、辽中区、浑南区、沈北新区、法库县、沈河区、大东区、皇姑区、和平区)

抚州市(广昌县、黎川县、乐安县、临川区、宜黄县、资溪县、金溪县、东乡区、南丰县、崇仁县、南城县)

洛阳市(栾川县、偃师区、汝阳县、孟津区、新安县、洛龙区、洛宁县、伊川县、瀍河回族区、嵩县、西工区、老城区、宜阳县、涧西区)  惠州市(惠城区、惠东县、博罗县、龙门县、惠阳区)

五指山市(陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、琼海市、屯昌县、临高县、东方市、保亭黎族苗族自治县、定安县、万宁市)

连云港市(灌南县、东海县、赣榆区、连云区、灌云县、海州区)

和田地区(于田县、皮山县、墨玉县、和田县、民丰县、洛浦县、策勒县、和田市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、盈江县、芒市、陇川县)

南平市(建瓯市、建阳区、政和县、武夷山市、延平区、顺昌县、松溪县、浦城县、邵武市、光泽县)

宝鸡市(眉县、扶风县、陇县、金台区、麟游县、凤县、岐山县、凤翔区、陈仓区、千阳县、太白县、渭滨区)

天津市(河西区、东丽区、滨海新区、河东区、北辰区、静海区、南开区、红桥区、宝坻区、西青区、蓟州区、武清区、津南区、宁河区、河北区、和平区)

无锡市(滨湖区、江阴市、宜兴市、锡山区、惠山区、新吴区、梁溪区)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

眉山市(青神县、东坡区、仁寿县、洪雅县、丹棱县、彭山区)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、绥中县、南票区、连山区、兴城市)

湖州市(德清县、安吉县、长兴县、南浔区、吴兴区)

西藏自治区

六安市(叶集区、金安区、金寨县、裕安区、霍山县、霍邱县、舒城县)

烟台市(龙口市、芝罘区、海阳市、蓬莱区、牟平区、莱州市、福山区、莱阳市、莱山区、栖霞市、招远市)

长沙市(长沙县、芙蓉区、望城区、开福区、岳麓区、雨花区、浏阳市、天心区、宁乡市)

济南市(市中区、钢城区、历下区、莱芜区、槐荫区、长清区、商河县、章丘区、历城区、平阴县、济阳区、天桥区)

湛江市(徐闻县、麻章区、雷州市、坡头区、赤坎区、霞山区、吴川市、廉江市、遂溪县)

广元市(利州区、朝天区、苍溪县、旺苍县、剑阁县、昭化区、青川县)

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铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

十堰市(郧西县、张湾区、丹江口市、竹溪县、竹山县、茅箭区、郧阳区、房县)

澳门特别行政区

遂宁市(船山区、射洪市、大英县、蓬溪县、安居区)  新乡市(长垣市、牧野区、凤泉区、辉县市、卫辉市、获嘉县、原阳县、封丘县、延津县、卫滨区、红旗区、新乡县)

平凉市(崆峒区、静宁县、灵台县、华亭市、崇信县、庄浪县、泾川县)

甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、卓尼县、临潭县、迭部县、夏河县、合作市、玛曲县)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)吴忠市(同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)

梅州市(大埔县、丰顺县、兴宁市、蕉岭县、梅江区、梅县区、五华县、平远县)  怀化市(沅陵县、溆浦县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、会同县、洪江市、麻阳苗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

娄底市(双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市、新化县)大理白族自治州(洱源县、大理市、永平县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、祥云县、南涧彝族自治县、弥渡县、宾川县、巍山彝族回族自治县、剑川县、云龙县)

营口市(鲅鱼圈区、站前区、西市区、盖州市、老边区、大石桥市)

郴州市(桂阳县、临武县、苏仙区、嘉禾县、永兴县、安仁县、宜章县、资兴市、汝城县、北湖区、桂东县)

马鞍山市(博望区、和县、当涂县、雨山区、花山区、含山县)

西宁市(湟源县、城北区、城东区、城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城中区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、乌兰县)

大连市(旅顺口区、甘井子区、普兰店区、金州区、沙河口区、长海县、西岗区、中山区、瓦房店市、庄河市)

徐州市(泉山区、新沂市、铜山区、邳州市、云龙区、丰县、沛县、贾汪区、鼓楼区、睢宁县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市)

乐山市(沐川县、犍为县、金口河区、马边彝族自治县、井研县、沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、五通桥区、夹江县、峨眉山市)

新疆维吾尔自治区

那曲市(安多县、比如县、尼玛县、聂荣县、双湖县、巴青县、索县、班戈县、申扎县、嘉黎县、色尼区)

达州市(渠县、通川区、宣汉县、万源市、大竹县、达川区、开江县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、瓮安县、独山县、荔波县、福泉市、平塘县、罗甸县、都匀市、贵定县、三都水族自治县、龙里县、长顺县)

阿里地区(普兰县、噶尔县、日土县、改则县、札达县、措勤县、革吉县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。