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佳木斯市(桦川县、抚远市、东风区、向阳区、郊区、富锦市、汤原县、前进区、同江市、桦南县)
辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)
沧州市(泊头市、沧县、南皮县、海兴县、青县、河间市、盐山县、肃宁县、吴桥县、献县、新华区、孟村回族自治县、黄骅市、任丘市、运河区、东光县)
阿勒泰地区(福海县、布尔津县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县)
武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)
商丘市(永城市、宁陵县、梁园区、民权县、夏邑县、柘城县、睢县、虞城县、睢阳区)
韶关市(仁化县、乳源瑶族自治县、武江区、乐昌市、翁源县、浈江区、始兴县、新丰县、曲江区、南雄市)
阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)
阳泉市(平定县、盂县、郊区、城区、矿区)
怀化市(溆浦县、通道侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县、洪江市、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、会同县)
辽阳市(辽阳县、宏伟区、文圣区、灯塔市、太子河区、弓长岭区、白塔区)
中山市
聊城市(茌平区、莘县、冠县、临清市、高唐县、东昌府区、东阿县、阳谷县)
阿克苏地区(沙雅县、柯坪县、温宿县、阿克苏市、新和县、库车市、阿瓦提县、拜城县、乌什县)
文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、砚山县、文山市、富宁县、马关县、广南县、西畴县、丘北县)
厦门市(湖里区、思明区、集美区、翔安区、海沧区、同安区)
黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、望谟县、兴义市、安龙县、晴隆县、兴仁市、册亨县)
黄山市(黄山区、祁门县、歙县、屯溪区、黟县、休宁县、徽州区)
广元市(旺苍县、剑阁县、青川县、利州区、苍溪县、朝天区、昭化区)
十堰市(郧西县、房县、竹溪县、竹山县、丹江口市、茅箭区、张湾区、郧阳区)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
五指山市(琼海市、定安县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、东方市、屯昌县、澄迈县、万宁市、文昌市、琼中黎族苗族自治县)
莆田市(城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区、仙游县)
丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、振安区、东港市)
七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)
信阳市(新县、固始县、淮滨县、浉河区、平桥区、息县、商城县、光山县、罗山县、潢川县)
朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、凌源市、建平县、龙城区)
六安市(金寨县、霍山县、裕安区、金安区、霍邱县、舒城县、叶集区)
扬州市(仪征市、高邮市、江都区、广陵区、邗江区、宝应县)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)
咸宁市(咸安区、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通山县、通城县)
邵阳市(隆回县、双清区、武冈市、邵东市、绥宁县、大祥区、洞口县、邵阳县、新邵县、城步苗族自治县、新宁县、北塔区)
台州市(玉环市、仙居县、天台县、黄岩区、临海市、三门县、温岭市、路桥区、椒江区)
深圳市(宝安区、南山区、龙岗区、坪山区、福田区、龙华区、光明区、盐田区、罗湖区)
潍坊市(寒亭区、坊子区、寿光市、昌邑市、高密市、青州市、诸城市、临朐县、潍城区、昌乐县、奎文区、安丘市)
南昌市(青山湖区、新建区、青云谱区、红谷滩区、安义县、南昌县、进贤县、西湖区、东湖区)
三门峡市(湖滨区、义马市、灵宝市、渑池县、卢氏县、陕州区)
和田地区(和田县、洛浦县、墨玉县、民丰县、策勒县、和田市、皮山县、于田县)
钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)
克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)
河池市(南丹县、环江毛南族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、宜州区、金城江区、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、凤山县)
西藏自治区
铁岭市(开原市、昌图县、清河区、铁岭县、西丰县、银州区、调兵山市)
淮南市(大通区、寿县、凤台县、八公山区、谢家集区、潘集区、田家庵区)
昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县)
朔州市(平鲁区、怀仁市、山阴县、朔城区、应县、右玉县)
黑河市(爱辉区、逊克县、五大连池市、孙吴县、北安市、嫩江市)
佛山市(禅城区、顺德区、高明区、三水区、南海区)
清远市(连山壮族瑶族自治县、佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、连州市、清新区、清城区)
庆阳市(西峰区、庆城县、环县、正宁县、合水县、镇原县、宁县、华池县)
晋中市(榆次区、祁县、太谷区、和顺县、平遥县、介休市、左权县、灵石县、昔阳县、榆社县、寿阳县)
广安市(广安区、武胜县、邻水县、岳池县、华蓥市、前锋区)
蚌埠市(龙子湖区、五河县、固镇县、淮上区、禹会区、蚌山区、怀远县)
齐齐哈尔市(拜泉县、碾子山区、建华区、甘南县、昂昂溪区、龙江县、富裕县、富拉尔基区、泰来县、依安县、讷河市、克东县、梅里斯达斡尔族区、克山县、铁锋区、龙沙区)
塔城地区(额敏县、乌苏市、裕民县、沙湾市、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)
威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)
贵港市(覃塘区、港南区、平南县、桂平市、港北区)
荆州市(荆州区、监利市、石首市、沙市区、江陵县、松滋市、公安县、洪湖市)
甘孜藏族自治州(色达县、丹巴县、炉霍县、雅江县、道孚县、稻城县、得荣县、甘孜县、泸定县、巴塘县、理塘县、九龙县、德格县、康定市、新龙县、白玉县、石渠县、乡城县)
黔南布依族苗族自治州(瓮安县、长顺县、福泉市、独山县、贵定县、平塘县、荔波县、三都水族自治县、都匀市、龙里县、罗甸县、惠水县)
黄石市(黄石港区、下陆区、阳新县、大冶市、西塞山区、铁山区)
宁夏回族自治区
无锡市(锡山区、惠山区、宜兴市、新吴区、江阴市、滨湖区、梁溪区)
周口市(扶沟县、西华县、郸城县、项城市、太康县、川汇区、商水县、沈丘县、淮阳区、鹿邑县)
揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、揭西县、惠来县)
东莞市
拉萨市(尼木县、曲水县、堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、城关区、当雄县、林周县)
保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)
淮安市(清江浦区、淮阴区、淮安区、金湖县、洪泽区、盱眙县、涟水县)
锦州市(凌海市、义县、北镇市、古塔区、太和区、黑山县、凌河区)
乐山市(市中区、沐川县、井研县、夹江县、犍为县、沙湾区、马边彝族自治县、金口河区、峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市)
南京市(高淳区、栖霞区、江宁区、雨花台区、建邺区、鼓楼区、溧水区、玄武区、浦口区、六合区、秦淮区)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
梧州市(藤县、蒙山县、长洲区、苍梧县、岑溪市、龙圩区、万秀区)
许昌市(禹州市、鄢陵县、襄城县、魏都区、建安区、长葛市)
丽水市(松阳县、缙云县、景宁畲族自治县、遂昌县、莲都区、庆元县、云和县、龙泉市、青田县)
绍兴市(越城区、嵊州市、柯桥区、新昌县、诸暨市、上虞区)
株洲市(芦淞区、天元区、渌口区、荷塘区、石峰区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、攸县)
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曲靖市(罗平县、马龙区、会泽县、麒麟区、沾益区、陆良县、师宗县、宣威市、富源县)
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阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
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安康市(紫阳县、旬阳市、镇坪县、汉阴县、石泉县、汉滨区、宁陕县、平利县、岚皋县、白河县)
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资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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