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宜昌市(兴山县、长阳土家族自治县、当阳市、宜都市、秭归县、夷陵区、西陵区、点军区、五峰土家族自治县、远安县、枝江市、伍家岗区、猇亭区)

广州市(番禺区、花都区、从化区、海珠区、越秀区、白云区、增城区、南沙区、荔湾区、黄埔区、天河区)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、揭东区、普宁市)  清远市(清城区、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、英德市、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

澳门特别行政区

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

阜新市(细河区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、太平区、新邱区)  随州市(广水市、曾都区、随县)

平凉市(庄浪县、华亭市、灵台县、崇信县、泾川县、静宁县、崆峒区)

常州市(钟楼区、金坛区、新北区、武进区、天宁区、溧阳市)

郑州市(新密市、管城回族区、荥阳市、二七区、中牟县、惠济区、金水区、新郑市、中原区、上街区、登封市、巩义市)

天津市(武清区、河东区、西青区、红桥区、宁河区、南开区、静海区、北辰区、河西区、滨海新区、河北区、和平区、蓟州区、津南区、东丽区、宝坻区)

黄山市(黄山区、徽州区、屯溪区、休宁县、黟县、歙县、祁门县)

葫芦岛市(建昌县、连山区、绥中县、龙港区、南票区、兴城市)

张家口市(下花园区、涿鹿县、沽源县、万全区、康保县、桥西区、阳原县、张北县、怀安县、桥东区、崇礼区、尚义县、怀来县、蔚县、宣化区、赤城县)

晋城市(陵川县、泽州县、沁水县、高平市、城区、阳城县)

和田地区(民丰县、和田县、洛浦县、皮山县、和田市、于田县、策勒县、墨玉县)

阿克苏地区(温宿县、乌什县、新和县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、库车市、阿瓦提县、柯坪县)

香港特别行政区

南昌市(南昌县、进贤县、青云谱区、青山湖区、西湖区、安义县、东湖区、红谷滩区、新建区)

宁德市(福安市、霞浦县、柘荣县、周宁县、蕉城区、福鼎市、寿宁县、屏南县、古田县)

台州市(三门县、温岭市、路桥区、黄岩区、仙居县、椒江区、玉环市、天台县、临海市)

周口市(太康县、项城市、郸城县、川汇区、沈丘县、扶沟县、鹿邑县、西华县、商水县、淮阳区)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵德县、贵南县)

安阳市(安阳县、文峰区、殷都区、滑县、内黄县、龙安区、汤阴县、北关区、林州市)

黄石市(阳新县、西塞山区、下陆区、铁山区、大冶市、黄石港区)

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甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、合作市、卓尼县、临潭县、碌曲县、玛曲县、迭部县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、独山县、惠水县、福泉市、三都水族自治县、都匀市、平塘县、长顺县、罗甸县、瓮安县、龙里县、贵定县)

西安市(莲湖区、阎良区、高陵区、雁塔区、长安区、新城区、蓝田县、未央区、鄠邑区、周至县、碑林区、临潼区、灞桥区)

许昌市(魏都区、建安区、禹州市、鄢陵县、长葛市、襄城县)  临汾市(永和县、古县、尧都区、隰县、蒲县、安泽县、侯马市、乡宁县、汾西县、霍州市、浮山县、曲沃县、洪洞县、翼城县、大宁县、襄汾县、吉县)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

泰安市(肥城市、新泰市、宁阳县、东平县、泰山区、岱岳区)

宝鸡市(陇县、渭滨区、岐山县、麟游县、扶风县、凤翔区、金台区、千阳县、凤县、太白县、眉县、陈仓区)山南市(洛扎县、桑日县、曲松县、加查县、琼结县、措美县、扎囊县、乃东区、贡嘎县、错那市、浪卡子县、隆子县)

喀什地区(巴楚县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、喀什市、岳普湖县、英吉沙县、泽普县、莎车县、叶城县、疏勒县、麦盖提县)  南京市(溧水区、栖霞区、玄武区、浦口区、雨花台区、高淳区、秦淮区、建邺区、江宁区、鼓楼区、六合区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

白银市(平川区、靖远县、会宁县、白银区、景泰县)

抚顺市(顺城区、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、新抚区)广西壮族自治区

大连市(中山区、西岗区、金州区、瓦房店市、普兰店区、甘井子区、沙河口区、庄河市、长海县、旅顺口区)

石家庄市(裕华区、藁城区、辛集市、桥西区、赞皇县、无极县、晋州市、新华区、长安区、灵寿县、鹿泉区、新乐市、行唐县、正定县、高邑县、栾城区、井陉县、元氏县、井陉矿区、深泽县、平山县、赵县)

伊春市(南岔县、丰林县、铁力市、乌翠区、金林区、汤旺县、嘉荫县、友好区、伊美区、大箐山县)

朔州市(右玉县、应县、平鲁区、朔城区、怀仁市、山阴县)

苏州市(昆山市、太仓市、吴中区、虎丘区、姑苏区、张家港市、常熟市、相城区、吴江区)

长春市(二道区、双阳区、榆树市、绿园区、农安县、宽城区、朝阳区、德惠市、公主岭市、南关区、九台区)

达州市(达川区、渠县、宣汉县、通川区、万源市、开江县、大竹县)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

延安市(黄陵县、宝塔区、志丹县、吴起县、甘泉县、洛川县、延长县、子长市、延川县、富县、黄龙县、安塞区、宜川县)

宁波市(慈溪市、宁海县、余姚市、鄞州区、北仑区、镇海区、象山县、奉化区、江北区、海曙区)

金华市(义乌市、浦江县、东阳市、金东区、永康市、磐安县、武义县、兰溪市、婺城区)

邢台市(宁晋县、威县、南和区、新河县、广宗县、清河县、平乡县、信都区、沙河市、任泽区、临西县、柏乡县、巨鹿县、襄都区、隆尧县、内丘县、临城县、南宫市)

楚雄彝族自治州(牟定县、姚安县、大姚县、楚雄市、禄丰市、双柏县、南华县、元谋县、永仁县、武定县)

信阳市(浉河区、罗山县、新县、息县、光山县、固始县、淮滨县、潢川县、商城县、平桥区)

玉林市(博白县、陆川县、玉州区、福绵区、兴业县、北流市、容县)

　　董事长之后，厦门银行又有兴业银行老将加盟。

　　今年1月24日，厦门银行发布公告称，因组织人事调整，原董事长姚志萍辞任；同时，选举洪枇杷为新任董事长，此前其职务是兴业银行福建管理部总裁。4月1日，洪枇杷厦门银行董事、董事长的任职资格已获监管核准。

　　银行人事最新获悉，兴业银行福建管理部副总裁张秋发将跟随前领导的步伐加入厦门银行，拟任副行长。

　　迎新

　　张秋发与洪枇杷的履历颇为相似，都在兴业银行工作多年，特别是深耕福建区域，两人都曾在兴业银行厦门分行、泉州分行任职。

　　据公开信息梳理，张秋发曾任兴业银行厦门分行零售事业部副总裁，当时的厦门分行行长就是洪枇杷。2017年10月张秋发任兴业银行泉州分行行长助理，2022年1月升任泉州分行副行长。

　　2022年5月，兴业银行将原福建业务总部改组为福建管理部，负责统筹协调兴业银行在福建省内9家一级分行的经营，由洪枇杷担任福建管理部总裁，张秋发任福建管理部副总裁。

　　年初洪枇杷加盟厦门银行后，银行人事曾报道过，兴业银行企金风险部资深业务总监洪文理接任福建管理部总裁。三个月后，张秋发也追随前领导重回厦门任职，拟任厦门银行副行长。

　　公开资料显示，厦门银行成立于1996年，是大陆首家具有台资背景的城市商业银行，2020年10月27日在上海证券交易所登录A股资本市场，成为福建省首家上市城商行。官网介绍，厦门银行始终秉承“立足地方经济、支持中小企业、面向城市居民、服务两岸台商”的市场定位，洪枇杷与张秋发两人丰富的区域金融市场经验，或许是受青睐的原因。

　　从股权结构来看，厦门银行第一大股东是厦门市财政局作为唯一出资人的市属国有金融控股集团——金圆集团，持股比例为19.18%；第二大股东是台湾第二大金融控股公司——富邦金控，持股比例为18.03%。

　　业绩快报显示，截至2024年末，厦门银行总资产4，078.28亿元，站稳4000亿新台阶，较上年末增长4.39%，其中，贷款及垫款总额2，054.58亿元，较上年末下降2.02%；总负债3，754.59亿元，较上年末增长4.25%。

　　今年厦门银行高管还有过一次变动，2月19日，副行长李朝晖因个人原因辞任。

　　目前，厦门银行管理层成员包括：董事长洪枇杷、行长吴昕颢、副行长刘永斌、副行长庄海波、副行长兼首席信息官郑承满、副行长兼董事会秘书谢彤华、行长助理兼首席风险官陈松、行长助理周迪祥。

　　挑战

　　洪枇杷与张秋发再度携手的厦门银行，正面临多重考验。

　　业绩方面，2024年，厦门银行实现营业收入57.61亿元，同比增长2.82%；实现净利润27.05亿元，同比下降1.71%；归属于上市公司股东的净利润25.94亿元，同比下降2.61%，净资产收益率为9.36%，同比下滑1.84个百分点。

　　Wind数据显示，这是厦门银行自2009年以来，归母净利润再次出现负增长。

　　对于去年“增收不增利”的原因，厦门银行在业绩快报中没有说明。截至2024年6月末，该行的净息差已下探至1.14%，远低于行业平均水平。

　　另一方面，去年上半年，由于信用减值损失大幅增长，厦门银行归母净利润下滑超过两位数。2024年上半年，厦门银行信用减值损失为4.64亿元，同比增长144.18%；同期归母净利润12.14亿元，同比下降15.03%。不过，从去年三季度开始业绩有所回暖。

　　业绩承压的同时，踩雷“东方系”，让厦门银行超4亿贷款恐难收回。

　　4月10日，厦门银行发布诉讼事项公告，该行与厦门银祥油脂有限公司、东方集团股份有限公司、厦门银祥集团有限公司存在金融借款合同纠纷，已向法院递交起诉状，涉及借款本金4.19亿元。厦门银行要求银祥油脂偿还本息及实现债权的费用、行使抵押物优先受偿权，让银祥集团、东方集团承担连带清偿责任。

　　据了解，银祥油脂曾是厦门银行贷款的重要客户，2017年至2020年6月末，该行前十大制造业贷款客户中都有银祥油脂的身影。而银祥油脂所在的东方集团，已因连续四年虚增营收被证监会立案，涉及重大财务造假，触及终止上市条件。

　　厦门银行表示，已对上述借款计提了相应的减值准备，预计本次诉讼事项不会对该行的本期利润或期后利润产生重大影响。

　　踩雷“东方系”外，厦门银行面对的诉讼案件仍比较多。截至2024年6月末，厦门银行作为原告未执结的诉讼标的本金金额超过1，000万元的诉讼、仲裁案件共92件，涉案金额320，475.48万元；作为被告或第三人未执结的诉讼标的本金金额超过1，000万元的诉讼、仲裁案件共4件，涉案金额104，099.90万元。

　　不过从总体来看，厦门银行资产质量稳定，去年不良贷款余额、不良贷款率实现双降。截至2024年末，厦门银行不良贷款率0.74%，低于当地平均水平，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率391.94%，风险抵补能力保持充足。

　　对于厦门银行而言，提高盈利能力、优化资产质量，将是其发展的关键。随着“兴业系”高管的加盟，厦门银行能否走出困局、实现突破，市场将持续关注。

　　先锋电子2024年年报呈现出一组矛盾的数据组合：营业收入微降0.56%至6.21亿元，而归母净利润却暴增247.40%至2647.42万元。这一现象的本质在于非经常性损益的调节作用。扣除非经常性损益后的净利润仅为2161.88万元，同比大幅下降47.88%，表明公司主营业务盈利能力显著弱化。具体而言，政府补助（546.54万元）和理财产品收益（104.97万元）等非持续性收益贡献了净利润增量的72%，这种“输血式”盈利模式难以为继。

　　更深层次的矛盾体现在经营质量恶化：

　　应收账款激增与营收背离：应收账款期末余额同比增长20.59%，远超营收增速（-0.56%），反映出销售回款效率降低。结合应收账款周转率从1.85次降至1.67次，表明公司可能通过放宽信用政策维持市场份额，但此举加剧了现金流压力。

　　现金流与净利润脱钩：经营活动净现金流同比下降53.26%至4688万元，与净利润增长形成“剪刀差”。第四季度单季净利润1666万元中，经营活动现金流仅贡献1545万元，显示盈利质量存疑。

　　费用刚性攀升：销售费用（+11.31%）、管理费用（+13.21%）和研发费用（+12.19%）增速均高于营收变动，导致期间费用率升至30.47%，侵蚀主营业务利润空间。

　　行业竞争倒逼下的战略失衡

　　先锋电子的财务表现折射出智能燃气表行业的深层变革：

　　1．产品结构被动调整

　　核心产品无线远传智能燃气表收入占比80.07%，但同比下滑2.43%，反映传统主力产品面临市场饱和。

　　工商用智能燃气表成为唯一增长点（+6.96%），但其11.23%的营收占比难以支撑整体增长。公司试图通过氢能计量、新能源等新兴领域突破，但研发转化周期较长，短期内难以形成规模效应。

　　2．区域市场分化加剧

　　西南地区营收增长23%与华北地区下滑28.57%的对比，暴露了公司区域拓展的不均衡性。这种分化与地方燃气公司招标政策差异、竞争对手区域壁垒强化直接相关，凸显公司全国化布局的脆弱性。

　　3．资本运作的双刃剑效应

　　债务杠杆攀升：总债务/净资产比值从8.14%持续升至12.79%，短期债务占比100%，流动性压力凸显。尽管流动比率（2.76）和速动比率（2.41）仍高于行业均值，但现金比率从1.34降至1.1，预示短期偿债能力边际弱化。

　　股东结构变化：股东户数下降21.62%，户均持股市值增长27.98%，暗示筹码向机构集中，但市盈率（-297.87倍）和市销率（3.86倍）的畸高显示市场对其盈利可持续性存疑。

　　未来风险与破局路径

　　1．三重风险预警

　　流动性陷阱：应收账款周转天数从194天延长至216天，若叠加行业账期普遍延长，可能引发坏账计提激增（2024年信用减值损失已增加）。

　　技术替代风险：物联网表技术迭代加速，公司虽投入研发（45.36亿元，+12.19%），但核心技术人员流失风险可能削弱创新效能。

　　政策红利消退：燃气表更换周期接近尾声，2024年营收微降已显疲态，后续增长需依赖新产品突破。

　　2．战略转型建议

　　现金流管控优先：建立客户信用动态评估体系，对高账期区域实行预付款制度；探索应收账款证券化工具，降低资金沉淀成本。

　　第二曲线培育：加速氢能计量产品商用化（当前处于研发阶段），利用“双碳”政策窗口期抢占工商业高端市场。

　　效率革命：推进智能制造车间落地，将数字化投入转化为成本优势（当前毛利率35.24%的行业高位需巩固）。

　　结语：先锋电子的净利润狂欢掩盖了主营业务动能衰退的实质。在行业从“政策驱动”向“技术驱动”转型的关键期，公司需在现金流安全与技术突破之间找到平衡点。若不能在未来两年实现新产品放量，当前的高估值泡沫或将面临破裂风险。对于投资者而言，需警惕非经常性损益退潮后的业绩变脸，重点关注工商用表增速能否持续以及氢能计量商业化进展。