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石家庄市(无极县、裕华区、藁城区、晋州市、鹿泉区、元氏县、灵寿县、井陉矿区、平山县、赞皇县、赵县、行唐县、栾城区、新华区、桥西区、新乐市、正定县、长安区、高邑县、辛集市、深泽县、井陉县)

大同市(新荣区、云冈区、浑源县、左云县、天镇县、平城区、云州区、阳高县、灵丘县、广灵县)

普洱市(景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区)  泰安市(泰山区、东平县、新泰市、肥城市、宁阳县、岱岳区)

厦门市(思明区、海沧区、同安区、集美区、湖里区、翔安区)

柳州市(柳南区、城中区、鱼峰区、柳城县、三江侗族自治县、柳北区、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县、柳江区)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭西县、揭东区、榕城区)广州市(越秀区、南沙区、海珠区、增城区、黄埔区、从化区、荔湾区、番禺区、白云区、花都区、天河区)

运城市(稷山县、芮城县、平陆县、临猗县、绛县、闻喜县、河津市、夏县、新绛县、万荣县、垣曲县、盐湖区、永济市)  西藏自治区

清远市(佛冈县、清新区、英德市、连州市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清城区)

惠州市(博罗县、惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

太原市(迎泽区、古交市、小店区、晋源区、娄烦县、杏花岭区、阳曲县、万柏林区、清徐县、尖草坪区)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、正安县、绥阳县、汇川区、桐梓县、湄潭县、凤冈县、余庆县、播州区、习水县)

邯郸市(魏县、永年区、复兴区、邯山区、馆陶县、磁县、鸡泽县、丛台区、武安市、涉县、临漳县、肥乡区、大名县、曲周县、广平县、峰峰矿区、成安县、邱县)

汕头市(龙湖区、澄海区、潮阳区、濠江区、潮南区、南澳县、金平区)

湛江市(霞山区、遂溪县、廉江市、雷州市、赤坎区、吴川市、徐闻县、坡头区、麻章区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、易门县、通海县、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

南昌市(南昌县、青山湖区、西湖区、新建区、安义县、红谷滩区、进贤县、青云谱区、东湖区)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

湖州市(吴兴区、安吉县、长兴县、南浔区、德清县)

南阳市(卧龙区、镇平县、宛城区、方城县、新野县、唐河县、邓州市、桐柏县、内乡县、南召县、社旗县、淅川县、西峡县)

武汉市(新洲区、江汉区、汉南区、江夏区、洪山区、蔡甸区、江岸区、武昌区、黄陂区、东西湖区、汉阳区、硚口区、青山区)

十堰市(丹江口市、郧阳区、郧西县、竹山县、竹溪县、张湾区、房县、茅箭区)

昭通市(永善县、彝良县、巧家县、镇雄县、盐津县、大关县、绥江县、水富市、威信县、昭阳区、鲁甸县)

赣州市(崇义县、南康区、瑞金市、上犹县、会昌县、大余县、安远县、信丰县、于都县、寻乌县、赣县区、全南县、龙南市、宁都县、章贡区、石城县、定南县、兴国县)

凉山彝族自治州(布拖县、会理市、金阳县、会东县、昭觉县、木里藏族自治县、普格县、越西县、喜德县、盐源县、冕宁县、宁南县、西昌市、德昌县、雷波县、甘洛县、美姑县)

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眉山市(仁寿县、洪雅县、丹棱县、青神县、彭山区、东坡区)

济源市

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、东胜区)

榆林市(子洲县、定边县、府谷县、米脂县、神木市、横山区、绥德县、靖边县、榆阳区、清涧县、吴堡县、佳县)  营口市(老边区、盖州市、站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市)

咸阳市(武功县、渭城区、彬州市、秦都区、永寿县、兴平市、旬邑县、礼泉县、乾县、泾阳县、三原县、杨陵区、长武县、淳化县)

承德市(平泉市、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、兴隆县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双滦区、隆化县、承德县、双桥区)

金华市(金东区、永康市、东阳市、武义县、浦江县、兰溪市、义乌市、磐安县、婺城区)韶关市(乐昌市、武江区、新丰县、翁源县、始兴县、南雄市、仁化县、曲江区、浈江区、乳源瑶族自治县)

焦作市(沁阳市、山阳区、解放区、马村区、武陟县、博爱县、中站区、温县、孟州市、修武县)  芜湖市(湾沚区、繁昌区、鸠江区、弋江区、镜湖区、无为市、南陵县)

乐山市(井研县、沙湾区、峨边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、夹江县、五通桥区、沐川县、市中区、马边彝族自治县、金口河区)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

中山市菏泽市(巨野县、单县、定陶区、鄄城县、牡丹区、成武县、郓城县、曹县、东明县)

兰州市(榆中县、皋兰县、安宁区、七里河区、城关区、红古区、永登县、西固区)

周口市(沈丘县、项城市、鹿邑县、商水县、郸城县、扶沟县、西华县、川汇区、太康县、淮阳区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、北戴河区、山海关区、昌黎县、海港区)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

宝鸡市(眉县、岐山县、凤县、麟游县、陈仓区、凤翔区、太白县、陇县、扶风县、金台区、千阳县、渭滨区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、永顺县、凤凰县、花垣县、保靖县、古丈县、泸溪县、吉首市)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

泸州市(江阳区、纳溪区、合江县、叙永县、龙马潭区、泸县、古蔺县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县)

梅州市(梅县区、丰顺县、平远县、五华县、蕉岭县、梅江区、大埔县、兴宁市)

黄冈市(武穴市、蕲春县、红安县、黄州区、浠水县、罗田县、团风县、黄梅县、英山县、麻城市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

忻州市(五寨县、原平市、岢岚县、定襄县、五台县、保德县、静乐县、繁峙县、宁武县、河曲县、神池县、偏关县、代县、忻府区)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、黎平县、黄平县、凯里市、三穗县、岑巩县、剑河县、施秉县、锦屏县、镇远县、雷山县、榕江县、麻江县、台江县、丹寨县、天柱县)

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张通社zhangtongshe.com

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近日，港交所官网显示，嘉和生物药业（开曼）控股有限公司（以下简称“嘉和生物”）递交香港联交所上市申请，MorganStanley和浦银国际为新上市申请联席保荐人。

早在2020年，嘉和生物就已在港股上市，彼时正值生物医药投资高潮，嘉和生物上市首日市值便破百亿。而此番再向港股递交上市申请，实则源自去年10月份，嘉和生物反向收购亿腾医药，为港股18A首个创新药企反向收购案例。

据此前披露的信息，合并后的新公司更名为“亿腾嘉和医药集团有限公司”，原亿腾医药股东占比77.43%，原嘉和生物股东占比22.57%，亿腾医药实际控制人将成为合并公司的控股股东。

由于此次反向并购发生在2019年港交所反向收购（借壳上市）监管新规之后，反向收购后的嘉和生物将被当作新上市申请人处理。换句话说，此番收购，并非单纯为了快速上市“抄近道”，相反，合并后双方还需接受监管机构与市场的严格检验。

不过，双方的战略布局为其提供了底气：嘉和生物强劲的研发实力与具有潜力的产品管线，以及亿腾医药成熟的商业化能力和稳定现金流，两者优势互补，有相当的想象空间。

ZHANGTONGSHE

根据此前的合并协议，嘉和生物将以合并方式收购亿腾医药集团（标的公司），于合并生效时间，嘉和生物的全资附属GenEdd（合并附属公司）将被合并并入标的公司，而标的公司将作为存续实体并成为公司的全资附属公司。

亿腾医药，作为一家综合型的专业生物制药公司，通过向跨国公司收购品牌药物资产，以及从全球生物制药公司授权引进创新专利药物的开发及商业化权利，已建立富竞争力、市场潜力巨大的原研药及创新药组合。亿腾医药历经逾二十年的营运，已成功完成多款创新药在中国上市，彰显其强大的临床开发及管理能力。此外，亿腾医药于其过往资产收购中，获跨国公司转让生产设施及管理体系，通过营运该等生产设施及管理体系，展示了世界级的制造、供应链管理、技术转移及质量控制体系。

公司已建立优质产品组合，包括五款主要产品，其中包括三款原研产品，即稳可信、希刻劳、亿瑞平，以及两款创新产品(Vascepa、Mulpleta)，这些主要产品已全部实现商业化。每款产品均针对大型或快速增长的治疗领域的医疗需求，包括抗感染、CVD及呼吸系统疾病。亿腾医药为其所有主要产品于中国的上市许可持有人。亿腾医药还有五款其他产品，包括景助达、罗可曼及三款siRNA候选药物。就景助达及罗可曼而言，亿腾医药持有营销及分销权，公司亦已获授权引进三款创新临床前siRNA候选药物。

亿腾医药是其所有主要产品于中国的上市许可持有人，2022年至2024年度，其大部分收入来自于销售原研产品。

来自其五大客户的收入为1,360.0百万元、1,515.4百万元及1,891.3百万元，占其各期间总收入约65.6%、65.8%及74.3%。

其中，来自其最大客户的收入为1,197.3百万元、1,306.9百万元及1,393.2百万元，占其各期间总收入约57.7%、56.7%及54.7%。

从财务表现来看，2022年至2024年度，亿腾医药的收入分别为2,073.8百万元、2,303.8百万元及2,546.0百万元。其销售额的稳步增长主要归功于产品组合的强劲表现及潜力。

而嘉和生物则和亿腾医药形成了很好的互补。

嘉和生物2007年成立于上海，主要从事肿瘤及自体免疫药物的开发及商业化，透过建立丰富及创新的候选药物及管线，致力于首先为中国患者提供创新疗法，并逐步为全球患者提供创新疗法。

整体来看，嘉和生物有三个核心产品，即GB221、GB226及GB242，以及三种其他主要药物，即GB491、GB492及GB223。其已投资于研发、营销的候选药物以及研发其他新候选药物，即GB241、GB251、GB261及GB263T，全部目前均处于I/II/III期临床开发阶段或正接受国家药监局的审查以获取新药申请批准。

此外，嘉和生物还拥有多特异性抗体创新药发现技术平台。该平台已通过众多临床阶段候选药物以及与TRC2004,Inc.订立的重大对外许可交易而得到验证，除特许权使用费及被许可方权益外，该交易的价值包括数千万美元的首付款及高达443百万美元的里程碑费用。

考虑到获得的成就和未来的目标，双方公司正在积极评估及增加所需资源及能力，共同推动作为一家综合生物制药公司的下一阶段发展。

在嘉和生物看来，这场反向收购是原因充分的。

亿腾医药拥有领先的创新专利药物及原研药的多元化组合、行业领先的销售及营销网络支援管线商业化、稳健的财务业绩可支援未来研发工作、先进制造平台及全球供应链体系。

而这些也恰恰是需要快速推进候选药物研发，抢占市场份额并保持竞争力的嘉和生物所需要的。

对于此次合并，嘉和生物表示是透过发行代价股份的方式悉数结算，其本身不会有现金支出。截至2024年12月31日的剩余首次公开发售所得款项约人民币669.9百万元，合并完成后，经扩大集团将有充足现金资源以发展及扩展其业务。

编辑｜吴晓晴    来源｜医药魔方