侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。

400电话：123456（点击咨询）

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。各观看免费《今日汇总》

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。各区点热线观看免费《今日发布》

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。电话

7天观看免费人工电话为您、侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。电话区域：

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

邯郸市(丛台区、永年区、磁县、魏县、大名县、临漳县、峰峰矿区、复兴区、武安市、广平县、邯山区、邱县、涉县、肥乡区、成安县、鸡泽县、曲周县、馆陶县)

太原市(尖草坪区、古交市、杏花岭区、迎泽区、阳曲县、清徐县、娄烦县、晋源区、万柏林区、小店区)  果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、班玛县、久治县、甘德县、达日县)

许昌市(魏都区、襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市、建安区)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

唐山市(古冶区、开平区、玉田县、丰南区、路南区、丰润区、滦州市、迁西县、滦南县、曹妃甸区、路北区、遵化市、迁安市、乐亭县)

营口市(鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、站前区、老边区、盖州市)  玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、红塔区、华宁县、通海县、澄江市)

福州市(平潭县、晋安区、长乐区、闽侯县、闽清县、仓山区、永泰县、马尾区、连江县、鼓楼区、福清市、罗源县、台江区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

成都市(简阳市、郫都区、新都区、新津区、青白江区、青羊区、都江堰市、温江区、金牛区、龙泉驿区、成华区、蒲江县、双流区、金堂县、彭州市、崇州市、锦江区、武侯区、大邑县、邛崃市)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、尉犁县、和硕县、和静县、库尔勒市、若羌县、且末县、博湖县、轮台县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

杭州市(建德市、淳安县、拱墅区、桐庐县、富阳区、钱塘区、临安区、西湖区、滨江区、余杭区、上城区、临平区、萧山区)

扬州市(仪征市、广陵区、江都区、高邮市、宝应县、邗江区)

达州市(大竹县、渠县、达川区、开江县、宣汉县、通川区、万源市)

衢州市(柯城区、开化县、衢江区、江山市、常山县、龙游县)

和田地区(皮山县、和田县、洛浦县、民丰县、墨玉县、策勒县、于田县、和田市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

梧州市(蒙山县、岑溪市、万秀区、藤县、长洲区、龙圩区、苍梧县)

淮安市(淮阴区、金湖县、盱眙县、涟水县、洪泽区、清江浦区、淮安区)

湛江市(廉江市、麻章区、遂溪县、赤坎区、吴川市、霞山区、徐闻县、雷州市、坡头区)

山南市(贡嘎县、措美县、浪卡子县、桑日县、扎囊县、琼结县、错那市、曲松县、洛扎县、加查县、隆子县、乃东区)

襄阳市(襄州区、枣阳市、保康县、襄城区、谷城县、樊城区、宜城市、老河口市、南漳县)

嘉兴市(海宁市、海盐县、嘉善县、平湖市、秀洲区、桐乡市、南湖区)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

400电话：123456（点击咨询）

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。各观看免费《今日汇总》《今日发布》

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。电话

7天观看免费人工电话为您、侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。中心2025已更新(今日/推荐)

侯卫东官场笔记8_展现青春与成长的复杂情感。电话区域：

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、多伦县、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、锡林浩特市、正蓝旗、镶黄旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗)

南充市(南部县、西充县、阆中市、高坪区、蓬安县、顺庆区、嘉陵区、仪陇县、营山县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、石屏县、个旧市、红河县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、建水县、屏边苗族自治县、蒙自市、泸西县、河口瑶族自治县、弥勒市)

西宁市(湟中区、城东区、大通回族土族自治县、湟源县、城西区、城中区、城北区)  平顶山市(宝丰县、舞钢市、新华区、汝州市、叶县、郏县、湛河区、石龙区、卫东区、鲁山县)

伊春市(嘉荫县、乌翠区、伊美区、汤旺县、南岔县、金林区、铁力市、友好区、丰林县、大箐山县)

徐州市(新沂市、沛县、贾汪区、睢宁县、邳州市、铜山区、云龙区、丰县、鼓楼区、泉山区)

昭通市(鲁甸县、昭阳区、绥江县、水富市、大关县、彝良县、永善县、威信县、镇雄县、盐津县、巧家县)齐齐哈尔市(龙沙区、拜泉县、依安县、富裕县、碾子山区、克山县、富拉尔基区、克东县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、建华区、甘南县、泰来县、昂昂溪区、铁锋区、龙江县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)  广元市(利州区、朝天区、剑阁县、苍溪县、青川县、昭化区、旺苍县)

六安市(叶集区、金寨县、霍邱县、霍山县、舒城县、金安区、裕安区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

凉山彝族自治州(普格县、盐源县、雷波县、美姑县、木里藏族自治县、甘洛县、冕宁县、德昌县、会东县、布拖县、昭觉县、西昌市、越西县、会理市、喜德县、金阳县、宁南县)保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、腾冲市、施甸县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、金塔县)

淄博市(淄川区、沂源县、临淄区、博山区、周村区、桓台县、高青县、张店区)

文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、富宁县、麻栗坡县、西畴县、砚山县、丘北县、文山市)

金华市(婺城区、义乌市、永康市、金东区、兰溪市、武义县、东阳市、磐安县、浦江县)

贵港市(港北区、港南区、覃塘区、平南县、桂平市)

汕头市(潮南区、金平区、龙湖区、澄海区、南澳县、濠江区、潮阳区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、理县、茂县、松潘县、马尔康市、若尔盖县、红原县、汶川县、小金县、壤塘县、黑水县、九寨沟县、阿坝县)

龙岩市(漳平市、连城县、新罗区、上杭县、武平县、长汀县、永定区)

铁岭市(银州区、昌图县、调兵山市、开原市、铁岭县、西丰县、清河区)

抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、东洲区、顺城区、望花区、清原满族自治县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、呼图壁县、奇台县、阜康市、吉木萨尔县)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、云城区、罗定市)

日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

忻州市(忻府区、五台县、宁武县、五寨县、神池县、定襄县、繁峙县、偏关县、保德县、静乐县、代县、岢岚县、河曲县、原平市)

深圳市(坪山区、南山区、盐田区、光明区、龙华区、福田区、罗湖区、宝安区、龙岗区)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

　　今日A股上午震荡走弱，但尾盘翻红。宽基层面，上证指数收涨0.26%，报3276.00点，深证成指下跌0.85%，创业板指下跌1.21%，科创综指下跌0.35%。量能方面，市场成交总额11119亿元，较前一交易日的10772亿元增加347亿元。大型宽基ETF的成交额在尾盘也出现了明显抬升。

　　行业层面，黄金、交运、基建、红利国企等偏防守板块涨幅居前，唯一的特例为半导体产业链；其余进攻型板块集体下跌，人工智能、港股科技、工业母机、通信领跌。

　　由今日市场结构可见，短期情绪较弱。个股层面，全市场共1008只股票上涨，4310只股票下跌；风格层面，小盘明显弱于大盘，成长弱于价值，双创弱于主板。整体而言，市场今日风险偏好偏弱运行。

　　上周美国关税政策飘忽不定，同时美国关税政策和债务到期压力加剧经济衰退和金融流动性萎缩风险，市场避险情绪大幅抬升，同时美元指数大幅下挫，对于金价均构成一定利好，金价大幅抬升、再创历史新高，黄金基金ETF（518800）今日涨超2%。

　　特朗普的政策主张来看，激进的关税政策加剧了美国经济陷入“通货膨胀与经济停滞并存”的“滞胀”风险；同时政策的反复加剧了市场不确定性，对于金价也有一定支撑。特朗普“逆全球化”关税政策主张也可能会一定程度上促进央行购金趋势。

　　长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。央行购金趋势仍在持续，中国央行连续5个月增持黄金，3月末储备达7370万盎司，较2024年11月累计增持114万盎司，创2019年以来最快增速。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况，当前金价处于历史高位时不建议追高，但若回调或可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）。

　　地缘冲突背景下，自主可控领域投资价值凸显。半导体设备ETF（159516）自关税事件后上涨超8%。

　　关税贸易战本质是中美大国对抗，利好国产替代的科技板块，半导体自主可控逻辑有望直接受益。后续特朗普政府对中国的科技制裁力度或持续加大，科技板块自主可控的重要性将进一步提升，国产替代逻辑存在持续催化，半导体产业链存在中长线的投资机会。

　　基本面上，根据SIA的数据，2025年2月全球半导体销售额为549.2亿美元，连续16个月同比增长。其中中国半导体销售额为150.6亿美元，同比增长5.6%。存储方面，2月DRAM合约价与1月持平，NANDFlash合约价回升，3月DRAM现货价上涨。TrendForce预计今年二季度DRAM因下游客户库存去化顺利，合约价跌幅将收敛。NANDFlash因供应商减产奏效和买方回补库存，合约价将逐步回升

　　资料来源：SIA，国信证券经济研究所整理

　　目前用于光模块产品的光芯片大部分采用IDM的生产模式，美日供应商居多，大多在本土流片，新规有望加速国产光芯片厂商的认证导入及份额提升。此外，模拟芯片国产化率较低，且全球前两大模拟芯片企业均为美国厂商。我国模拟芯片企业近几年加大研发投入，且模拟芯片采用成熟制程，国内产能充足，具有国产替代的能力和空间。感兴趣的投资者可以紧密跟踪半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰（589100）、芯片ETF（512760）等相关板块的表现。

　　今日，港股科技ETF（513020）再度下跌3.50%，已接近4月7日，即关税动荡后首个交易日的平均价。近20日，港股科技累计跌幅达到18.39%。如果将情绪极致释放后，港股科技在4月9日创出的最低价（0.88元）作为支撑位，港股科技的下跌空间仅有12%左右。那么，港股科技到了抄底的时间点吗，如何看待港股科技未来的走势？

　　基本面角度，关税壁垒的走向仍是最大的扰动因素之一，特朗普政府的反复也引发了全球行情的震荡摇摆。但是我们看到，情绪过后，市场逐渐走向对关税落地后经济走势的博弈。目前，对于美国向我国加征145%关税的影响，不同机构给出了相近的结论。中金公司认为，参照上一轮中美贸易摩擦，假设出口对价格的弹性在0.8-1。在55-60%的关税下，预计中国对美出口下降45-60%，拖累经济增速约1.5%；沿着这一逻辑，我们推断若实际落地关税更高，极端到切断了中美主要贸易，我国经济增速的变化可能接近2%。民生证券则认为，若特朗普再度向全球加征关税，影响我国“转出口”部分，则关税冲击强度扩大至2018年的4.5倍，中国总增加值增速或被拖累1.72%。若聚焦于港股本身的盈利，中金公司认为，在54%关税条件下，港股市场盈利增速，或从此前预期的4-5%下调至负数；若无政策对冲，追加的关税将使盈利增速下调10个百分点。若盈利下修，港股或仍有下跌空间。

　　然而，对于关税落地与经济预期，仍存在两个重大变数。其一在于我国促内需的政策，能否对冲关税的影响。可以紧密关注本月底政治局会议的定调。其二在于关税政策的演变路径。民生证券提出了四条演变路径。1）特朗普再度对全球加税，影响中美间接出口，中美割裂进一步加剧。我国总增加值增速或被拖累1.72%，出口依赖强的纺服、电子、机械将进一步承压。2）我国主导新的贸易圈。若其他国家选择反制美国，则我国对这些国家的份额有望抬升，尤其包含欧洲、日韩与印度，中国总增加值增速或仅被拖累0.09%，中国外需不会受到美国关税的明显影响。3）美国主导了新的贸易圈，并以“对中国加关税”作为谈判条件，孤立我国。此时，大部分部门通过外需带来的增长都将转负，外贸以来行业进一步受损。4）进入制衡状态。欧洲、东南亚进入中美贸易圈的中间地带。中国总增加值增速或被拖累1.43%，与当下场景的影响类似。受出口国家结构的影响，纺服、机械、运输、化工等板块反而迎来利好。站在当下时间点，出于避险的考量，不建议投资者单边押注，而应积极做好分散化配置。

　　资金面角度，港股资金流入的主力军为南下资金。虽然我们无法得知南下资金具体的结构，参考中金公司的判断，南向的持续流入可能来自个人与私募的活跃，以及公募与险资的持续配置。例如，港股类ETF的净流入快速抬升，背后很可能来自个人投资者；港股通部分中小市值标的异常波动，不排除有私募与游资的参与；险资仍在配置港股红利板块，公募则增配了港股科技。然而，个人、私募等包含较多的投机资金，受到市场走势的影响很大，对后市并没有坚固的支撑。中金公司测算，长期资金进入港股的剩余空间约在3000亿港币左右，而年初以来已流入的资金超过3700亿。因此，南下资金的势头很可能放缓。

　　当然，欧美长线资金也有可能阶段性撤离港股市场，但是影响有限。海外资金今年以来虽有所回流，但规模明显小于去年“924”，且主要以被动和交易资金为主。

　　从行业结构角度，港股科技与港股红利或比港股大盘更有优势。从科技角度上讲，科技叙事逻辑仍是目前的主线。无论贸易战如何推进，高新科技层面的自主可控仍是主要的发展目标。其次，港股科技主要涵盖互联网+芯片+新能源车+生物医药，相对更加受益于内需。根据2024年三季报数据，阿里巴巴的海外业务占营收的13.0%；腾讯9.8%，快手仅3.7%等，影响相对可控。当然，也需要谨慎对待小米、药明等海外占比较高的企业。而从红利角度上讲，港股国企避险属性更强，同样具有配置价值。

　　综上所述，建议投资者持续关注关税进展与我国的政策表述，乐观对待科技、红利主线，可逢低布局港股科技ETF（513020）、港股国企ETF（159519）、红利港股ETF（159331）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨。

　　特约作者：国泰基金