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minkave,走向更高效的生活方式,改变从现在开始

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平凉市(华亭市、庄浪县、静宁县、灵台县、崇信县、泾川县、崆峒区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴仁市、晴隆县、贞丰县、册亨县、安龙县、兴义市、普安县)

宜宾市(江安县、珙县、长宁县、兴文县、叙州区、翠屏区、南溪区、高县、屏山县、筠连县)

淄博市(临淄区、淄川区、博山区、高青县、张店区、桓台县、周村区、沂源县)

铁岭市(昌图县、清河区、铁岭县、调兵山市、开原市、西丰县、银州区)

岳阳市(汨罗市、临湘市、华容县、岳阳县、岳阳楼区、平江县、湘阴县、云溪区、君山区)

赣州市(全南县、章贡区、信丰县、崇义县、赣县区、石城县、兴国县、会昌县、定南县、南康区、大余县、瑞金市、于都县、安远县、上犹县、宁都县、龙南市、寻乌县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、东宝区、京山市)

张掖市(高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、临泽县)

南通市(通州区、崇川区、如皋市、海安市、海门区、启东市、如东县)

潍坊市(诸城市、高密市、寒亭区、昌乐县、坊子区、寿光市、潍城区、临朐县、奎文区、昌邑市、青州市、安丘市)

宜昌市(五峰土家族自治县、宜都市、枝江市、远安县、夷陵区、秭归县、长阳土家族自治县、兴山县、西陵区、猇亭区、点军区、当阳市、伍家岗区)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、个旧市、河口瑶族自治县、弥勒市、元阳县、开远市、建水县、泸西县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市、绿春县)

台州市(椒江区、临海市、路桥区、三门县、黄岩区、玉环市、仙居县、天台县、温岭市)

娄底市(娄星区、涟源市、双峰县、冷水江市、新化县)

达州市(万源市、通川区、大竹县、达川区、开江县、宣汉县、渠县)

临沂市(郯城县、沂水县、沂南县、兰陵县、蒙阴县、平邑县、兰山区、河东区、临沭县、罗庄区、费县、莒南县)

庆阳市(庆城县、合水县、环县、西峰区、正宁县、宁县、华池县、镇原县)

黄冈市(黄州区、罗田县、红安县、浠水县、武穴市、黄梅县、蕲春县、团风县、麻城市、英山县)

吉安市(万安县、井冈山市、泰和县、吉安县、吉州区、吉水县、遂川县、永新县、峡江县、安福县、新干县、青原区、永丰县)

和田地区(洛浦县、于田县、皮山县、策勒县、墨玉县、和田市、民丰县、和田县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

眉山市(青神县、彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区、丹棱县)

郑州市(二七区、新郑市、中原区、惠济区、上街区、中牟县、金水区、登封市、巩义市、荥阳市、管城回族区、新密市)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县、龙陵县)

金华市(东阳市、义乌市、兰溪市、磐安县、武义县、浦江县、永康市、金东区、婺城区)

陇南市(两当县、康县、成县、徽县、武都区、西和县、文县、宕昌县、礼县)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县、泗洪县)

揭阳市(揭西县、普宁市、榕城区、揭东区、惠来县)

崇左市(江州区、大新县、天等县、凭祥市、龙州县、扶绥县、宁明县)

绵阳市(梓潼县、涪城区、盐亭县、平武县、江油市、游仙区、安州区、三台县、北川羌族自治县)

宣城市(广德市、宣州区、绩溪县、宁国市、旌德县、泾县、郎溪县)

咸阳市(旬邑县、礼泉县、三原县、长武县、兴平市、杨陵区、彬州市、秦都区、永寿县、渭城区、武功县、淳化县、泾阳县、乾县)

长春市(二道区、公主岭市、榆树市、德惠市、农安县、绿园区、九台区、朝阳区、南关区、宽城区、双阳区)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

德阳市(罗江区、中江县、什邡市、绵竹市、旌阳区、广汉市)

乐山市(沐川县、沙湾区、马边彝族自治县、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、犍为县、市中区、峨眉山市、井研县、五通桥区)

甘南藏族自治州(迭部县、合作市、临潭县、玛曲县、舟曲县、夏河县、卓尼县、碌曲县)

上海市(浦东新区、长宁区、宝山区、普陀区、嘉定区、徐汇区、黄浦区、杨浦区、虹口区、闵行区、松江区、静安区、奉贤区、金山区、青浦区、崇明区)

巴中市(平昌县、巴州区、恩阳区、南江县、通江县)

温州市(泰顺县、文成县、鹿城区、瓯海区、永嘉县、洞头区、龙湾区、苍南县、龙港市、瑞安市、乐清市、平阳县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、东乡族自治县、永靖县、康乐县、和政县、临夏市)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、灵璧县、埇桥区)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

聊城市(阳谷县、茌平区、东昌府区、冠县、莘县、临清市、东阿县、高唐县)

来宾市(武宣县、象州县、忻城县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、澄迈县、定安县、临高县、乐东黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、东方市)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、雷山县、丹寨县、从江县、黎平县、剑河县、天柱县、三穗县、凯里市、台江县、麻江县、施秉县、黄平县、岑巩县、锦屏县、镇远县)

遂宁市(射洪市、大英县、船山区、安居区、蓬溪县)

湛江市(遂溪县、麻章区、坡头区、霞山区、徐闻县、吴川市、廉江市、雷州市、赤坎区)

玉林市(容县、福绵区、兴业县、陆川县、博白县、玉州区、北流市)

喀什地区(叶城县、疏勒县、伽师县、泽普县、喀什市、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、麦盖提县、英吉沙县、莎车县、岳普湖县)

马鞍山市(和县、雨山区、花山区、当涂县、博望区、含山县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、康巴什区、杭锦旗)

沈阳市(沈北新区、浑南区、大东区、和平区、苏家屯区、沈河区、法库县、康平县、于洪区、皇姑区、铁西区、新民市、辽中区)

枣庄市(市中区、山亭区、薛城区、滕州市、台儿庄区、峄城区)

清远市(清新区、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县)

曲靖市(富源县、马龙区、宣威市、罗平县、沾益区、师宗县、会泽县、麒麟区、陆良县)

九江市(修水县、永修县、都昌县、德安县、柴桑区、彭泽县、瑞昌市、濂溪区、浔阳区、共青城市、武宁县、湖口县、庐山市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、长顺县、都匀市、荔波县、福泉市、贵定县、龙里县、罗甸县、独山县、惠水县、三都水族自治县、瓮安县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、利川市、宣恩县、来凤县、鹤峰县、咸丰县、恩施市、建始县)

廊坊市(广阳区、大厂回族自治县、香河县、固安县、大城县、霸州市、文安县、三河市、安次区、永清县)

大同市(灵丘县、左云县、云州区、云冈区、天镇县、新荣区、阳高县、平城区、广灵县、浑源县)

新余市(渝水区、分宜县)

西安市(临潼区、高陵区、未央区、新城区、阎良区、莲湖区、灞桥区、蓝田县、周至县、鄠邑区、碑林区、雁塔区、长安区)

泸州市(泸县、古蔺县、合江县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、江阳区)

黄石市(西塞山区、黄石港区、铁山区、阳新县、下陆区、大冶市)

泰安市(肥城市、东平县、新泰市、宁阳县、岱岳区、泰山区)

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东莞市

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

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苏州市(姑苏区、张家港市、昆山市、常熟市、吴江区、相城区、太仓市、吴中区、虎丘区)

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白山市(靖宇县、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

张家口市(蔚县、桥西区、怀安县、赤城县、下花园区、宣化区、涿鹿县、尚义县、沽源县、崇礼区、康保县、阳原县、桥东区、张北县、怀来县、万全区)

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朝阳市(龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、朝阳县、凌源市)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

南充市(仪陇县、嘉陵区、营山县、西充县、高坪区、蓬安县、南部县、阆中市、顺庆区)

河池市(都安瑶族自治县、南丹县、东兰县、巴马瑶族自治县、金城江区、宜州区、天峨县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、凤山县)

吉林市(蛟河市、永吉县、昌邑区、龙潭区、船营区、磐石市、舒兰市、丰满区、桦甸市)

广州市(黄埔区、增城区、番禺区、越秀区、天河区、白云区、从化区、南沙区、花都区、荔湾区、海珠区)

韶关市(乳源瑶族自治县、南雄市、浈江区、乐昌市、翁源县、始兴县、新丰县、曲江区、仁化县、武江区)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、海宁市、南湖区、秀洲区、嘉善县、平湖市)

日喀则市(岗巴县、定结县、萨嘎县、江孜县、谢通门县、白朗县、拉孜县、吉隆县、亚东县、康马县、仲巴县、萨迦县、定日县、南木林县、仁布县、聂拉木县、昂仁县、桑珠孜区)

阿克苏地区(乌什县、新和县、阿瓦提县、拜城县、沙雅县、库车市、温宿县、柯坪县、阿克苏市)

青岛市(市南区、李沧区、胶州市、平度市、莱西市、城阳区、市北区、崂山区、即墨区、黄岛区)

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石家庄市(长安区、辛集市、新乐市、元氏县、正定县、裕华区、井陉县、平山县、深泽县、鹿泉区、栾城区、赞皇县、藁城区、行唐县、高邑县、灵寿县、桥西区、赵县、晋州市、新华区、井陉矿区、无极县)

永州市(零陵区、江华瑶族自治县、祁阳市、道县、冷水滩区、新田县、蓝山县、宁远县、双牌县、江永县、东安县)

忻州市(宁武县、繁峙县、代县、保德县、河曲县、五寨县、原平市、静乐县、偏关县、定襄县、忻府区、神池县、岢岚县、五台县)

开发商的这个冬天,成了史上最漫长的季节。

煎熬之下,以内房股为代表,房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日,香港资本市场,老牌开发商建业地产(00832,HK)大涨21.65%,成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性,因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中,建业地产报收0.118港元,成交金额仅35.3万港股,市值为3.6亿港元。

35.3万,不到行业繁荣期一位高管的月薪;3.6亿资金,不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上,建业地产股价的表现,并非个案。香港上市的内房股,在当前的市场环境下,大多数股价低迷,交投清淡,乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日,在港上市的内地房地股(内房股),共有159家公司,其中113家公司交易价格低于1港元,占比71%;80家公司低于0.25港元,占比51%。

这些数据表明,内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面,就这些标准衡量,其中大量的内房股已经触发以下两条规则:一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元,联交所可强制退市;二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%,触发退市。

也就是说,对大面积的内房股,债务违约仍在发酵,未来一段时间内,面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场,对退市房企而言,那是最后的挽歌。因为这意味着,曾经受资本追捧的明星企业,从此泯然于众人。

作为资本密集型行业,先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看,在成为一段时间的僵尸企业之后,消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大,退市之后,如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中,和那些全国扩张的企业不同,建业地产是个特殊的存在。 

4月20日,郑州花园路,万达坊,“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出,市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后,隐藏着一家失意的公司,也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场,由建业集团2015年启动建设,2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目,因其融合商业、文化、商务功能,推动金水区CBD发展,被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月,建业集团与万达商业达成战略合作,将旗下商业项目(包括郑州建业凯旋广场)的运营权移交万达,以换取7亿元现金流缓解经营压力。

图片来自万达坊官微

建业凯旋广场的更名,只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨,成为建业地产债务危机的导火索。当年7月,郑州特大暴雨导致多处工地停工,多处项目受灾;此外,灾后公司销售断崖式下滑,销售回款急速减少;同时文旅、商业等业态停业,导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧,债务危机全面爆发。其后,建业集团董事长胡葆森亲自上阵,从王健林处借了7个“小目标”,并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权,这也是商业广场更名的由来……

时隔四年,现实依旧不容乐观,公司最新年报显示,截至2024年末,建业地产的借贷总额达240.4亿元,其中一年内到期债务达到212.05亿元,现金及等价物仅有3.65亿元,现金流紧张依旧。更令人关注的是,公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额,凸显了流动性困境。2025年一季度,公司合同销售总额人民币21.1亿元,同比增加15.1%;其中3月份,建业集团物业销售额人民币5.4亿元,同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比,当下经营活动创造的经现金流,相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中,就表现形式来看,绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同,这是一家深耕河南,在房企全国化布局浪潮中,能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是,深耕浙江,以杭州为大本营的滨江集团,安然度过了本轮行业衰退,成为资本市场上稀缺投资标的,公司股价目前维持高位,仍保有高达325亿的市值。同时,这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上,区域深耕,保持专注,是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言,同样是城市深耕,建业地产为何会遭遇债务困境?为何也难逃周期?

答案在于区域内的无序扩张。2015年,建业地产的销售额仅为165.7亿元,但至2019年,建业地产销售规模首次突破千亿,全年销售总额1011.5亿元,四年间增幅为7倍。与此同时,在这四年里,其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展,很容易得出结论,低能级城市的过度下沉,商业、文旅、养老业态的扩张,让摊子铺得过大,并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中,对建业而言,一个更深层的问题是,资本的双刃剑效应。

在上行周期中,房企通常形成扩张的正反馈,销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中,负反馈同样形成逻辑闭环,销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然,在上述反馈过程中,资产扩张与资产冻结的关键阶段,资本扮演着核心角色。

同为河南企业,近期持续出圈的胖东来,给出了一个反资本的案例,正如其创始人于东来名言:“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来,上市会将企业的灵魂出卖给资本,导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知,上市是为了挣钱,而不是因为责任,因此他选择坚守河南,不往外扩张,并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言,如果能再重新选择一次,企业的命运或许并没有什么不同,因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言,如果给胡葆森重来一次的机会,企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设,现如今,建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说,雪中送炭无异于痴人说梦,锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻,对陷入债务危机的房企来而言,他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐,又最终被资本抛弃。

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