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淮南市(谢家集区、八公山区、凤台县、田家庵区、潘集区、寿县、大通区)
塔城地区(额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、塔城市、裕民县)
肇庆市(鼎湖区、广宁县、封开县、端州区、德庆县、怀集县、四会市、高要区)
吕梁市(兴县、交城县、柳林县、岚县、文水县、孝义市、临县、方山县、石楼县、交口县、离石区、汾阳市、中阳县)
衢州市(衢江区、常山县、龙游县、柯城区、江山市、开化县)
莆田市(城厢区、涵江区、仙游县、荔城区、秀屿区)
文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、麻栗坡县、砚山县、丘北县、文山市、马关县、西畴县)
咸宁市(咸安区、崇阳县、赤壁市、通山县、嘉鱼县、通城县)
铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)
阿里地区(改则县、札达县、革吉县、措勤县、普兰县、噶尔县、日土县)
西藏自治区
黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、晴隆县、册亨县、望谟县、兴义市、普安县、兴仁市)
南宁市(横州市、隆安县、青秀区、兴宁区、江南区、良庆区、马山县、宾阳县、上林县、西乡塘区、武鸣区、邕宁区)
贵阳市(花溪区、白云区、息烽县、开阳县、修文县、观山湖区、清镇市、南明区、云岩区、乌当区)
怀化市(芷江侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、鹤城区、辰溪县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、中方县、沅陵县、通道侗族自治县、会同县)
扬州市(江都区、高邮市、广陵区、宝应县、仪征市、邗江区)
六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)
阜阳市(颍泉区、临泉县、太和县、颍州区、颍上县、界首市、颍东区、阜南县)
防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)
延边朝鲜族自治州(龙井市、安图县、汪清县、和龙市、敦化市、延吉市、图们市、珲春市)
泰州市(海陵区、姜堰区、高港区、兴化市、泰兴市、靖江市)
鹤岗市(东山区、向阳区、工农区、绥滨县、兴山区、兴安区、萝北县、南山区)
上海市(杨浦区、崇明区、虹口区、长宁区、徐汇区、闵行区、宝山区、静安区、嘉定区、普陀区、金山区、松江区、奉贤区、浦东新区、黄浦区、青浦区)
鸡西市(恒山区、虎林市、梨树区、城子河区、滴道区、密山市、鸡东县、鸡冠区、麻山区)
景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)
赤峰市(巴林右旗、宁城县、红山区、元宝山区、喀喇沁旗、敖汉旗、巴林左旗、林西县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、松山区)
锦州市(太和区、古塔区、黑山县、义县、北镇市、凌海市、凌河区)
黄石市(西塞山区、铁山区、黄石港区、阳新县、下陆区、大冶市)
吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)
郑州市(管城回族区、二七区、巩义市、新密市、荥阳市、金水区、上街区、登封市、惠济区、中原区、中牟县、新郑市)
海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)
重庆市(黔江区、石柱土家族自治县、云阳县、九龙坡区、梁平区、綦江区、江津区、城口县、江北区、北碚区、合川区、南川区、渝中区、垫江县、丰都县、沙坪坝区、奉节县、长寿区、忠县、武隆区、永川区、巫溪县、南岸区、渝北区、巴南区、潼南区、铜梁区、璧山区、大渡口区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、荣昌区、巫山县、万州区、开州区、秀山土家族苗族自治县、大足区)
果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、班玛县、达日县、久治县、玛多县)
崇左市(龙州县、天等县、宁明县、凭祥市、江州区、大新县、扶绥县)
鞍山市(千山区、立山区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区、铁东区、海城市)
榆林市(横山区、清涧县、绥德县、榆阳区、定边县、米脂县、子洲县、府谷县、佳县、靖边县、神木市、吴堡县)
呼和浩特市(和林格尔县、玉泉区、新城区、武川县、清水河县、赛罕区、回民区、土默特左旗、托克托县)
宜春市(樟树市、丰城市、高安市、奉新县、铜鼓县、上高县、袁州区、靖安县、万载县、宜丰县)
克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)
漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区)
巴中市(恩阳区、平昌县、南江县、巴州区、通江县)
红河哈尼族彝族自治州(泸西县、石屏县、屏边苗族自治县、蒙自市、开远市、红河县、建水县、绿春县、元阳县、个旧市、弥勒市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县)
庆阳市(华池县、合水县、镇原县、宁县、正宁县、西峰区、环县、庆城县)
三门峡市(灵宝市、湖滨区、渑池县、义马市、卢氏县、陕州区)
郴州市(资兴市、永兴县、安仁县、临武县、桂阳县、苏仙区、宜章县、嘉禾县、北湖区、汝城县、桂东县)
惠州市(惠阳区、博罗县、惠东县、龙门县、惠城区)
云浮市(罗定市、云城区、云安区、新兴县、郁南县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市)
阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、富蕴县、福海县)
林芝市(巴宜区、朗县、工布江达县、米林市、波密县、墨脱县、察隅县)
萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县、安源区)
陇南市(礼县、康县、宕昌县、西和县、武都区、徽县、文县、两当县、成县)
大连市(庄河市、长海县、沙河口区、金州区、中山区、西岗区、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、甘井子区)
兰州市(城关区、榆中县、西固区、红古区、安宁区、皋兰县、七里河区、永登县)
张家口市(康保县、张北县、下花园区、尚义县、桥东区、桥西区、赤城县、涿鹿县、蔚县、沽源县、怀安县、万全区、怀来县、阳原县、宣化区、崇礼区)
广州市(花都区、海珠区、白云区、南沙区、天河区、番禺区、从化区、越秀区、荔湾区、黄埔区、增城区)
内蒙古自治区
南充市(嘉陵区、高坪区、营山县、阆中市、西充县、蓬安县、南部县、顺庆区、仪陇县)
银川市(贺兰县、灵武市、金凤区、兴庆区、西夏区、永宁县)
抚顺市(新抚区、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、望花区)
滁州市(凤阳县、全椒县、明光市、定远县、南谯区、琅琊区、天长市、来安县)
揭阳市(惠来县、揭东区、榕城区、揭西县、普宁市)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
韶关市(南雄市、翁源县、浈江区、乐昌市、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、曲江区、武江区、始兴县)
衡水市(景县、饶阳县、安平县、深州市、阜城县、武强县、故城县、冀州区、枣强县、桃城区、武邑县)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
常德市(汉寿县、临澧县、鼎城区、澧县、安乡县、津市市、武陵区、桃源县、石门县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)
长沙市(宁乡市、长沙县、望城区、浏阳市、雨花区、芙蓉区、开福区、岳麓区、天心区)
定西市(通渭县、陇西县、安定区、岷县、临洮县、渭源县、漳县)
固原市(彭阳县、西吉县、原州区、隆德县、泾源县)
德州市(德城区、齐河县、临邑县、陵城区、平原县、禹城市、乐陵市、宁津县、庆云县、夏津县、武城县)
台州市(椒江区、临海市、路桥区、黄岩区、三门县、天台县、玉环市、仙居县、温岭市)
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丹东市(振兴区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、凤城市)
本报记者 刘 琪
4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。
中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。
在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。
“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。
明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。
值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。
据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。
本文源自：时代财经
在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。
一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。
不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。
但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。
内资、外资现反向操作
美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。
据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。
从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。
在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。
京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。
据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。
从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。
从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。
业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”
外资2024年更爱买银行和能源
据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。
据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。
同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。
从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。
从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。
华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”
外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”
该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。
同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。
北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”
他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。
新闻结尾
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