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莆田市(涵江区、仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区)

朔州市(怀仁市、山阴县、平鲁区、应县、朔城区、右玉县)

平凉市(庄浪县、崇信县、灵台县、泾川县、崆峒区、静宁县、华亭市)

甘孜藏族自治州(白玉县、康定市、炉霍县、理塘县、得荣县、道孚县、德格县、新龙县、甘孜县、稻城县、泸定县、乡城县、丹巴县、石渠县、色达县、巴塘县、雅江县、九龙县)  保定市(安国市、徐水区、高碑店市、曲阳县、涿州市、满城区、望都县、高阳县、定州市、顺平县、涞水县、莲池区、易县、雄县、安新县、博野县、清苑区、竞秀区、唐县、定兴县、蠡县、容城县、阜平县、涞源县)

南充市(西充县、仪陇县、蓬安县、高坪区、顺庆区、营山县、阆中市、嘉陵区、南部县)

安庆市(潜山市、太湖县、宿松县、望江县、桐城市、怀宁县、大观区、岳西县、宜秀区、迎江区)

玉溪市(江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、澄江市、通海县、华宁县)台州市(仙居县、玉环市、路桥区、温岭市、椒江区、天台县、黄岩区、三门县、临海市)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、固镇县、五河县、怀远县、蚌山区、淮上区)  鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、乌兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、格尔木市)

沈阳市(浑南区、法库县、和平区、苏家屯区、于洪区、大东区、沈河区、康平县、沈北新区、新民市、辽中区、铁西区、皇姑区)

河池市(都安瑶族自治县、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、宜州区、东兰县、金城江区、巴马瑶族自治县)

乐山市(夹江县、五通桥区、峨眉山市、井研县、犍为县、金口河区、沐川县、峨边彝族自治县、沙湾区、马边彝族自治县、市中区)

贵阳市(乌当区、息烽县、观山湖区、修文县、花溪区、白云区、云岩区、南明区、清镇市、开阳县)

永州市(江永县、新田县、道县、祁阳市、东安县、冷水滩区、宁远县、蓝山县、零陵区、双牌县、江华瑶族自治县)

庆阳市(宁县、正宁县、西峰区、环县、镇原县、合水县、华池县、庆城县)

五指山市(乐东黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、东方市、昌江黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、澄迈县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、定安县、万宁市)

辽阳市(文圣区、弓长岭区、宏伟区、太子河区、灯塔市、白塔区、辽阳县)

新乡市(延津县、卫辉市、新乡县、卫滨区、凤泉区、牧野区、辉县市、原阳县、长垣市、获嘉县、红旗区、封丘县)

石家庄市(赵县、赞皇县、鹿泉区、桥西区、新华区、深泽县、行唐县、井陉县、藁城区、元氏县、新乐市、裕华区、平山县、井陉矿区、晋州市、辛集市、长安区、正定县、高邑县、无极县、栾城区、灵寿县)

长治市(襄垣县、屯留区、长子县、沁源县、平顺县、武乡县、潞城区、上党区、黎城县、壶关县、沁县、潞州区)

长沙市(雨花区、望城区、开福区、宁乡市、长沙县、天心区、浏阳市、芙蓉区、岳麓区)

广安市(武胜县、华蓥市、岳池县、邻水县、前锋区、广安区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

北京市(东城区、延庆区、大兴区、丰台区、平谷区、通州区、顺义区、怀柔区、海淀区、密云区、门头沟区、石景山区、朝阳区、房山区、昌平区、西城区)

洛阳市(汝阳县、新安县、伊川县、嵩县、偃师区、洛龙区、西工区、栾川县、涧西区、老城区、瀍河回族区、孟津区、宜阳县、洛宁县)

来宾市(忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、象州县、合山市)

九江市(瑞昌市、彭泽县、德安县、濂溪区、永修县、庐山市、柴桑区、共青城市、浔阳区、湖口县、武宁县、都昌县、修水县)

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迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

无锡市(梁溪区、宜兴市、滨湖区、惠山区、江阴市、锡山区、新吴区)

宝鸡市(扶风县、千阳县、凤翔区、眉县、麟游县、陇县、岐山县、太白县、金台区、渭滨区、陈仓区、凤县)

淮南市(潘集区、田家庵区、谢家集区、凤台县、大通区、寿县、八公山区)  周口市(郸城县、扶沟县、西华县、商水县、鹿邑县、项城市、淮阳区、川汇区、沈丘县、太康县)

开封市(尉氏县、鼓楼区、禹王台区、龙亭区、祥符区、兰考县、通许县、杞县、顺河回族区)

江门市(江海区、恩平市、鹤山市、台山市、开平市、新会区、蓬江区)

包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、土默特右旗、石拐区、九原区、固阳县)驻马店市(正阳县、泌阳县、西平县、汝南县、确山县、上蔡县、驿城区、平舆县、遂平县、新蔡县)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、港北区、平南县)  承德市(围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区、平泉市、双滦区、承德县、滦平县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、兴隆县)

西藏自治区

南平市(武夷山市、政和县、顺昌县、浦城县、松溪县、建瓯市、光泽县、延平区、邵武市、建阳区)

张掖市(高台县、山丹县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县)连云港市(灌云县、海州区、连云区、灌南县、东海县、赣榆区)

淮安市(盱眙县、洪泽区、金湖县、淮安区、涟水县、清江浦区、淮阴区)

惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区)

许昌市(鄢陵县、魏都区、襄城县、建安区、禹州市、长葛市)

巴中市(恩阳区、南江县、通江县、巴州区、平昌县)

怀化市(洪江市、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县、通道侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、中方县、新晃侗族自治县、沅陵县、鹤城区、麻阳苗族自治县)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、三都水族自治县、都匀市、龙里县、平塘县、荔波县、罗甸县、惠水县、瓮安县、福泉市、独山县、长顺县)

临汾市(安泽县、霍州市、襄汾县、古县、吉县、洪洞县、乡宁县、隰县、大宁县、蒲县、翼城县、曲沃县、浮山县、汾西县、侯马市、尧都区、永和县)

邵阳市(新邵县、邵阳县、大祥区、邵东市、隆回县、城步苗族自治县、绥宁县、武冈市、北塔区、洞口县、双清区、新宁县)

天水市(甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、秦安县、武山县、麦积区、清水县)

吉安市(吉州区、泰和县、青原区、井冈山市、吉安县、新干县、永新县、峡江县、万安县、安福县、遂川县、永丰县、吉水县)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、灵璧县、砀山县)

菏泽市(巨野县、曹县、牡丹区、成武县、郓城县、定陶区、东明县、单县、鄄城县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。