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合肥市(肥东县、蜀山区、巢湖市、庐阳区、庐江县、瑶海区、包河区、长丰县、肥西县)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

黄冈市(罗田县、蕲春县、红安县、武穴市、麻城市、英山县、浠水县、黄梅县、团风县、黄州区)

凉山彝族自治州(喜德县、冕宁县、会东县、昭觉县、金阳县、美姑县、宁南县、普格县、德昌县、会理市、西昌市、木里藏族自治县、甘洛县、盐源县、雷波县、越西县、布拖县)  烟台市(招远市、莱州市、牟平区、莱山区、福山区、海阳市、龙口市、蓬莱区、芝罘区、莱阳市、栖霞市)

咸阳市(兴平市、杨陵区、永寿县、长武县、旬邑县、秦都区、三原县、乾县、彬州市、渭城区、武功县、礼泉县、泾阳县、淳化县)

菏泽市(牡丹区、巨野县、郓城县、曹县、成武县、鄄城县、东明县、单县、定陶区)

汕头市(龙湖区、澄海区、潮南区、濠江区、金平区、南澳县、潮阳区)张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

广州市(番禺区、荔湾区、增城区、天河区、海珠区、从化区、白云区、黄埔区、南沙区、越秀区、花都区)  广元市(旺苍县、朝天区、剑阁县、昭化区、苍溪县、利州区、青川县)

昭通市(盐津县、彝良县、永善县、大关县、绥江县、巧家县、鲁甸县、镇雄县、水富市、昭阳区、威信县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、册亨县、普安县、兴仁市、兴义市、贞丰县、安龙县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

平顶山市(新华区、舞钢市、汝州市、宝丰县、湛河区、石龙区、叶县、鲁山县、郏县、卫东区)

濮阳市(清丰县、范县、华龙区、南乐县、台前县、濮阳县)

黄山市(屯溪区、黄山区、祁门县、黟县、歙县、徽州区、休宁县)

日喀则市(定日县、南木林县、定结县、萨嘎县、吉隆县、仁布县、谢通门县、仲巴县、康马县、聂拉木县、昂仁县、萨迦县、岗巴县、江孜县、桑珠孜区、拉孜县、亚东县、白朗县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

通化市(辉南县、集安市、二道江区、东昌区、梅河口市、柳河县、通化县)

宜宾市(兴文县、珙县、筠连县、翠屏区、叙州区、高县、南溪区、屏山县、长宁县、江安县)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

白城市(洮南市、大安市、镇赉县、通榆县、洮北区)

朔州市(怀仁市、山阴县、朔城区、右玉县、应县、平鲁区)

玉林市(兴业县、陆川县、福绵区、博白县、容县、北流市、玉州区)

吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、盐池县、红寺堡区)

连云港市(灌云县、赣榆区、海州区、东海县、连云区、灌南县)

山南市(曲松县、贡嘎县、乃东区、隆子县、扎囊县、洛扎县、琼结县、桑日县、加查县、措美县、错那市、浪卡子县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

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萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县、安源区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、吉首市、永顺县、花垣县、龙山县、保靖县、泸溪县、凤凰县)

三沙市(西沙区、南沙区)

济南市(钢城区、平阴县、章丘区、市中区、槐荫区、历城区、长清区、商河县、济阳区、历下区、莱芜区、天桥区)  巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县、库尔勒市、且末县、和硕县、若羌县)

苏州市(姑苏区、张家港市、吴中区、常熟市、吴江区、太仓市、虎丘区、昆山市、相城区)

扬州市(仪征市、宝应县、江都区、广陵区、高邮市、邗江区)

西安市(阎良区、周至县、未央区、莲湖区、碑林区、灞桥区、蓝田县、鄠邑区、临潼区、长安区、雁塔区、新城区、高陵区)宜春市(奉新县、万载县、袁州区、丰城市、靖安县、樟树市、高安市、铜鼓县、上高县、宜丰县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、姚安县、双柏县、南华县、牟定县、楚雄市、武定县、永仁县、大姚县、元谋县)  崇左市(凭祥市、扶绥县、龙州县、天等县、大新县、宁明县、江州区)

自贡市(大安区、富顺县、自流井区、沿滩区、荣县、贡井区)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、绿春县、元阳县、河口瑶族自治县、蒙自市、弥勒市、建水县、泸西县、屏边苗族自治县、石屏县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县)晋中市(太谷区、榆社县、昔阳县、和顺县、介休市、榆次区、左权县、平遥县、寿阳县、灵石县、祁县)

铜仁市(石阡县、沿河土家族自治县、碧江区、万山区、松桃苗族自治县、德江县、江口县、思南县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县)

襄阳市(宜城市、枣阳市、樊城区、谷城县、保康县、襄城区、襄州区、南漳县、老河口市)

娄底市(双峰县、涟源市、新化县、娄星区、冷水江市)

泰安市(泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市、岱岳区、东平县)

株洲市(芦淞区、攸县、茶陵县、炎陵县、醴陵市、石峰区、渌口区、荷塘区、天元区)

石家庄市(辛集市、元氏县、新华区、灵寿县、鹿泉区、晋州市、裕华区、新乐市、高邑县、行唐县、井陉矿区、赞皇县、赵县、正定县、平山县、无极县、深泽县、藁城区、井陉县、栾城区、桥西区、长安区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

六安市(舒城县、裕安区、金寨县、霍邱县、霍山县、金安区、叶集区)

那曲市(嘉黎县、双湖县、班戈县、安多县、比如县、索县、聂荣县、色尼区、尼玛县、申扎县、巴青县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、额尔古纳市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、根河市、陈巴尔虎旗、牙克石市、鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗)

喀什地区(麦盖提县、疏勒县、喀什市、莎车县、疏附县、伽师县、叶城县、泽普县、岳普湖县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)

南京市(玄武区、栖霞区、江宁区、高淳区、鼓楼区、溧水区、雨花台区、建邺区、秦淮区、浦口区、六合区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

大理白族自治州(祥云县、剑川县、大理市、南涧彝族自治县、宾川县、永平县、弥渡县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、云龙县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。