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益阳市(赫山区、安化县、桃江县、资阳区、南县、沅江市)

新乡市(卫辉市、长垣市、红旗区、封丘县、获嘉县、延津县、原阳县、辉县市、新乡县、卫滨区、凤泉区、牧野区)

五指山市(陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、定安县、万宁市、东方市、屯昌县、澄迈县、昌江黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、临高县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)  贵港市(平南县、港北区、桂平市、覃塘区、港南区)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

岳阳市(云溪区、湘阴县、汨罗市、岳阳县、平江县、君山区、岳阳楼区、华容县、临湘市)

丹东市(元宝区、东港市、振安区、宽甸满族自治县、振兴区、凤城市)那曲市(聂荣县、比如县、嘉黎县、申扎县、色尼区、安多县、巴青县、双湖县、索县、班戈县、尼玛县)

滨州市(滨城区、博兴县、阳信县、邹平市、无棣县、沾化区、惠民县)  贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区)

长沙市(宁乡市、浏阳市、天心区、岳麓区、开福区、雨花区、芙蓉区、长沙县、望城区)

郑州市(二七区、新密市、惠济区、荥阳市、巩义市、中原区、管城回族区、登封市、金水区、上街区、中牟县、新郑市)

贵阳市(白云区、南明区、开阳县、观山湖区、乌当区、修文县、花溪区、云岩区、清镇市、息烽县)

德阳市(中江县、广汉市、什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区)

深圳市(龙华区、宝安区、福田区、光明区、罗湖区、盐田区、龙岗区、南山区、坪山区)

南阳市(西峡县、新野县、镇平县、南召县、唐河县、内乡县、桐柏县、淅川县、方城县、宛城区、社旗县、邓州市、卧龙区)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

邵阳市(邵阳县、城步苗族自治县、北塔区、武冈市、新宁县、新邵县、绥宁县、隆回县、洞口县、大祥区、邵东市、双清区)

大同市(云冈区、左云县、平城区、浑源县、天镇县、云州区、灵丘县、广灵县、新荣区、阳高县)

牡丹江市(东安区、宁安市、西安区、穆棱市、绥芬河市、海林市、东宁市、爱民区、林口县、阳明区)

张家口市(宣化区、桥西区、赤城县、沽源县、桥东区、崇礼区、涿鹿县、康保县、下花园区、万全区、尚义县、怀安县、蔚县、怀来县、张北县、阳原县)

铜仁市(碧江区、万山区、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、思南县、德江县、石阡县、江口县、玉屏侗族自治县)

上海市(嘉定区、金山区、宝山区、闵行区、长宁区、青浦区、杨浦区、普陀区、虹口区、崇明区、松江区、徐汇区、浦东新区、静安区、黄浦区、奉贤区)

南京市(六合区、玄武区、建邺区、栖霞区、秦淮区、雨花台区、溧水区、鼓楼区、江宁区、高淳区、浦口区)

南通市(如皋市、海安市、崇川区、启东市、通州区、海门区、如东县)

林芝市(工布江达县、米林市、巴宜区、波密县、朗县、察隅县、墨脱县)

阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)

乐山市(峨边彝族自治县、金口河区、市中区、峨眉山市、沙湾区、夹江县、井研县、犍为县、马边彝族自治县、五通桥区、沐川县)

黑河市(嫩江市、逊克县、孙吴县、爱辉区、五大连池市、北安市)

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中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

临夏回族自治州(临夏市、东乡族自治县、广河县、和政县、永靖县、临夏县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

汉中市(佛坪县、南郑区、汉台区、宁强县、城固县、勉县、略阳县、留坝县、洋县、镇巴县、西乡县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市、裕民县、额敏县、沙湾市、乌苏市)  陇南市(文县、两当县、礼县、西和县、宕昌县、成县、徽县、武都区、康县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特左旗、多伦县、锡林浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗)

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、泾源县、隆德县)

鸡西市(密山市、虎林市、鸡冠区、梨树区、滴道区、麻山区、恒山区、城子河区、鸡东县)衢州市(龙游县、开化县、柯城区、常山县、江山市、衢江区)

宁夏回族自治区  嘉兴市(南湖区、海宁市、嘉善县、平湖市、桐乡市、海盐县、秀洲区)

惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠阳区、惠城区)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区、韶山市)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)南宁市(武鸣区、江南区、青秀区、良庆区、上林县、马山县、横州市、邕宁区、西乡塘区、宾阳县、隆安县、兴宁区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

汕头市(濠江区、龙湖区、潮南区、南澳县、金平区、澄海区、潮阳区)

莆田市(城厢区、荔城区、涵江区、仙游县、秀屿区)

西宁市(城东区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城北区、城西区、城中区)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

凉山彝族自治州(甘洛县、喜德县、布拖县、雷波县、西昌市、金阳县、昭觉县、普格县、越西县、冕宁县、德昌县、会理市、宁南县、会东县、木里藏族自治县、美姑县、盐源县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、通海县、华宁县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县)

临汾市(汾西县、永和县、翼城县、霍州市、浮山县、古县、乡宁县、洪洞县、吉县、大宁县、隰县、安泽县、曲沃县、侯马市、蒲县、尧都区、襄汾县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

晋中市(榆次区、灵石县、和顺县、榆社县、左权县、寿阳县、昔阳县、太谷区、平遥县、祁县、介休市)

渭南市(大荔县、临渭区、白水县、合阳县、富平县、华州区、潼关县、澄城县、韩城市、华阴市、蒲城县)

黄山市(黟县、徽州区、屯溪区、祁门县、休宁县、歙县、黄山区)

广州市(增城区、黄埔区、海珠区、天河区、荔湾区、花都区、南沙区、越秀区、白云区、从化区、番禺区)

沈阳市(辽中区、浑南区、沈河区、法库县、铁西区、于洪区、大东区、苏家屯区、皇姑区、新民市、康平县、沈北新区、和平区)

宜春市(万载县、樟树市、袁州区、丰城市、铜鼓县、高安市、上高县、奉新县、靖安县、宜丰县)

杭州市(萧山区、淳安县、钱塘区、上城区、西湖区、桐庐县、滨江区、建德市、临平区、余杭区、拱墅区、富阳区、临安区)

　　北方华创高基数下的业绩成长压力也随之而来，各领域终端需求如何演绎或是国产半导体设备渗透率提升的重要因素。

　　在日前披露的2024年报及2025年一季报业绩均创下历史最好水平之际，北方华创2024年拟现金分红5.66亿元，同时公司提出近10年首次转增股本的分配方案，拟每10股转增3.5股。截至最新收盘日，北方华创总市值2421亿元，股价报453.28元，处在历史最高价位区间，股价年内上涨近16%。

　　4月25日晚间，北方华创（002371.SZ）发布2024年年报及2025年一季报。今年一季度，北方华创在去年营收净利润创新高的基础上维持增长，公司实现营业收入82.06亿元，同比增长37.9%，实现归母净利润15.7亿元，同比增长38.8%，营收净利润均创下历史同期最好水平，业绩增长原因系公司多款设备实现基数突破，市场份额扩大所致。

　　经过连续数年业绩稳步增长，北方华创去年营收规模已经逼近300亿元，高基数下的业绩成长压力也随之而来。2025年半导体景气度维持上行将是大概率事件，而各领域终端需求如何演绎或是国产半导体设备渗透率提升的重要因素。

　　去年半导体设备收入超200亿

　　全球集成电路市场规模达到6260亿美元，其中全球集成电路装备的销售额达1161亿美元，两项金额均创历史新高。中国大陆仍是全球集成电路装备的最大需求市场，全年销售额达491亿美元。

　　在此背景下，2024年全年北方华创下历史最好水平，实现营业收入298.38亿元，同比增长35.14%；归母净利润56.21亿元，同比增长44.1%。去年四季度，北方华创的单季度营收规模首次突破90亿元，达94.85亿元，归母净利润环比为11.58亿元，环比减少26.52%。利润分配方面，北方华创拟每10股现金分红10.6元并转增3.5股，全年分红总额5.66亿元

　　北方华创的主营产品包括两大类：电子工艺装备和电子元器件。其中，电子工艺装备包括半导体装备、真空及新能源装备，2024年该业务实现营业收入277.06亿元，同比增长41.28%，毛利率为41.5%，同比增长3.83个百分点，营收毛利率双增长推动总营收增长。而电子元器件的收入为20.94亿元，同比减少13.91%，毛利率60.32%，同比减少5.33个百分点。

　　财报披露，2024年北方华创的半导体装备实现收入超210亿元，约占比总营收70.4%，该业务包括五大类：刻蚀、薄膜沉积、热处理、湿法和离子注入，刻蚀与薄膜沉积设备为主要市场需求。根据第三方机构数据，在集成电路设备资本开支中，刻蚀设备和薄膜沉积设备占比分别为15.7%、22.1%。

　　在北方华创的半导体装备中，刻蚀设备与薄膜沉积设备的收入规模最高，同比增速也是最快。去年，公司的刻蚀设备收入超80亿元（2023年近60亿元）、薄膜沉积设备收入超100亿元（2023年超60亿元），合计收入超180亿元，占比半导体装备收入85.71%。

　　值得注意的是，薄膜沉积设备是北方华创首个收入超过百亿的半导体大类设备，公司称，到2024年末已形成了物理气相沉积（PVD）、化学气相沉积（CVD）、原子层沉积（ALD）、外延（EPI）和电镀（ECP）设备的全系列布局去年薄膜沉积设备的收入同比增长66.67%。另外，刻蚀设备收入同比增长逾三成。

　　半导体装备中，北方华创的热处理设备、湿法设备的去年收入分别超20亿元、10亿元，离子注入设备是公司2025年3月新进入的市场，未对2024年业绩产生贡献。

　　半导体装备以外，北方华创的真空及新能源装备包括晶体生产设备、真空热工设备、新能源光伏设备。2024年光伏进入阶段性去产能阶段，扩产步伐大幅放缓，这是否对北方华创的相关设备业务造成影响，年报并未进行披露。

　　25年业绩增长取决于终端需求

　　设备需求景气度很大程度上取决于行业需求景气度。2024年，全球半导体周期景气度上行，受益于人工智能（AI）、高性能计算（HPC）的高速发展，汽车电子及消费电子回暖等因素的驱动，半导体行业步入新一轮增长周期。

　　进入2025年，AI高速发展势头不减，全球各大厂商提升AI部署的资本开支，新能源汽车的电动化、智能化、网联化的发展进一步提速，更高级的智能汽车对芯片的需求量将有望提升至3000颗/辆。

　　伴随着行业景气度提升，北方华创一季度的业绩创下历史同期最好水平，公司实现营业收入82.06亿元，同比增长37.9%，环比减少，13.49%，实现扣非后归母净利润15.7亿元，同比增长44.75%，环比增长36.42%。公司称，一季度业绩增长的主要原因是集成电路装备领域电容耦合等离子体刻蚀设备（CCP）、原子层沉积设备（ALD）、高端单片清洗机等多款新产品实现关键技术突破，同时多款成熟产品市场占有率稳步提升，公司市场份额持续扩大。

　　2020年以来，北方华创的业绩规模实现稳步提升，营业收入规模从约60亿元增长至近300亿元，归母净利润从约3亿元增长至约56亿元，随着业绩基数不断扩大，公司也面临业绩增速的压力。一方面，新能源光伏、锂电、氢能设备的基数较小，预计难贡献可观的收入增长，尤其是光伏产业仍处在供需错配阶段，全行业正在通过自律减产保价，导致设备需求下滑。

　　另一方面，经过近几年发展，国产设备商的本土份额已经明显提升，虽仍具备不小上行空间，但要看下游需求变化的具体情况。

　　“2025年半导体行业景气度维持上行已经得到市场各方共识，AI与汽车电子预计成为推动今年半导体需求的‘主力军’，消费电子市场需求能否进一步提升或取决于AI手机的实际落地进展，具体进展可能要到下半年才能揭晓。”某TMT分析师对记者说：“半导体设备大类基本实现国产替代，其中刻蚀、清洗、薄膜沉积设备的覆盖率相对突出，预计伴随下游需求增长，国产设备头部厂商能够凭借技术优势和市场份额优势保持一定的业绩增长。而从半导体周期景气度复苏节奏来看，设备环节增速最快阶段是景气度复苏的初期阶段，从景气度开始上行到顶峰阶段，设备增速反而是逐步放缓的。”

　　“但今时不同往日，AI与汽车电子处在高速发展阶段，前者有GPU、HPC，后者涉及存储、传感器、模拟芯片、功率芯片等数个种类。芯片工艺迭代要求更高精密度的制造设备，但是从下游应用领域的发展角度来看，芯片从研发到规模化应用于终端产品的时间周期是不确定的。大方向来看，国产设备厂商的本土市场份额扩大趋势具备较高确定性，龙头设备商的受益程度最高。短中期来说，终端需求增长变化是半导体行业业绩的‘胜负手’。”上述分析师补充说。

申万宏源证券研究所迎新所长。

4月27日，澎湃新闻记者独家获悉，现任上海申银万国证券研究所有限公司（下称“申万宏源研究所”）副所长、首席策略分析师的王胜，将升任申万宏源研究所所长。

公开资料显示，王胜已14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

据公开信息，此前，所长一职由申万宏源证券执委会成员、研究所董事长周海晨兼任。本次职务变动前，王胜任上海申银万国证券研究所党委委员、副总经理、首席策略分析师，申万宏源证券董事总经理，博士后工作站站长，申万宏源资管董事。

中国证券业协会（下称“中证协”）官网资料显示，王胜自2011年6月起，执业机构一直在申万宏源研究所，至今已近14年。

据悉，本次内部提拔“精兵强将”，是申万宏源研究所结合市场环境和业务需求而做出的选择，此次提任将进一步充实申万宏源研究所领导力量，也将持续加强申万宏源研究所研究战略布局，推动服务国家战略提质增效，全面赋能研究所“投资研究+产业研究+政策研究”三位一体的研究体系，提升品牌价值，助力研究高质量发展和协同支持公司各业务条线力度。

近期，申万宏源研究所高管年轻化明显提速。2023年12月，80后计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

此外，申万宏源研究所通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究所在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

官网资料显示，申万宏源研究创建于1992年，隶属于申万宏源证券有限公司，是中国大陆成立早、规模大、具有独立法人资格的综合性证券研究咨询机构。申万宏源研究拥有超300人的证券研究服务团队，聚焦研究千余家海内外重点上市公司，开展涵盖宏观经济、行业公司、股票债券及衍生品投资策略、指数与产品设计、制度与发展等综合领域的投资研究，以及产业研究、政策研究，强调“出思想、建体系”，以培育“百年团队”为梦想，为资本市场提供了以体系见长、长期稳定的专业研究服务。

申万宏源研究客户包括了中国大陆主要的基金管理公司、保险公司与保险资产管理公司、商业银行、信托及以信托为平台的各类资产管理机构、财务公司、私募资产管理机构，以及其他包括QFII、北美、欧洲和亚太区域机构在内的海外投资机构。

业务模式方面，自2019年起，申万宏源研究所就紧跟控股公司转型步伐，启动内部转型布局，包括以“研究搭台，联合展业”为模式，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。目前，申万宏源研究所收入结构不断优化，收入虽仍以分仓佣金为主，但其他证券投资咨询收入及内部业务协同收入占比逐年提高。