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鄂尔多斯市(鄂托克前旗、乌审旗、杭锦旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗、东胜区)

泸州市(江阳区、合江县、古蔺县、龙马潭区、泸县、叙永县、纳溪区)

贵港市(覃塘区、港北区、港南区、桂平市、平南县)

西藏自治区  嘉峪关市

东营市(河口区、垦利区、东营区、广饶县、利津县)

昌都市(卡若区、左贡县、类乌齐县、边坝县、贡觉县、丁青县、八宿县、洛隆县、察雅县、江达县、芒康县)

金昌市(金川区、永昌县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)  新乡市(获嘉县、卫滨区、封丘县、辉县市、红旗区、长垣市、新乡县、延津县、牧野区、凤泉区、原阳县、卫辉市)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

天水市(清水县、张家川回族自治县、秦安县、武山县、甘谷县、秦州区、麦积区)

许昌市(鄢陵县、魏都区、禹州市、长葛市、建安区、襄城县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

广西壮族自治区

襄阳市(襄州区、南漳县、谷城县、宜城市、老河口市、樊城区、保康县、枣阳市、襄城区)

石家庄市(新乐市、裕华区、赞皇县、赵县、平山县、元氏县、行唐县、井陉县、栾城区、桥西区、晋州市、深泽县、藁城区、新华区、正定县、井陉矿区、辛集市、无极县、高邑县、灵寿县、鹿泉区、长安区)

河池市(巴马瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、金城江区、凤山县、南丹县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、东兰县)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

铁岭市(调兵山市、清河区、银州区、铁岭县、昌图县、开原市、西丰县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、兴义市、兴仁市、安龙县、晴隆县、普安县、贞丰县)

朝阳市(凌源市、北票市、龙城区、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

梧州市(苍梧县、蒙山县、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县、龙圩区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、焉耆回族自治县、尉犁县、和硕县、且末县、博湖县、和静县、若羌县、轮台县)

淄博市(高青县、张店区、桓台县、沂源县、临淄区、淄川区、周村区、博山区)

菏泽市(曹县、鄄城县、巨野县、定陶区、牡丹区、成武县、单县、郓城县、东明县)

上饶市(万年县、弋阳县、玉山县、铅山县、广丰区、信州区、婺源县、德兴市、鄱阳县、横峰县、余干县、广信区)

常德市(临澧县、石门县、津市市、安乡县、武陵区、桃源县、鼎城区、澧县、汉寿县)

福州市(鼓楼区、仓山区、长乐区、晋安区、福清市、马尾区、平潭县、闽侯县、罗源县、闽清县、连江县、台江区、永泰县)

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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

桂林市(龙胜各族自治县、荔浦市、恭城瑶族自治县、平乐县、秀峰区、临桂区、灌阳县、灵川县、资源县、全州县、永福县、七星区、雁山区、叠彩区、阳朔县、象山区、兴安县)

喀什地区(喀什市、麦盖提县、疏附县、莎车县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、叶城县、疏勒县、英吉沙县、岳普湖县、伽师县)

绵阳市(平武县、梓潼县、游仙区、江油市、三台县、北川羌族自治县、安州区、涪城区、盐亭县)  凉山彝族自治州(喜德县、宁南县、甘洛县、会理市、越西县、普格县、会东县、西昌市、冕宁县、德昌县、美姑县、木里藏族自治县、盐源县、昭觉县、雷波县、金阳县、布拖县)

合肥市(庐江县、肥西县、长丰县、包河区、庐阳区、巢湖市、蜀山区、肥东县、瑶海区)

张家口市(赤城县、怀安县、沽源县、桥西区、张北县、阳原县、下花园区、怀来县、桥东区、崇礼区、宣化区、蔚县、康保县、万全区、涿鹿县、尚义县)

淮安市(清江浦区、淮安区、淮阴区、洪泽区、涟水县、盱眙县、金湖县)扬州市(宝应县、高邮市、仪征市、邗江区、江都区、广陵区)

内江市(威远县、资中县、市中区、隆昌市、东兴区)  双鸭山市(集贤县、岭东区、宝山区、四方台区、尖山区、宝清县、饶河县、友谊县)

金华市(义乌市、永康市、磐安县、浦江县、金东区、武义县、婺城区、东阳市、兰溪市)

泉州市(鲤城区、洛江区、南安市、惠安县、泉港区、金门县、石狮市、晋江市、德化县、永春县、丰泽区、安溪县)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)营口市(盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区、老边区、站前区)

伊春市(乌翠区、铁力市、汤旺县、南岔县、伊美区、金林区、嘉荫县、丰林县、大箐山县、友好区)

天津市(河东区、宁河区、武清区、津南区、北辰区、南开区、红桥区、河西区、河北区、和平区、西青区、蓟州区、东丽区、滨海新区、静海区、宝坻区)

秦皇岛市(北戴河区、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、海港区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

孝感市(应城市、孝昌县、大悟县、云梦县、孝南区、汉川市、安陆市)

百色市(隆林各族自治县、乐业县、田林县、田阳区、那坡县、凌云县、平果市、田东县、西林县、右江区、德保县、靖西市)

滨州市(惠民县、滨城区、邹平市、阳信县、无棣县、博兴县、沾化区)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市)

南阳市(镇平县、淅川县、内乡县、桐柏县、新野县、卧龙区、唐河县、社旗县、南召县、方城县、宛城区、西峡县、邓州市)

临沂市(临沭县、郯城县、河东区、兰陵县、沂水县、沂南县、平邑县、蒙阴县、罗庄区、费县、莒南县、兰山区)

杭州市(淳安县、拱墅区、钱塘区、余杭区、西湖区、萧山区、桐庐县、上城区、富阳区、临安区、滨江区、临平区、建德市)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

宜春市(靖安县、袁州区、樟树市、高安市、丰城市、宜丰县、万载县、铜鼓县、上高县、奉新县)

塔城地区(乌苏市、额敏县、沙湾市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

大连市(庄河市、中山区、沙河口区、普兰店区、长海县、金州区、西岗区、甘井子区、瓦房店市、旅顺口区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、淇滨区、山城区)

　　电力板块今日表现亮眼。

　　沪指今日维持窄幅震荡走势，尾盘微跌；创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点，沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当。

　　场内超2800股飘红，电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等涨停，乐山电力近10个交易日累计涨幅接近翻倍。家电、汽车、酿酒、纺织服装等消费板块集体拉升，北鼎股份、惠而浦、万里马、九牧王等涨停；CPO概念崛起，致尚科技20%涨停；智能医疗概念活跃，塞力医疗（维权）、广誉远（维权）等涨停；此外，天元股份、步步高（维权）双双斩获6连板。

　　港股盘中强势拉升，恒生科技指数一度涨超2%，午后涨幅逐渐收窄，截至收盘，恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14%。

　　电力板块爆发

　　电力板块盘中大幅拉升，截至收盘，九洲集团、华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等均涨停；乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅已接近翻倍。

　　国家能源局今日发布消息称，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中，风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏装机新增装机持续快速增长，风电光伏装机超过火电将成为常态。

　　据悉，今年以来，我国煤电装机占比持续下降，到3月底，煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点，全国所有省份的煤电装机占比均已降至50%以下，我国能源绿色供给持续加强。

　　银河证券指出，国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障。风光装机量显著增长，显示新能源领域的强劲发展势头，为相关企业带来长期增长潜力。

　　CPO概念拉升

　　CPO概念盘中发力走高，截至收盘，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7%，太辰光、新易盛等涨逾5%。

　　近期元宝AI入驻微信功能上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎，无缝衔接微信生态，AI应用加快普及。机构认为，国内AI模型迭代和应用催生的基础设施投资或将持续。

　　天风证券表示，AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年，CPO市场规模达到26亿美元。各芯片大厂纷纷布局CPO领域，行业百花齐放，CPO产业链环节较多，未来发展仍需产业链各个环节协同。目前CPO的需求主要集中在海外，海外大厂争相布局CPO技术。博通已向客户交付了业界首款51.2TCPO以太网交换机Bailly；Marvell将CPO技术集成到下一代定制XPU中，提升AI服务器性能；台积电推出COUPE平台，已成功实现CPO与先进半导体封装技术的集成；英伟达加速CPO技术进程，并在GTC大会上发布了3款CPO交换机。国内厂商积极进行技术研发和产品布局，中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局。

　　智能医疗概念崛起

　　智能医疗概念盘中震荡上扬，截至收盘，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停，思创医惠（维权）涨近7%。

　　消息面上，近日，工业和信息化部、国家卫生健康委、国家医保局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升；到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

　　中金指出，本次文件内容从“数字化”延伸到“数智化”，或强调在AI典型的下游应用场景落地过程中对软件技术+硬件设备+应用场景的有机融合，以核心硬件设备实现高价值量数据产出，并通过AI实现数据处理应用，打造智能化医疗产品及设备，最终实现对特定医疗工业领域细分应用场景的赋能。2024年11月，国家卫健委和国家医保局陆续出台人工智能在医疗领域应用落地的相关政策。随着上游技术近年不断突破，同时终端硬件设备基础设施不断优化，人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速。

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　来源：《理财周刊》

　　葡萄酒“龙头”业绩大跌。

　　4月17日晚，张裕A（000869.SZ）交出了2024年的成绩单：2024年公司实现营收32.77亿元，同比下滑25.26%；实现归母净利润3.05亿元，同比暴跌42.68%；扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　早在2023年年报中，张裕A为公司定下的2024年目标是力争实现营业收入不低于47亿元。然而如今，不仅离先前定下的目标差距甚大，而且营收和归母净利润都创近十年来最低水平。

　　这样的业绩表现，市场也不认可。年报发布次日，张裕A的股价一开盘便开始下跌，至收盘，股价报收22.20元/股，日内跌幅达2.80%。随后几天又发生了几次不同程度的下跌，截至4月25日收盘，张裕A股价为22.73元/股，总市值为153亿元，市盈率（TTM）为50倍。

　　然而回顾过去，2010年张裕A的巅峰时期股价达87.63元/股，如今其市值却已跌破至153亿元。为何葡萄酒龙头衰落至此，如今又遇到了什么问题？

　　百年品牌的新困境：

　　市场需求萎缩，行业竞争加剧

　　据公司官网介绍，张裕A的历史最早可以追溯到1892年，爱国侨领张弼士先生在烟台创办了张裕酿酒公司，开创了中国工业化生产葡萄酒的先河。2002年，张裕在中国率先引入“酒庄”概念，在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外，张裕还加速全球布局，陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄。经过多年发展，张裕A已成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业之一。

　　目前，公司主营业务涵盖葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒等多品类酒产品的生产与销售，其中葡萄酒和白兰地是其核心业务板块，两者合计占公司营收的96.98%。在国内市场，张裕A凭借悠久历史沉淀、庞大销售网络以及丰富产品线，占据重要地位。

　　然而，近年来张裕A却陷入了业绩困境。2019年打断了张裕A从2014年到2018年营收稳步上升的走势，当年实现营收50.31亿元，同比下滑2.16%；在2020年，下滑趋势叠加疫情影响，当年营收暴跌33.08%，仅为33.95亿元。随后几年业绩虽稍有恢复，但还是不及疫情前；而在2024年，张裕A的营收水平再次大跌，成为近十年来最差。

　　从业务结构来看，公司两大核心板块葡萄酒与白兰地均呈现全线下滑态势。葡萄酒产品全年营收24.38亿元，同比下降22.32%；白兰地业务颓势更为明显，营收同比骤降35.80%至7.40亿元。

　　最近几年，随着消费理念转变以及宏观经济进入调整期，葡萄酒行业正面临着严峻的市场环境。

　　国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）4月15日发布的报告显示，2024年全球葡萄酒消费量为214亿升，同比下降3.3%，创60年来最低水平；而在中国市场，下跌更加剧烈，2024年葡萄酒消费同比降幅达19.3%，国产葡萄酒行业正面临前所未有的结构性挑战。

　　图片来源：网络

　　与此同时，进口葡萄酒的冲击也给国产葡萄酒行业带来了巨大压力。据中国海关总署公布的数据显示，2024年全年葡萄酒进口金额为15.92亿美元，同比增长37.2%，进口量为2.8亿升，同比增长13.6%，五年来首次迎来增长。

　　这一增长现象主要由重新回归中国市场的澳大利亚葡萄酒带动。2024年全年，澳大利亚瓶装酒进口量达到3422.49万升，同比增长203倍，进口额达到5.47亿美元，同比增长570倍，位居中国葡萄酒进口额排行榜首位。进口葡萄酒凭借其品牌知名度、产品质量以及价格优势，在国内市场迅速抢占份额，对张裕A等国产葡萄酒企业形成了强有力的竞争。

　　图源：中国葡萄酒资讯网

　　在国内市场，张裕A还面临着来自白酒、黄酒、啤酒等其他酒种企业的竞争。白酒企业纷纷布局低度酒市场，如茅台推出“悠蜜”12款低度果酒，洋河的“微分子”等；啤酒企业则主推高端化，力图打入高端餐饮、休闲市场。这些消费群体高度重合的产品，对消费场景较为单一的葡萄酒是个不小的冲击，进一步压缩了葡萄酒的市场空间。

　　10亿元营销难挡销量下滑

　　净利不够资产处置来凑

　　张裕A自身产品销量下滑问题也十分突出。2024年，公司葡萄酒产品销量为5.77万吨，同比下滑12.22%；白兰地产品销售量为2.05万吨，同比下降31.56%。

　　然而，尽管销量大幅下滑，张裕A的营销投入却仍然居高不下。2024年张裕A的销售费用为10.13亿元，同比下降18.29%；同时，过去一年里，张裕A经销商数量继续增加，总计增加了121家，至5180家经销商。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　值得注意的是，与10亿元销售费用相对的是，2024年张裕A的研发费用仅0.20亿元，销售占比仅0.60%。

　　费用控制仍需努力，下游需求持续萎缩，同时受成本压力与终端价格体系的双重挤压，2024年张裕A葡萄酒的毛利率为57.32%，较上年减少2.91个百分点；白兰地的毛利率为58.26%，较上年减少2.99个百分点。

　　张裕A净利润不断下滑，扣除非经常性损益后的净利润下滑更为显著。公司2024年全年归母净利润为3.05亿元，扣非后归母净利润仅为1.31亿元，同比下降71.76%。

　　具体来看，2024年张裕A录得非经常性收益为1.74亿元，其中来自葡萄园等资产处置收益为1.27亿元，这部分收益占归母净利润比例达57.05%，超过了同期主营业务贡献的利润额。

　　图源：张裕A2024年度财报

　　此外，2024年度公司计入当期损益中有5261.39万元来自补助费用。资产处置收益和补贴资金具有一次性特征，难以持续支撑未来业绩。

　　不佳的业绩也影响到了公司经营性现金流。截至2024年末，张裕A经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降66.09%，期末现金及现金等价物净额为-2.45亿元，同比下降170.04%，公司现金流的短期压力有所增加。由于销售额同比下降导致公司销售商品、提供劳务收到的现金同比下降，这直接影响了公司的资金回笼和日常运营资金的周转。

　　自2018年以来，张裕A葡萄酒的存货一直在28亿元上下波动。2024年末，公司存货29亿元，其中最多的是19.2亿元的在产品，其次是7亿元的库存商品，库存商品比上年增长约1亿元。

　　基于当前的市场形势，张裕A下调了2025年的营收目标。公司在财报中表示，2025年公司将力争实现营业收入不低于34亿元，这一数据较2024年实际营收增长约3.7%。同时，公司力争将主营业务成本及三项期间费用控制在30亿元以下。从这一经营目标来看，张裕A对2025年的市场形势仍持谨慎态度，设定的营收增长目标较为保守。

　　但在当前行业竞争激烈、市场需求萎缩的大环境下，张裕A要实现这一经营目标也并非易事。公司需要在产品创新、市场拓展、成本控制等多个方面采取有效措施，提升自身的核心竞争力。（《理财周刊-财事汇》出品）