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昭通市(巧家县、大关县、威信县、镇雄县、鲁甸县、永善县、昭阳区、绥江县、水富市、盐津县、彝良县)
吉安市(安福县、万安县、吉安县、青原区、遂川县、永丰县、泰和县、新干县、吉州区、峡江县、吉水县、井冈山市、永新县)
延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、敦化市、龙井市、延吉市、图们市、珲春市、汪清县)
许昌市(魏都区、长葛市、禹州市、建安区、鄢陵县、襄城县)
辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)
贵港市(平南县、港北区、港南区、覃塘区、桂平市)
赤峰市(巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、克什克腾旗、巴林左旗、林西县、喀喇沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、宁城县、元宝山区、松山区)
常州市(溧阳市、武进区、新北区、金坛区、天宁区、钟楼区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
运城市(夏县、平陆县、临猗县、万荣县、盐湖区、新绛县、永济市、稷山县、绛县、垣曲县、芮城县、闻喜县、河津市)
绵阳市(三台县、北川羌族自治县、游仙区、盐亭县、涪城区、安州区、江油市、平武县、梓潼县)
台州市(天台县、临海市、温岭市、路桥区、椒江区、三门县、黄岩区、玉环市、仙居县)
那曲市(嘉黎县、安多县、班戈县、巴青县、双湖县、聂荣县、色尼区、尼玛县、比如县、申扎县、索县)
黄石市(西塞山区、下陆区、阳新县、铁山区、大冶市、黄石港区)
广安市(邻水县、前锋区、武胜县、广安区、岳池县、华蓥市)
巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、博湖县、轮台县、尉犁县、和静县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、若羌县)
西宁市(城西区、城东区、湟中区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、城中区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)
周口市(西华县、沈丘县、淮阳区、扶沟县、太康县、郸城县、项城市、商水县、鹿邑县、川汇区)
益阳市(安化县、沅江市、资阳区、赫山区、桃江县、南县)
赣州市(赣县区、崇义县、寻乌县、于都县、上犹县、定南县、兴国县、南康区、石城县、信丰县、会昌县、龙南市、安远县、全南县、大余县、瑞金市、宁都县、章贡区)
玉林市(北流市、兴业县、福绵区、玉州区、博白县、陆川县、容县)
随州市(曾都区、随县、广水市)
毕节市(七星关区、织金县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、纳雍县、赫章县、大方县)
荆门市(京山市、东宝区、掇刀区、钟祥市、沙洋县)
白银市(会宁县、白银区、平川区、景泰县、靖远县)
十堰市(竹山县、郧西县、房县、茅箭区、丹江口市、张湾区、郧阳区、竹溪县)
韶关市(乳源瑶族自治县、曲江区、武江区、仁化县、南雄市、乐昌市、始兴县、翁源县、浈江区、新丰县)
马鞍山市(花山区、含山县、当涂县、雨山区、和县、博望区)
鸡西市(密山市、城子河区、鸡东县、虎林市、恒山区、滴道区、梨树区、鸡冠区、麻山区)
镇江市(润州区、丹徒区、京口区、句容市、扬中市、丹阳市)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克旗、乌审旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克前旗、准格尔旗、杭锦旗、东胜区)
威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)
平凉市(崆峒区、华亭市、庄浪县、泾川县、静宁县、灵台县、崇信县)
滨州市(滨城区、邹平市、博兴县、惠民县、阳信县、沾化区、无棣县)
湛江市(赤坎区、吴川市、徐闻县、坡头区、霞山区、廉江市、雷州市、遂溪县、麻章区)
兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市)
塔城地区(裕民县、乌苏市、沙湾市、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)
云浮市(云安区、郁南县、新兴县、罗定市、云城区)
宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿豫区)
济源市
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)
铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)
红河哈尼族彝族自治州(石屏县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、元阳县、河口瑶族自治县、开远市、泸西县、屏边苗族自治县、弥勒市、建水县、红河县、蒙自市)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
葫芦岛市(龙港区、兴城市、南票区、建昌县、绥中县、连山区)
咸阳市(渭城区、旬邑县、淳化县、杨陵区、长武县、乾县、三原县、礼泉县、永寿县、泾阳县、彬州市、兴平市、武功县、秦都区)
六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)
白山市(江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、临江市)
大同市(广灵县、灵丘县、云州区、天镇县、云冈区、左云县、平城区、浑源县、新荣区、阳高县)
临沧市(永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、镇康县、沧源佤族自治县、云县、凤庆县)
菏泽市(牡丹区、定陶区、单县、曹县、成武县、郓城县、东明县、巨野县、鄄城县)
合肥市(包河区、蜀山区、瑶海区、肥东县、长丰县、庐江县、庐阳区、肥西县、巢湖市)
株洲市(荷塘区、芦淞区、醴陵市、渌口区、天元区、炎陵县、茶陵县、攸县、石峰区)
黑河市(孙吴县、嫩江市、爱辉区、五大连池市、北安市、逊克县)
晋中市(榆社县、祁县、昔阳县、榆次区、左权县、平遥县、灵石县、介休市、寿阳县、和顺县、太谷区)
巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县、磴口县、临河区)
伊春市(金林区、大箐山县、伊美区、乌翠区、嘉荫县、南岔县、丰林县、汤旺县、友好区、铁力市)
淮安市(淮阴区、洪泽区、清江浦区、淮安区、盱眙县、涟水县、金湖县)
喀什地区(叶城县、泽普县、巴楚县、莎车县、英吉沙县、喀什市、伽师县、疏附县、疏勒县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、韶山市、岳塘区)
洛阳市(新安县、西工区、伊川县、偃师区、宜阳县、老城区、洛龙区、涧西区、汝阳县、洛宁县、嵩县、栾川县、孟津区、瀍河回族区)
嘉兴市(南湖区、平湖市、海盐县、嘉善县、桐乡市、秀洲区、海宁市)
湘西土家族苗族自治州(花垣县、吉首市、凤凰县、保靖县、泸溪县、古丈县、龙山县、永顺县)
渭南市(大荔县、华阴市、蒲城县、白水县、澄城县、临渭区、韩城市、潼关县、合阳县、华州区、富平县)
太原市(万柏林区、清徐县、晋源区、尖草坪区、小店区、阳曲县、古交市、娄烦县、迎泽区、杏花岭区)
北京市(丰台区、怀柔区、通州区、顺义区、密云区、朝阳区、房山区、平谷区、昌平区、门头沟区、海淀区、西城区、延庆区、大兴区、东城区、石景山区)
楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、南华县、大姚县、姚安县、永仁县、牟定县、楚雄市、元谋县、禄丰市)
岳阳市(云溪区、平江县、君山区、华容县、汨罗市、湘阴县、临湘市、岳阳楼区、岳阳县)
大理白族自治州(大理市、巍山彝族回族自治县、云龙县、永平县、弥渡县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、剑川县、祥云县、南涧彝族自治县、宾川县、洱源县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
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临夏回族自治州(广河县、临夏市、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、和政县、临夏县)
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海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)
石河子市(阿拉尔市、白杨市、胡杨河市、北屯市、昆玉市、图木舒克市、双河市、可克达拉市、新星市、铁门关市、五家渠市)
鹤岗市(南山区、东山区、兴安区、兴山区、工农区、绥滨县、向阳区、萝北县)
●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
新闻结尾
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