省委书记夫人的雪臀第256章 - 解锁全新社交体验,欢聚一堂不再孤单各观看《今日汇总》
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舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)
河源市(东源县、紫金县、连平县、源城区、和平县、龙川县)
梧州市(龙圩区、岑溪市、蒙山县、藤县、万秀区、长洲区、苍梧县)
朔州市(平鲁区、朔城区、应县、山阴县、怀仁市、右玉县)
广西壮族自治区
济源市
三沙市(南沙区、西沙区)
西安市(长安区、莲湖区、雁塔区、阎良区、高陵区、未央区、灞桥区、临潼区、蓝田县、碑林区、周至县、鄠邑区、新城区)
日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)
太原市(晋源区、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、杏花岭区、万柏林区、小店区、阳曲县、古交市、清徐县)
郴州市(桂东县、安仁县、永兴县、宜章县、苏仙区、北湖区、嘉禾县、汝城县、桂阳县、临武县、资兴市)
聊城市(莘县、茌平区、高唐县、阳谷县、临清市、东阿县、东昌府区、冠县)
绥化市(海伦市、兰西县、望奎县、青冈县、肇东市、庆安县、北林区、安达市、明水县、绥棱县)
汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)
临沧市(沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、临翔区、云县、凤庆县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)
德州市(武城县、夏津县、德城区、乐陵市、禹城市、平原县、临邑县、庆云县、陵城区、齐河县、宁津县)
香港特别行政区
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、册亨县、贞丰县、兴仁市、安龙县、望谟县、普安县)
果洛藏族自治州(达日县、玛多县、甘德县、久治县、班玛县、玛沁县)
达州市(开江县、大竹县、达川区、万源市、宣汉县、渠县、通川区)
邯郸市(馆陶县、丛台区、磁县、广平县、魏县、临漳县、曲周县、邯山区、邱县、武安市、涉县、复兴区、大名县、永年区、峰峰矿区、成安县、肥乡区、鸡泽县)
沈阳市(于洪区、大东区、沈河区、铁西区、皇姑区、辽中区、康平县、法库县、浑南区、新民市、沈北新区、和平区、苏家屯区)
黔南布依族苗族自治州(惠水县、荔波县、三都水族自治县、独山县、罗甸县、福泉市、平塘县、瓮安县、长顺县、都匀市、龙里县、贵定县)
惠州市(惠城区、龙门县、博罗县、惠东县、惠阳区)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
红河哈尼族彝族自治州(绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、个旧市、石屏县、红河县、建水县、河口瑶族自治县、元阳县、泸西县、屏边苗族自治县、开远市、弥勒市)
抚州市(东乡区、金溪县、乐安县、崇仁县、黎川县、广昌县、南丰县、宜黄县、资溪县、南城县、临川区)
张掖市(临泽县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区)
南宁市(马山县、邕宁区、青秀区、良庆区、兴宁区、武鸣区、江南区、宾阳县、西乡塘区、横州市、隆安县、上林县)
澳门特别行政区
承德市(兴隆县、丰宁满族自治县、滦平县、宽城满族自治县、隆化县、双桥区、鹰手营子矿区、承德县、双滦区、平泉市、围场满族蒙古族自治县)
泸州市(古蔺县、江阳区、合江县、龙马潭区、泸县、叙永县、纳溪区)
亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)
金华市(东阳市、兰溪市、金东区、武义县、浦江县、义乌市、永康市、磐安县、婺城区)
安康市(汉滨区、白河县、旬阳市、镇坪县、平利县、汉阴县、紫阳县、岚皋县、石泉县、宁陕县)
长春市(公主岭市、德惠市、南关区、农安县、朝阳区、绿园区、二道区、榆树市、宽城区、九台区、双阳区)
抚顺市(东洲区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、望花区、新抚区、新宾满族自治县)
台州市(仙居县、路桥区、玉环市、临海市、黄岩区、三门县、椒江区、温岭市、天台县)
三明市(明溪县、清流县、宁化县、建宁县、三元区、将乐县、泰宁县、沙县区、尤溪县、永安市、大田县)
阿里地区(措勤县、札达县、普兰县、噶尔县、革吉县、日土县、改则县)
来宾市(忻城县、合山市、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县)
镇江市(京口区、扬中市、丹徒区、润州区、句容市、丹阳市)
驻马店市(上蔡县、泌阳县、遂平县、确山县、平舆县、汝南县、正阳县、西平县、驿城区、新蔡县)
三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)
楚雄彝族自治州(双柏县、牟定县、元谋县、大姚县、南华县、姚安县、禄丰市、楚雄市、永仁县、武定县)
锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、正镶白旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、太仆寺旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、二连浩特市)
重庆市(合川区、奉节县、南岸区、彭水苗族土家族自治县、南川区、綦江区、永川区、黔江区、开州区、石柱土家族自治县、璧山区、渝北区、长寿区、铜梁区、江北区、渝中区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、武隆区、云阳县、万州区、垫江县、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、巴南区、大渡口区、沙坪坝区、梁平区、潼南区、忠县、巫溪县、荣昌区、北碚区、城口县、涪陵区、大足区、巫山县)
塔城地区(裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市、额敏县、托里县、乌苏市)
西藏自治区
廊坊市(三河市、广阳区、大城县、文安县、香河县、霸州市、大厂回族自治县、安次区、固安县、永清县)
山南市(浪卡子县、措美县、错那市、琼结县、曲松县、桑日县、洛扎县、乃东区、加查县、贡嘎县、扎囊县、隆子县)
钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
昭通市(威信县、盐津县、镇雄县、鲁甸县、大关县、水富市、巧家县、永善县、昭阳区、彝良县、绥江县)
遵义市(道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市、桐梓县、绥阳县、余庆县、湄潭县、正安县、播州区、汇川区、习水县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、瑞丽市、盈江县、芒市)
日喀则市(拉孜县、岗巴县、定日县、白朗县、亚东县、昂仁县、江孜县、萨嘎县、南木林县、桑珠孜区、谢通门县、仲巴县、仁布县、萨迦县、康马县、聂拉木县、定结县、吉隆县)
杭州市(余杭区、萧山区、钱塘区、西湖区、滨江区、临安区、上城区、淳安县、富阳区、桐庐县、建德市、临平区、拱墅区)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
龙岩市(永定区、武平县、连城县、上杭县、新罗区、漳平市、长汀县)
拉萨市(达孜区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、城关区、林周县、当雄县、尼木县)
商丘市(夏邑县、梁园区、永城市、睢县、民权县、柘城县、睢阳区、宁陵县、虞城县)
威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)
扬州市(高邮市、江都区、宝应县、邗江区、广陵区、仪征市)
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文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、西畴县、广南县、富宁县、文山市、砚山县、马关县)
漳州市(芗城区、平和县、漳浦县、长泰区、南靖县、诏安县、华安县、东山县、云霄县、龙文区、龙海区)
和田地区(民丰县、皮山县、于田县、洛浦县、策勒县、和田县、和田市、墨玉县)
菏泽市(郓城县、鄄城县、定陶区、单县、巨野县、曹县、成武县、东明县、牡丹区)
鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)
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阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)
石河子市(图木舒克市、五家渠市、白杨市、双河市、北屯市、可克达拉市、昆玉市、胡杨河市、阿拉尔市、铁门关市、新星市)
宝鸡市(岐山县、凤县、扶风县、陈仓区、金台区、麟游县、凤翔区、眉县、陇县、太白县、渭滨区、千阳县)
包头市(石拐区、青山区、九原区、白云鄂博矿区、固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、土默特右旗)
关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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