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海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)

泉州市(石狮市、洛江区、惠安县、永春县、德化县、南安市、金门县、泉港区、丰泽区、鲤城区、晋江市、安溪县)

黄石市(大冶市、下陆区、西塞山区、黄石港区、阳新县、铁山区)

甘孜藏族自治州(乡城县、炉霍县、泸定县、稻城县、理塘县、甘孜县、新龙县、得荣县、巴塘县、色达县、石渠县、白玉县、丹巴县、道孚县、康定市、德格县、雅江县、九龙县)  肇庆市(封开县、四会市、高要区、德庆县、广宁县、端州区、怀集县、鼎湖区)

哈尔滨市(双城区、呼兰区、依兰县、五常市、尚志市、通河县、宾县、松北区、巴彦县、道里区、平房区、方正县、香坊区、阿城区、延寿县、木兰县、南岗区、道外区)

宜宾市(江安县、翠屏区、屏山县、兴文县、长宁县、叙州区、南溪区、筠连县、珙县、高县)

梧州市(万秀区、藤县、苍梧县、蒙山县、龙圩区、岑溪市、长洲区)

金华市(磐安县、兰溪市、武义县、金东区、东阳市、永康市、义乌市、婺城区、浦江县)  怀化市(鹤城区、沅陵县、通道侗族自治县、洪江市、中方县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、会同县、辰溪县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县)

沈阳市(沈河区、沈北新区、皇姑区、法库县、大东区、苏家屯区、康平县、于洪区、铁西区、新民市、浑南区、和平区、辽中区)

淮北市(相山区、烈山区、杜集区、濉溪县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、瑞丽市、盈江县、陇川县)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、福海县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

南京市(栖霞区、秦淮区、玄武区、鼓楼区、高淳区、溧水区、浦口区、江宁区、建邺区、雨花台区、六合区)

定西市(通渭县、漳县、陇西县、渭源县、岷县、安定区、临洮县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

六安市(叶集区、金寨县、金安区、舒城县、裕安区、霍邱县、霍山县)

赣州市(石城县、南康区、龙南市、兴国县、会昌县、于都县、信丰县、赣县区、定南县、上犹县、瑞金市、安远县、大余县、崇义县、章贡区、寻乌县、宁都县、全南县)

桂林市(恭城瑶族自治县、阳朔县、兴安县、秀峰区、象山区、永福县、资源县、雁山区、龙胜各族自治县、灌阳县、灵川县、叠彩区、荔浦市、平乐县、临桂区、七星区、全州县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区)

滨州市(沾化区、博兴县、无棣县、惠民县、阳信县、滨城区、邹平市)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

承德市(双滦区、平泉市、鹰手营子矿区、双桥区、围场满族蒙古族自治县、承德县、滦平县、兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、隆化县)

楚雄彝族自治州(双柏县、楚雄市、南华县、禄丰市、大姚县、元谋县、永仁县、姚安县、牟定县、武定县)

深圳市(宝安区、福田区、光明区、龙华区、坪山区、南山区、罗湖区、龙岗区、盐田区)

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张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

晋中市(榆次区、左权县、寿阳县、榆社县、昔阳县、祁县、介休市、和顺县、平遥县、灵石县、太谷区)

大庆市(红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、大同区、让胡路区、林甸县、肇源县、肇州县)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)  眉山市(青神县、东坡区、仁寿县、洪雅县、丹棱县、彭山区)

营口市(站前区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、大石桥市)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、龙陵县、昌宁县)

曲靖市(师宗县、罗平县、马龙区、陆良县、会泽县、沾益区、麒麟区、富源县、宣威市)那曲市(双湖县、班戈县、尼玛县、嘉黎县、聂荣县、巴青县、比如县、申扎县、索县、色尼区、安多县)

厦门市(集美区、翔安区、湖里区、思明区、同安区、海沧区)  延安市(富县、延川县、黄龙县、甘泉县、洛川县、宜川县、吴起县、子长市、志丹县、宝塔区、安塞区、延长县、黄陵县)

玉林市(容县、兴业县、北流市、玉州区、福绵区、陆川县、博白县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县、宁江区)

赤峰市(翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、松山区、元宝山区、巴林右旗、林西县、巴林左旗、克什克腾旗、红山区、喀喇沁旗、敖汉旗)济宁市(鱼台县、曲阜市、微山县、泗水县、嘉祥县、邹城市、兖州区、金乡县、梁山县、任城区、汶上县)

来宾市(合山市、兴宾区、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县)

毕节市(大方县、纳雍县、织金县、金沙县、黔西市、七星关区、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

张掖市(高台县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县)

泰安市(宁阳县、东平县、泰山区、肥城市、新泰市、岱岳区)

衡水市(故城县、武邑县、桃城区、枣强县、武强县、安平县、深州市、阜城县、冀州区、饶阳县、景县)

和田地区(策勒县、民丰县、和田县、洛浦县、墨玉县、和田市、皮山县、于田县)

荆州市(荆州区、江陵县、公安县、松滋市、监利市、洪湖市、沙市区、石首市)

宁德市(蕉城区、古田县、寿宁县、福安市、霞浦县、屏南县、柘荣县、福鼎市、周宁县)

绥化市(安达市、北林区、兰西县、肇东市、庆安县、绥棱县、青冈县、望奎县、明水县、海伦市)

内蒙古自治区

马鞍山市(含山县、博望区、当涂县、雨山区、花山区、和县)

泰州市(海陵区、泰兴市、高港区、姜堰区、兴化市、靖江市)

潍坊市(奎文区、坊子区、安丘市、诸城市、青州市、临朐县、昌邑市、高密市、潍城区、寒亭区、寿光市、昌乐县)

商丘市(睢县、睢阳区、柘城县、民权县、梁园区、宁陵县、永城市、虞城县、夏邑县)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。