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湛江市(徐闻县、廉江市、雷州市、坡头区、赤坎区、吴川市、麻章区、遂溪县、霞山区)

乌兰察布市(集宁区、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、化德县、卓资县、凉城县、商都县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

抚州市(金溪县、黎川县、资溪县、南城县、广昌县、南丰县、崇仁县、东乡区、宜黄县、临川区、乐安县)  西安市(鄠邑区、蓝田县、莲湖区、长安区、临潼区、周至县、高陵区、碑林区、阎良区、新城区、雁塔区、未央区、灞桥区)

益阳市(资阳区、桃江县、安化县、赫山区、沅江市、南县)

林芝市(墨脱县、巴宜区、察隅县、米林市、朗县、波密县、工布江达县)

深圳市(罗湖区、龙岗区、坪山区、宝安区、福田区、光明区、南山区、盐田区、龙华区)

汉中市(汉台区、勉县、南郑区、略阳县、宁强县、城固县、镇巴县、西乡县、佛坪县、留坝县、洋县)  大庆市(大同区、龙凤区、让胡路区、林甸县、肇州县、红岗区、萨尔图区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县)

忻州市(定襄县、繁峙县、代县、五台县、原平市、保德县、岢岚县、偏关县、宁武县、忻府区、五寨县、神池县、静乐县、河曲县)

山南市(加查县、浪卡子县、琼结县、桑日县、隆子县、扎囊县、乃东区、洛扎县、贡嘎县、措美县、曲松县、错那市)

铜川市(王益区、印台区、宜君县、耀州区)

邢台市(威县、南宫市、平乡县、临城县、信都区、柏乡县、南和区、内丘县、新河县、任泽区、巨鹿县、广宗县、清河县、宁晋县、隆尧县、沙河市、临西县、襄都区)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、石阡县、德江县、沿河土家族自治县、万山区、碧江区、江口县、思南县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县)

崇左市(凭祥市、天等县、江州区、宁明县、龙州县、扶绥县、大新县)

儋州市

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、玛曲县、临潭县、合作市、夏河县、舟曲县、卓尼县)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

宣城市(旌德县、绩溪县、广德市、宁国市、郎溪县、宣州区、泾县)

朝阳市(朝阳县、龙城区、北票市、凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、淇县、山城区)

荆州市(监利市、荆州区、洪湖市、沙市区、松滋市、公安县、江陵县、石首市)

福州市(台江区、马尾区、闽清县、平潭县、连江县、鼓楼区、闽侯县、晋安区、永泰县、福清市、仓山区、长乐区、罗源县)

大连市(普兰店区、瓦房店市、庄河市、中山区、西岗区、沙河口区、金州区、旅顺口区、长海县、甘井子区)

惠州市(龙门县、博罗县、惠东县、惠城区、惠阳区)

黄山市(歙县、休宁县、祁门县、徽州区、屯溪区、黟县、黄山区)

周口市(沈丘县、川汇区、郸城县、淮阳区、商水县、太康县、项城市、扶沟县、西华县、鹿邑县)

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黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、黄平县、三穗县、剑河县、丹寨县、施秉县、榕江县、凯里市、天柱县、台江县、镇远县、黎平县、从江县、麻江县、岑巩县、雷山县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、根河市、额尔古纳市、满洲里市、扎兰屯市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

东营市(河口区、东营区、利津县、广饶县、垦利区)  阳泉市(盂县、平定县、矿区、城区、郊区)

岳阳市(汨罗市、临湘市、岳阳县、云溪区、平江县、华容县、君山区、湘阴县、岳阳楼区)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、民乐县、甘州区、山丹县)

武汉市(江岸区、硚口区、黄陂区、蔡甸区、洪山区、新洲区、青山区、江汉区、江夏区、东西湖区、汉南区、汉阳区、武昌区)海南藏族自治州(贵德县、共和县、兴海县、贵南县、同德县)

包头市(固阳县、土默特右旗、青山区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、石拐区、九原区、昆都仑区、东河区)  宁德市(福安市、屏南县、古田县、周宁县、寿宁县、蕉城区、福鼎市、霞浦县、柘荣县)

乐山市(沙湾区、井研县、马边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、沐川县、峨边彝族自治县、市中区、金口河区、五通桥区、犍为县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、无为市、湾沚区、繁昌区、弋江区、南陵县)抚顺市(顺城区、新抚区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、清原满族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、芒市、瑞丽市、梁河县)

商丘市(柘城县、梁园区、宁陵县、睢阳区、睢县、夏邑县、永城市、虞城县、民权县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

徐州市(丰县、贾汪区、沛县、睢宁县、鼓楼区、铜山区、云龙区、邳州市、新沂市、泉山区)

泰州市(靖江市、海陵区、兴化市、姜堰区、泰兴市、高港区)

阿里地区(噶尔县、措勤县、革吉县、改则县、普兰县、日土县、札达县)

龙岩市(上杭县、永定区、新罗区、武平县、连城县、长汀县、漳平市)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、滕州市、薛城区、峄城区、市中区)

阜阳市(颍州区、临泉县、颍上县、阜南县、颍东区、颍泉区、太和县、界首市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

西藏自治区

邯郸市(涉县、曲周县、魏县、肥乡区、邱县、磁县、馆陶县、大名县、永年区、峰峰矿区、复兴区、鸡泽县、广平县、丛台区、成安县、邯山区、临漳县、武安市)

开封市(通许县、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、兰考县、杞县、祥符区、尉氏县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县)

攀枝花市(米易县、盐边县、东区、仁和区、西区)

遂宁市(蓬溪县、船山区、安居区、大英县、射洪市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。