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资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

漯河市(临颍县、舞阳县、郾城区、召陵区、源汇区)

菏泽市(单县、定陶区、巨野县、牡丹区、东明县、曹县、鄄城县、成武县、郓城县)

攀枝花市(盐边县、米易县、东区、西区、仁和区)  益阳市(南县、安化县、资阳区、桃江县、沅江市、赫山区)

上海市(崇明区、徐汇区、普陀区、宝山区、静安区、长宁区、青浦区、奉贤区、嘉定区、金山区、浦东新区、松江区、闵行区、黄浦区、杨浦区、虹口区)

揭阳市(惠来县、揭东区、普宁市、揭西县、榕城区)

陇南市(两当县、武都区、文县、礼县、西和县、成县、徽县、宕昌县、康县)

香港特别行政区  泉州市(金门县、石狮市、安溪县、永春县、惠安县、泉港区、鲤城区、德化县、晋江市、南安市、丰泽区、洛江区)

南通市(启东市、海安市、如皋市、通州区、崇川区、如东县、海门区)

六安市(金安区、舒城县、霍山县、叶集区、裕安区、金寨县、霍邱县)

芜湖市(鸠江区、南陵县、繁昌区、镜湖区、无为市、弋江区、湾沚区)

锦州市(黑山县、北镇市、义县、古塔区、凌海市、凌河区、太和区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、龙城区、朝阳县、凌源市、北票市)

随州市(随县、曾都区、广水市)

内蒙古自治区

遂宁市(安居区、大英县、射洪市、蓬溪县、船山区)

乐山市(峨边彝族自治县、沙湾区、金口河区、夹江县、沐川县、市中区、马边彝族自治县、峨眉山市、五通桥区、井研县、犍为县)

安康市(紫阳县、旬阳市、镇坪县、白河县、汉滨区、宁陕县、汉阴县、岚皋县、石泉县、平利县)

沈阳市(大东区、铁西区、法库县、皇姑区、苏家屯区、和平区、浑南区、沈北新区、于洪区、辽中区、康平县、沈河区、新民市)

茂名市(茂南区、电白区、信宜市、高州市、化州市)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

肇庆市(德庆县、封开县、端州区、鼎湖区、高要区、广宁县、四会市、怀集县)

洛阳市(涧西区、洛龙区、老城区、伊川县、孟津区、新安县、洛宁县、西工区、汝阳县、嵩县、栾川县、偃师区、瀍河回族区、宜阳县)

沧州市(盐山县、青县、新华区、海兴县、沧县、孟村回族自治县、运河区、东光县、泊头市、黄骅市、河间市、任丘市、南皮县、吴桥县、献县、肃宁县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、甘南县、依安县、龙沙区、讷河市、富裕县、昂昂溪区、泰来县、富拉尔基区、克山县、拜泉县、克东县、碾子山区、铁锋区、龙江县、建华区)

宜宾市(叙州区、南溪区、屏山县、珙县、长宁县、兴文县、高县、翠屏区、江安县、筠连县)

郑州市(荥阳市、管城回族区、二七区、登封市、中牟县、上街区、新郑市、惠济区、金水区、新密市、中原区、巩义市)

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和田地区(策勒县、皮山县、墨玉县、民丰县、和田市、洛浦县、于田县、和田县)

中山市

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区、龙门县)  丹东市(宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振安区、凤城市、振兴区)

宜春市(樟树市、宜丰县、铜鼓县、高安市、万载县、丰城市、奉新县、袁州区、上高县、靖安县)

金昌市(永昌县、金川区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)荆州市(荆州区、松滋市、公安县、石首市、监利市、沙市区、江陵县、洪湖市)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)  咸阳市(礼泉县、杨陵区、武功县、永寿县、旬邑县、彬州市、渭城区、泾阳县、淳化县、秦都区、乾县、长武县、兴平市、三原县)

襄阳市(保康县、谷城县、南漳县、襄州区、襄城区、樊城区、宜城市、老河口市、枣阳市)

吕梁市(石楼县、文水县、中阳县、临县、离石区、方山县、汾阳市、岚县、兴县、交城县、交口县、柳林县、孝义市)

泸州市(江阳区、龙马潭区、合江县、古蔺县、叙永县、泸县、纳溪区)嘉峪关市

赤峰市(巴林左旗、红山区、巴林右旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、喀喇沁旗、宁城县、林西县、元宝山区、克什克腾旗、翁牛特旗)

阜阳市(界首市、颍泉区、颍上县、太和县、临泉县、阜南县、颍东区、颍州区)

日照市(岚山区、莒县、东港区、五莲县)

牡丹江市(宁安市、阳明区、东安区、林口县、绥芬河市、西安区、穆棱市、海林市、爱民区、东宁市)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、桐乡市、嘉善县、南湖区、平湖市、海盐县)

滨州市(滨城区、博兴县、阳信县、无棣县、沾化区、邹平市、惠民县)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

柳州市(融安县、鹿寨县、城中区、柳北区、柳江区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、柳南区、三江侗族自治县)

永州市(宁远县、江华瑶族自治县、道县、双牌县、祁阳市、东安县、新田县、冷水滩区、零陵区、蓝山县、江永县)

宝鸡市(麟游县、陇县、渭滨区、扶风县、凤翔区、岐山县、凤县、太白县、金台区、千阳县、眉县、陈仓区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、临河区)

青岛市(崂山区、胶州市、黄岛区、市北区、市南区、李沧区、莱西市、城阳区、平度市、即墨区)

甘孜藏族自治州(九龙县、雅江县、甘孜县、德格县、新龙县、得荣县、道孚县、色达县、石渠县、康定市、理塘县、巴塘县、泸定县、丹巴县、稻城县、乡城县、炉霍县、白玉县)

淮南市(潘集区、凤台县、谢家集区、田家庵区、大通区、寿县、八公山区)

清远市(清新区、连州市、英德市、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。