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黔东南苗族侗族自治州(从江县、剑河县、台江县、黎平县、凯里市、麻江县、施秉县、丹寨县、黄平县、雷山县、榕江县、岑巩县、锦屏县、三穗县、天柱县、镇远县)

菏泽市(东明县、巨野县、鄄城县、定陶区、成武县、牡丹区、曹县、郓城县、单县)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市)

咸宁市(通山县、咸安区、崇阳县、通城县、赤壁市、嘉鱼县)  株洲市(攸县、炎陵县、石峰区、芦淞区、天元区、醴陵市、茶陵县、荷塘区、渌口区)

晋城市(高平市、城区、沁水县、阳城县、陵川县、泽州县)

常德市(汉寿县、石门县、桃源县、安乡县、临澧县、津市市、鼎城区、澧县、武陵区)

晋中市(寿阳县、平遥县、昔阳县、介休市、和顺县、太谷区、榆次区、榆社县、灵石县、祁县、左权县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、磴口县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗)  宜昌市(枝江市、伍家岗区、宜都市、五峰土家族自治县、猇亭区、点军区、当阳市、夷陵区、西陵区、秭归县、兴山县、长阳土家族自治县、远安县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

石河子市(白杨市、北屯市、昆玉市、可克达拉市、胡杨河市、五家渠市、阿拉尔市、图木舒克市、双河市、新星市、铁门关市)

张家口市(赤城县、尚义县、沽源县、涿鹿县、崇礼区、张北县、康保县、阳原县、桥东区、宣化区、蔚县、桥西区、怀安县、万全区、下花园区、怀来县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、文圣区、太子河区、宏伟区、灯塔市、白塔区)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

安康市(宁陕县、白河县、旬阳市、石泉县、平利县、镇坪县、汉阴县、紫阳县、岚皋县、汉滨区)

周口市(沈丘县、鹿邑县、西华县、太康县、淮阳区、扶沟县、郸城县、商水县、项城市、川汇区)

长治市(沁源县、长子县、襄垣县、壶关县、屯留区、平顺县、沁县、武乡县、黎城县、潞州区、上党区、潞城区)

喀什地区(泽普县、疏勒县、伽师县、岳普湖县、疏附县、英吉沙县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、麦盖提县、喀什市、巴楚县)

绵阳市(安州区、北川羌族自治县、涪城区、梓潼县、游仙区、盐亭县、江油市、平武县、三台县)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县)

赣州市(石城县、全南县、于都县、龙南市、大余县、南康区、崇义县、瑞金市、宁都县、定南县、安远县、兴国县、会昌县、寻乌县、赣县区、章贡区、上犹县、信丰县)

黑河市(嫩江市、五大连池市、爱辉区、北安市、逊克县、孙吴县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、承德县、平泉市、兴隆县、滦平县、双桥区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、隆化县)

天水市(麦积区、清水县、秦州区、甘谷县、武山县、秦安县、张家川回族自治县)

玉林市(兴业县、北流市、陆川县、博白县、容县、福绵区、玉州区)

娄底市(冷水江市、双峰县、娄星区、新化县、涟源市)

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盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

广安市(华蓥市、岳池县、前锋区、广安区、邻水县、武胜县)

运城市(稷山县、新绛县、河津市、临猗县、芮城县、夏县、闻喜县、永济市、绛县、万荣县、盐湖区、平陆县、垣曲县)

温州市(鹿城区、瑞安市、永嘉县、泰顺县、苍南县、瓯海区、平阳县、龙湾区、乐清市、龙港市、洞头区、文成县)  拉萨市(曲水县、城关区、尼木县、当雄县、林周县、达孜区、墨竹工卡县、堆龙德庆区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

云浮市(罗定市、云安区、云城区、新兴县、郁南县)辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)  廊坊市(文安县、安次区、永清县、大城县、香河县、固安县、三河市、霸州市、广阳区、大厂回族自治县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

台州市(玉环市、临海市、椒江区、路桥区、黄岩区、仙居县、天台县、三门县、温岭市)永州市(零陵区、东安县、新田县、双牌县、宁远县、江华瑶族自治县、冷水滩区、江永县、道县、蓝山县、祁阳市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、普定县)

通化市(柳河县、辉南县、通化县、集安市、二道江区、梅河口市、东昌区)

宜宾市(江安县、长宁县、南溪区、翠屏区、珙县、兴文县、筠连县、叙州区、屏山县、高县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

兰州市(永登县、榆中县、七里河区、皋兰县、安宁区、西固区、红古区、城关区)

河池市(环江毛南族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、凤山县、东兰县、金城江区、南丹县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区)

内蒙古自治区

衢州市(江山市、龙游县、衢江区、常山县、柯城区、开化县)

中山市

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

赤峰市(巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、敖汉旗、喀喇沁旗、宁城县、松山区、翁牛特旗、红山区、克什克腾旗、林西县、元宝山区)

扬州市(宝应县、仪征市、邗江区、广陵区、江都区、高邮市)

北京市(丰台区、怀柔区、石景山区、朝阳区、东城区、门头沟区、房山区、密云区、大兴区、西城区、海淀区、昌平区、通州区、顺义区、延庆区、平谷区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、敦化市、图们市、珲春市、汪清县、龙井市、延吉市)

塔城地区(裕民县、沙湾市、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市)

深圳市(南山区、龙岗区、宝安区、龙华区、罗湖区、光明区、福田区、盐田区、坪山区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）