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随州市(曾都区、广水市、随县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

阿克苏地区(温宿县、库车市、阿瓦提县、柯坪县、阿克苏市、拜城县、新和县、沙雅县、乌什县)

防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)  邢台市(临城县、襄都区、南宫市、柏乡县、平乡县、新河县、隆尧县、宁晋县、南和区、清河县、威县、任泽区、巨鹿县、沙河市、临西县、广宗县、内丘县、信都区)

佛山市(三水区、南海区、高明区、顺德区、禅城区)

白山市(浑江区、江源区、抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市)

金昌市(永昌县、金川区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)  淮安市(清江浦区、涟水县、洪泽区、淮阴区、淮安区、金湖县、盱眙县)

伊春市(铁力市、嘉荫县、南岔县、金林区、友好区、丰林县、伊美区、乌翠区、汤旺县、大箐山县)

玉林市(玉州区、福绵区、陆川县、兴业县、容县、博白县、北流市)

衢州市(江山市、常山县、柯城区、龙游县、衢江区、开化县)

佳木斯市(富锦市、桦川县、向阳区、东风区、抚远市、前进区、郊区、同江市、桦南县、汤原县)

阿里地区(措勤县、改则县、札达县、日土县、革吉县、噶尔县、普兰县)

温州市(平阳县、苍南县、文成县、洞头区、乐清市、泰顺县、瓯海区、龙湾区、鹿城区、瑞安市、龙港市、永嘉县)

郴州市(永兴县、资兴市、苏仙区、宜章县、桂东县、汝城县、桂阳县、北湖区、临武县、安仁县、嘉禾县)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、立山区、千山区、台安县、海城市、铁东区)

北京市(怀柔区、朝阳区、西城区、昌平区、通州区、延庆区、平谷区、海淀区、门头沟区、大兴区、东城区、密云区、房山区、丰台区、石景山区、顺义区)

张掖市(高台县、甘州区、山丹县、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县)

五指山市(乐东黎族自治县、屯昌县、琼海市、定安县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、东方市、万宁市、临高县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县)

东营市(利津县、河口区、垦利区、广饶县、东营区)

贺州市(八步区、平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

宜昌市(宜都市、当阳市、远安县、伍家岗区、兴山县、猇亭区、五峰土家族自治县、夷陵区、秭归县、点军区、长阳土家族自治县、西陵区、枝江市)

广州市(越秀区、荔湾区、白云区、黄埔区、花都区、南沙区、天河区、海珠区、番禺区、增城区、从化区)

济源市

赣州市(全南县、上犹县、崇义县、石城县、寻乌县、大余县、南康区、定南县、于都县、瑞金市、赣县区、宁都县、兴国县、安远县、会昌县、章贡区、龙南市、信丰县)

巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区)

绥化市(庆安县、安达市、肇东市、明水县、海伦市、望奎县、青冈县、兰西县、北林区、绥棱县)

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大同市(左云县、平城区、新荣区、云冈区、灵丘县、阳高县、浑源县、云州区、广灵县、天镇县)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

厦门市(湖里区、翔安区、思明区、同安区、海沧区、集美区)

宣城市(宁国市、旌德县、泾县、绩溪县、广德市、郎溪县、宣州区)  陇南市(西和县、宕昌县、成县、礼县、文县、徽县、康县、两当县、武都区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、华宁县、易门县、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、澄江市)

韶关市(新丰县、乐昌市、浈江区、南雄市、仁化县、武江区、始兴县、翁源县、曲江区、乳源瑶族自治县)

抚州市(崇仁县、南丰县、资溪县、黎川县、临川区、乐安县、南城县、宜黄县、金溪县、东乡区、广昌县)荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市)

哈尔滨市(双城区、依兰县、香坊区、南岗区、平房区、道外区、木兰县、方正县、宾县、通河县、道里区、五常市、阿城区、延寿县、巴彦县、呼兰区、松北区、尚志市)  南宁市(西乡塘区、良庆区、兴宁区、江南区、马山县、横州市、上林县、邕宁区、武鸣区、青秀区、隆安县、宾阳县)

漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县、召陵区)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

宜宾市(筠连县、高县、珙县、翠屏区、长宁县、江安县、屏山县、兴文县、南溪区、叙州区)哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

上饶市(横峰县、鄱阳县、弋阳县、信州区、余干县、德兴市、铅山县、广丰区、玉山县、婺源县、万年县、广信区)

阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市、布尔津县、福海县、哈巴河县)

内蒙古自治区

昭通市(镇雄县、水富市、巧家县、鲁甸县、威信县、昭阳区、大关县、绥江县、盐津县、永善县、彝良县)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、武山县、麦积区、秦州区、秦安县、清水县)

无锡市(江阴市、宜兴市、新吴区、梁溪区、惠山区、锡山区、滨湖区)

常州市(金坛区、新北区、天宁区、钟楼区、溧阳市、武进区)

岳阳市(岳阳县、湘阴县、岳阳楼区、云溪区、华容县、君山区、汨罗市、临湘市、平江县)

漳州市(南靖县、华安县、平和县、东山县、长泰区、龙海区、诏安县、龙文区、漳浦县、芗城区、云霄县)

龙岩市(漳平市、长汀县、武平县、新罗区、永定区、上杭县、连城县)

雅安市(天全县、荥经县、石棉县、雨城区、名山区、芦山县、汉源县、宝兴县)

潍坊市(高密市、安丘市、寒亭区、昌乐县、诸城市、奎文区、坊子区、潍城区、昌邑市、临朐县、青州市、寿光市)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

茂名市(电白区、高州市、信宜市、化州市、茂南区)

黄石市(西塞山区、黄石港区、阳新县、铁山区、大冶市、下陆区)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。