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迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

咸宁市(赤壁市、通山县、咸安区、崇阳县、嘉鱼县、通城县)

嘉峪关市

铜仁市(江口县、思南县、松桃苗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、印江土家族苗族自治县、碧江区、万山区)  金昌市(金川区、永昌县)

甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、夏河县、玛曲县、临潭县、合作市、卓尼县、迭部县)

三沙市(西沙区、南沙区)

三明市(三元区、尤溪县、清流县、明溪县、建宁县、宁化县、将乐县、泰宁县、大田县、永安市、沙县区)

枣庄市(薛城区、市中区、台儿庄区、峄城区、山亭区、滕州市)  济宁市(金乡县、汶上县、梁山县、微山县、曲阜市、兖州区、邹城市、任城区、泗水县、嘉祥县、鱼台县)

阜阳市(颍东区、临泉县、太和县、界首市、颍州区、颍泉区、阜南县、颍上县)

锡林郭勒盟(正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、正镶白旗、苏尼特右旗、多伦县)

许昌市(长葛市、襄城县、魏都区、建安区、禹州市、鄢陵县)

乐山市(犍为县、沐川县、井研县、马边彝族自治县、五通桥区、市中区、峨边彝族自治县、沙湾区、峨眉山市、金口河区、夹江县)

固原市(隆德县、泾源县、西吉县、彭阳县、原州区)

合肥市(庐江县、包河区、庐阳区、肥西县、蜀山区、肥东县、瑶海区、长丰县、巢湖市)

临汾市(洪洞县、翼城县、大宁县、吉县、乡宁县、霍州市、古县、浮山县、永和县、蒲县、尧都区、隰县、侯马市、安泽县、汾西县、襄汾县、曲沃县)

宝鸡市(陈仓区、麟游县、岐山县、扶风县、陇县、眉县、千阳县、太白县、凤翔区、金台区、渭滨区、凤县)

铁岭市(开原市、铁岭县、清河区、西丰县、调兵山市、昌图县、银州区)

承德市(平泉市、宽城满族自治县、滦平县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、承德县、丰宁满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、双滦区、双桥区)

梅州市(五华县、丰顺县、兴宁市、梅县区、平远县、蕉岭县、梅江区、大埔县)

北京市(怀柔区、丰台区、大兴区、西城区、房山区、顺义区、石景山区、昌平区、延庆区、通州区、密云区、门头沟区、海淀区、东城区、平谷区、朝阳区)

乌鲁木齐市(米东区、沙依巴克区、水磨沟区、头屯河区、新市区、乌鲁木齐县、达坂城区、天山区)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

哈尔滨市(巴彦县、延寿县、方正县、五常市、宾县、南岗区、呼兰区、依兰县、香坊区、双城区、道外区、松北区、阿城区、通河县、尚志市、道里区、木兰县、平房区)

贵阳市(白云区、花溪区、息烽县、修文县、乌当区、云岩区、开阳县、观山湖区、清镇市、南明区)

玉林市(兴业县、玉州区、博白县、福绵区、容县、陆川县、北流市)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

衡阳市(常宁市、雁峰区、南岳区、衡东县、耒阳市、衡阳县、衡山县、衡南县、祁东县、蒸湘区、珠晖区、石鼓区)

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海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区)

烟台市(莱山区、招远市、莱阳市、龙口市、福山区、蓬莱区、栖霞市、莱州市、海阳市、牟平区、芝罘区)

鞍山市(千山区、立山区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、铁东区)

丹东市(振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振安区)  济南市(长清区、历下区、天桥区、历城区、平阴县、槐荫区、商河县、章丘区、济阳区、莱芜区、市中区、钢城区)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区)

大庆市(红岗区、让胡路区、肇源县、龙凤区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、萨尔图区、肇州县)

吕梁市(柳林县、交口县、交城县、汾阳市、文水县、方山县、兴县、岚县、孝义市、中阳县、石楼县、临县、离石区)贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、平桂区)

大连市(甘井子区、中山区、瓦房店市、金州区、西岗区、沙河口区、长海县、普兰店区、旅顺口区、庄河市)  六安市(舒城县、金安区、霍邱县、霍山县、裕安区、金寨县、叶集区)

赣州市(章贡区、会昌县、定南县、南康区、信丰县、于都县、石城县、赣县区、全南县、崇义县、安远县、宁都县、上犹县、瑞金市、龙南市、大余县、寻乌县、兴国县)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

阜新市(太平区、细河区、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区)香港特别行政区

安阳市(北关区、殷都区、汤阴县、文峰区、林州市、龙安区、安阳县、滑县、内黄县)

庆阳市(正宁县、西峰区、环县、庆城县、镇原县、合水县、华池县、宁县)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、北戴河区、山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县)

宜宾市(江安县、南溪区、高县、叙州区、兴文县、长宁县、屏山县、珙县、筠连县、翠屏区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

南昌市(红谷滩区、安义县、青山湖区、南昌县、东湖区、青云谱区、新建区、西湖区、进贤县)

忻州市(原平市、五台县、静乐县、代县、忻府区、繁峙县、偏关县、河曲县、定襄县、宁武县、五寨县、神池县、岢岚县、保德县)

泉州市(永春县、晋江市、鲤城区、惠安县、泉港区、丰泽区、南安市、洛江区、德化县、安溪县、石狮市、金门县)

怀化市(鹤城区、通道侗族自治县、辰溪县、溆浦县、中方县、会同县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

宁德市(寿宁县、福安市、屏南县、蕉城区、古田县、福鼎市、周宁县、柘荣县、霞浦县)

佛山市(禅城区、南海区、顺德区、高明区、三水区)

攀枝花市(西区、米易县、盐边县、仁和区、东区)

黑河市(北安市、逊克县、嫩江市、五大连池市、孙吴县、爱辉区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、巴东县、鹤峰县、恩施市、建始县、咸丰县、宣恩县、来凤县)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）