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张家口市(桥东区、赤城县、怀来县、阳原县、尚义县、怀安县、沽源县、桥西区、张北县、康保县、蔚县、宣化区、崇礼区、万全区、下花园区、涿鹿县)

鞍山市(立山区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁西区)

长春市(南关区、榆树市、绿园区、二道区、朝阳区、双阳区、宽城区、德惠市、九台区、农安县、公主岭市)

平顶山市(鲁山县、汝州市、舞钢市、叶县、石龙区、卫东区、宝丰县、新华区、湛河区、郏县)  邯郸市(磁县、武安市、肥乡区、丛台区、邱县、广平县、魏县、复兴区、曲周县、馆陶县、永年区、鸡泽县、涉县、峰峰矿区、临漳县、大名县、邯山区、成安县)

新余市(分宜县、渝水区)

那曲市(双湖县、比如县、申扎县、嘉黎县、色尼区、安多县、巴青县、聂荣县、尼玛县、索县、班戈县)

宁德市(霞浦县、周宁县、古田县、蕉城区、福安市、柘荣县、寿宁县、福鼎市、屏南县)凉山彝族自治州(雷波县、昭觉县、甘洛县、木里藏族自治县、德昌县、盐源县、宁南县、金阳县、西昌市、越西县、喜德县、会理市、冕宁县、美姑县、布拖县、会东县、普格县)

泰州市(泰兴市、姜堰区、高港区、兴化市、海陵区、靖江市)  新疆维吾尔自治区

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

抚顺市(新宾满族自治县、望花区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、新抚区、顺城区)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

常德市(临澧县、鼎城区、津市市、桃源县、石门县、安乡县、武陵区、澧县、汉寿县)

九江市(武宁县、庐山市、修水县、都昌县、彭泽县、德安县、永修县、浔阳区、湖口县、共青城市、柴桑区、瑞昌市、濂溪区)

南京市(秦淮区、江宁区、栖霞区、高淳区、玄武区、建邺区、雨花台区、鼓楼区、浦口区、溧水区、六合区)

驻马店市(遂平县、汝南县、正阳县、泌阳县、上蔡县、确山县、驿城区、新蔡县、平舆县、西平县)

普洱市(景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

六安市(裕安区、舒城县、叶集区、金寨县、金安区、霍邱县、霍山县)

保定市(望都县、涞水县、竞秀区、定兴县、博野县、顺平县、易县、定州市、高碑店市、徐水区、满城区、涿州市、阜平县、莲池区、容城县、安国市、雄县、曲阳县、唐县、涞源县、安新县、高阳县、清苑区、蠡县)

焦作市(解放区、修武县、沁阳市、中站区、温县、山阳区、博爱县、马村区、孟州市、武陟县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、富宁县、马关县、砚山县、麻栗坡县、丘北县、西畴县)

龙岩市(长汀县、武平县、漳平市、永定区、连城县、新罗区、上杭县)

三门峡市(义马市、陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市、湖滨区)

长治市(襄垣县、沁县、长子县、壶关县、上党区、黎城县、平顺县、沁源县、屯留区、武乡县、潞州区、潞城区)

雅安市(天全县、宝兴县、名山区、石棉县、雨城区、芦山县、汉源县、荥经县)

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六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

漯河市(源汇区、临颍县、召陵区、郾城区、舞阳县)

绥化市(庆安县、绥棱县、明水县、肇东市、北林区、兰西县、海伦市、青冈县、望奎县、安达市)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、个旧市、河口瑶族自治县、建水县、屏边苗族自治县、蒙自市、石屏县、开远市、弥勒市、元阳县、泸西县)  滨州市(沾化区、博兴县、阳信县、邹平市、无棣县、惠民县、滨城区)

营口市(站前区、老边区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区)

长沙市(宁乡市、浏阳市、望城区、岳麓区、芙蓉区、长沙县、雨花区、天心区、开福区)

白银市(会宁县、白银区、景泰县、靖远县、平川区)商洛市(洛南县、丹凤县、商州区、商南县、柞水县、镇安县、山阳县)

澳门特别行政区  昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县)

清远市(清城区、阳山县、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市)

南昌市(青山湖区、东湖区、安义县、南昌县、青云谱区、西湖区、进贤县、红谷滩区、新建区)

南充市(仪陇县、蓬安县、顺庆区、嘉陵区、高坪区、南部县、阆中市、营山县、西充县)玉林市(兴业县、北流市、陆川县、容县、博白县、玉州区、福绵区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、咸丰县、巴东县、鹤峰县、建始县、利川市、来凤县)

江门市(江海区、开平市、新会区、恩平市、蓬江区、台山市、鹤山市)

中山市

海南藏族自治州(同德县、贵德县、贵南县、共和县、兴海县)

安顺市(平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

泸州市(泸县、叙永县、合江县、纳溪区、江阳区、古蔺县、龙马潭区)

太原市(晋源区、万柏林区、尖草坪区、清徐县、娄烦县、小店区、阳曲县、杏花岭区、古交市、迎泽区)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

石家庄市(裕华区、深泽县、新乐市、元氏县、晋州市、井陉矿区、栾城区、井陉县、新华区、正定县、灵寿县、行唐县、鹿泉区、赞皇县、藁城区、桥西区、平山县、赵县、长安区、辛集市、无极县、高邑县)

北京市(通州区、大兴区、丰台区、怀柔区、门头沟区、海淀区、石景山区、平谷区、昌平区、西城区、延庆区、顺义区、密云区、朝阳区、东城区、房山区)

广安市(广安区、前锋区、华蓥市、邻水县、岳池县、武胜县)

淄博市(桓台县、张店区、临淄区、周村区、高青县、淄川区、博山区、沂源县)

铜仁市(碧江区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、石阡县、江口县、德江县、印江土家族苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县)

梧州市(蒙山县、万秀区、苍梧县、长洲区、藤县、龙圩区、岑溪市)

蚌埠市(蚌山区、怀远县、淮上区、龙子湖区、禹会区、五河县、固镇县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。