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黄石市(下陆区、大冶市、西塞山区、铁山区、黄石港区、阳新县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县、乌拉特前旗、杭锦后旗)

哈尔滨市(平房区、双城区、香坊区、通河县、呼兰区、延寿县、松北区、依兰县、宾县、方正县、阿城区、巴彦县、道外区、南岗区、尚志市、木兰县、道里区、五常市)

西安市(高陵区、雁塔区、灞桥区、莲湖区、未央区、周至县、新城区、临潼区、阎良区、蓝田县、长安区、碑林区、鄠邑区)  临夏回族自治州(和政县、临夏市、广河县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县、东乡族自治县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

梅州市(平远县、梅江区、丰顺县、大埔县、五华县、梅县区、兴宁市、蕉岭县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、肃州区、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)

开封市(通许县、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、兰考县、禹王台区、杞县、顺河回族区、祥符区)  嘉峪关市

吴忠市(利通区、盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区)

双鸭山市(饶河县、集贤县、岭东区、宝山区、尖山区、四方台区、宝清县、友谊县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

贵港市(港南区、港北区、平南县、覃塘区、桂平市)

佛山市(禅城区、三水区、顺德区、高明区、南海区)

徐州市(鼓楼区、邳州市、云龙区、铜山区、睢宁县、沛县、泉山区、贾汪区、新沂市、丰县)

庆阳市(镇原县、环县、华池县、庆城县、西峰区、合水县、正宁县、宁县)

临沂市(临沭县、郯城县、莒南县、费县、河东区、蒙阴县、兰山区、平邑县、兰陵县、沂南县、沂水县、罗庄区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、东胜区、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克旗、准格尔旗)

邢台市(宁晋县、清河县、任泽区、威县、新河县、隆尧县、临西县、巨鹿县、内丘县、南宫市、临城县、襄都区、柏乡县、广宗县、南和区、平乡县、沙河市、信都区)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

大同市(云冈区、新荣区、广灵县、灵丘县、云州区、天镇县、阳高县、浑源县、左云县、平城区)

香港特别行政区

延安市(黄龙县、子长市、洛川县、延长县、宝塔区、吴起县、甘泉县、宜川县、黄陵县、安塞区、志丹县、延川县、富县)

三明市(大田县、明溪县、泰宁县、三元区、永安市、将乐县、尤溪县、宁化县、清流县、沙县区、建宁县)

江门市(开平市、鹤山市、江海区、新会区、恩平市、蓬江区、台山市)

渭南市(潼关县、合阳县、临渭区、华州区、华阴市、白水县、澄城县、大荔县、富平县、蒲城县、韩城市)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、望花区、东洲区、顺城区)

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内江市(东兴区、隆昌市、资中县、威远县、市中区)

益阳市(南县、沅江市、赫山区、资阳区、桃江县、安化县)

安康市(宁陕县、旬阳市、镇坪县、汉滨区、平利县、岚皋县、汉阴县、石泉县、紫阳县、白河县)

惠州市(博罗县、惠城区、龙门县、惠阳区、惠东县)  鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

许昌市(鄢陵县、魏都区、禹州市、建安区、长葛市、襄城县)

信阳市(光山县、潢川县、罗山县、平桥区、商城县、固始县、浉河区、息县、淮滨县、新县)

伊春市(汤旺县、嘉荫县、友好区、大箐山县、金林区、铁力市、乌翠区、南岔县、丰林县、伊美区)广西壮族自治区

西宁市(城西区、湟中区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城东区、城中区)  南通市(通州区、海门区、如东县、启东市、海安市、崇川区、如皋市)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

昆明市(嵩明县、呈贡区、石林彝族自治县、宜良县、盘龙区、五华区、寻甸回族彝族自治县、西山区、官渡区、安宁市、富民县、晋宁区、东川区、禄劝彝族苗族自治县)

福州市(仓山区、福清市、永泰县、台江区、闽清县、长乐区、罗源县、鼓楼区、闽侯县、晋安区、连江县、平潭县、马尾区)东莞市

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

厦门市(湖里区、集美区、同安区、思明区、海沧区、翔安区)

鹤壁市(淇县、浚县、鹤山区、淇滨区、山城区)

三沙市(南沙区、西沙区)

青岛市(平度市、市南区、胶州市、即墨区、城阳区、李沧区、黄岛区、莱西市、市北区、崂山区)

银川市(兴庆区、金凤区、灵武市、永宁县、贺兰县、西夏区)

吉林市(丰满区、昌邑区、船营区、磐石市、蛟河市、永吉县、桦甸市、龙潭区、舒兰市)

襄阳市(谷城县、老河口市、南漳县、襄城区、枣阳市、宜城市、樊城区、襄州区、保康县)

清远市(阳山县、清城区、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、英德市)

陇南市(西和县、成县、两当县、文县、宕昌县、康县、武都区、徽县、礼县)

白城市(洮北区、镇赉县、通榆县、大安市、洮南市)

韶关市(始兴县、乐昌市、武江区、浈江区、乳源瑶族自治县、曲江区、新丰县、仁化县、翁源县、南雄市)

白山市(浑江区、靖宇县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

吕梁市(石楼县、兴县、岚县、汾阳市、临县、孝义市、交城县、中阳县、文水县、柳林县、离石区、方山县、交口县)

铁岭市(调兵山市、清河区、西丰县、铁岭县、银州区、昌图县、开原市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图