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吕梁市(文水县、兴县、交口县、临县、汾阳市、中阳县、交城县、柳林县、方山县、离石区、孝义市、岚县、石楼县)

金昌市(永昌县、金川区)

马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、雨山区、和县、博望区)

淮南市(凤台县、潘集区、寿县、大通区、田家庵区、谢家集区、八公山区)  三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

平凉市(崇信县、泾川县、崆峒区、静宁县、华亭市、庄浪县、灵台县)

德阳市(绵竹市、中江县、旌阳区、什邡市、罗江区、广汉市)

泸州市(合江县、龙马潭区、泸县、江阳区、古蔺县、叙永县、纳溪区)

遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、大英县、射洪市)  巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县、临河区、乌拉特前旗)

太原市(娄烦县、清徐县、小店区、迎泽区、古交市、晋源区、尖草坪区、杏花岭区、万柏林区、阳曲县)

邵阳市(大祥区、邵东市、北塔区、双清区、绥宁县、新宁县、武冈市、城步苗族自治县、邵阳县、新邵县、隆回县、洞口县)

南阳市(南召县、镇平县、淅川县、新野县、宛城区、桐柏县、邓州市、内乡县、社旗县、卧龙区、方城县、唐河县、西峡县)

阜新市(新邱区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县、太平区)

营口市(老边区、站前区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市)

大连市(甘井子区、沙河口区、庄河市、中山区、瓦房店市、普兰店区、旅顺口区、长海县、金州区、西岗区)

忻州市(定襄县、原平市、忻府区、岢岚县、代县、神池县、偏关县、繁峙县、静乐县、保德县、河曲县、五台县、宁武县、五寨县)

桂林市(兴安县、龙胜各族自治县、象山区、阳朔县、灌阳县、平乐县、雁山区、资源县、灵川县、秀峰区、恭城瑶族自治县、荔浦市、全州县、临桂区、七星区、叠彩区、永福县)

乐山市(峨边彝族自治县、市中区、犍为县、沙湾区、马边彝族自治县、五通桥区、夹江县、沐川县、金口河区、井研县、峨眉山市)

青岛市(崂山区、平度市、市北区、黄岛区、莱西市、李沧区、即墨区、城阳区、胶州市、市南区)

临汾市(蒲县、大宁县、古县、侯马市、尧都区、隰县、安泽县、吉县、襄汾县、永和县、浮山县、霍州市、曲沃县、乡宁县、洪洞县、翼城县、汾西县)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、民乐县、临泽县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、惠水县、三都水族自治县、福泉市、平塘县、龙里县、都匀市、罗甸县、荔波县、长顺县、贵定县、瓮安县)

吉安市(吉州区、青原区、吉水县、永新县、万安县、吉安县、永丰县、泰和县、新干县、遂川县、安福县、峡江县、井冈山市)

安庆市(怀宁县、岳西县、宿松县、迎江区、大观区、太湖县、桐城市、望江县、潜山市、宜秀区)

黄石市(黄石港区、阳新县、大冶市、铁山区、西塞山区、下陆区)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)

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白山市(抚松县、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区)

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呼和浩特市(托克托县、清水河县、武川县、赛罕区、玉泉区、新城区、土默特左旗、和林格尔县、回民区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、头屯河区、水磨沟区、新市区、天山区、达坂城区、乌鲁木齐县)

广州市(花都区、增城区、天河区、南沙区、海珠区、荔湾区、越秀区、番禺区、白云区、从化区、黄埔区)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)  楚雄彝族自治州(双柏县、武定县、牟定县、永仁县、南华县、楚雄市、大姚县、元谋县、姚安县、禄丰市)

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县、萧县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、万山区、德江县、印江土家族苗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、碧江区、江口县、石阡县)

沧州市(孟村回族自治县、东光县、南皮县、青县、献县、任丘市、沧县、吴桥县、海兴县、新华区、黄骅市、肃宁县、盐山县、河间市、运河区、泊头市)漳州市(龙文区、南靖县、芗城区、东山县、长泰区、漳浦县、平和县、云霄县、诏安县、龙海区、华安县)

丽水市(景宁畲族自治县、龙泉市、遂昌县、松阳县、青田县、缙云县、庆元县、云和县、莲都区)  雅安市(天全县、芦山县、雨城区、名山区、汉源县、荥经县、石棉县、宝兴县)

金华市(婺城区、义乌市、东阳市、永康市、武义县、兰溪市、磐安县、金东区、浦江县)

榆林市(定边县、佳县、清涧县、横山区、吴堡县、榆阳区、绥德县、神木市、靖边县、府谷县、子洲县、米脂县)

廊坊市(香河县、文安县、大厂回族自治县、大城县、霸州市、永清县、安次区、固安县、三河市、广阳区)果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、班玛县、达日县、玛多县、久治县)

揭阳市(揭西县、惠来县、普宁市、榕城区、揭东区)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、象州县、兴宾区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、扎赉诺尔区、海拉尔区、满洲里市)

南充市(高坪区、蓬安县、顺庆区、南部县、嘉陵区、西充县、仪陇县、阆中市、营山县)

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聊城市(高唐县、冠县、阳谷县、临清市、茌平区、东阿县、东昌府区、莘县)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、镇赉县、大安市)

陇南市(武都区、西和县、两当县、礼县、成县、文县、康县、宕昌县、徽县)

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大同市(云州区、云冈区、浑源县、阳高县、天镇县、广灵县、平城区、新荣区、灵丘县、左云县)

洛阳市(伊川县、栾川县、瀍河回族区、宜阳县、西工区、新安县、老城区、洛宁县、涧西区、嵩县、偃师区、孟津区、洛龙区、汝阳县)

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同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪