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博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

新疆维吾尔自治区

汉中市(宁强县、佛坪县、城固县、汉台区、南郑区、洋县、勉县、西乡县、留坝县、略阳县、镇巴县)

无锡市(江阴市、宜兴市、惠山区、新吴区、锡山区、梁溪区、滨湖区)  贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

白山市(临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

通化市(梅河口市、辉南县、集安市、东昌区、柳河县、二道江区、通化县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)  吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区、盐池县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、永顺县、花垣县、吉首市、保靖县、龙山县、凤凰县)

镇江市(句容市、扬中市、润州区、京口区、丹徒区、丹阳市)

宝鸡市(陇县、千阳县、金台区、凤县、陈仓区、眉县、岐山县、太白县、渭滨区、扶风县、凤翔区、麟游县)

西宁市(城东区、城西区、城中区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城北区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

苏州市(吴中区、吴江区、相城区、姑苏区、昆山市、常熟市、虎丘区、太仓市、张家港市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、延吉市、安图县、汪清县、龙井市、图们市、敦化市、珲春市)

徐州市(新沂市、丰县、鼓楼区、邳州市、泉山区、贾汪区、睢宁县、沛县、云龙区、铜山区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、咸丰县、鹤峰县、来凤县、建始县、巴东县、利川市)

吉安市(遂川县、新干县、泰和县、峡江县、安福县、永新县、青原区、吉州区、万安县、吉安县、吉水县、永丰县、井冈山市)

岳阳市(临湘市、汨罗市、君山区、岳阳楼区、华容县、湘阴县、云溪区、岳阳县、平江县)

邵阳市(隆回县、绥宁县、城步苗族自治县、北塔区、新邵县、邵阳县、武冈市、新宁县、洞口县、大祥区、双清区、邵东市)

新乡市(延津县、原阳县、长垣市、辉县市、新乡县、红旗区、卫辉市、获嘉县、牧野区、封丘县、卫滨区、凤泉区)

中山市

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

衡水市(枣强县、故城县、安平县、阜城县、深州市、景县、饶阳县、武邑县、桃城区、冀州区、武强县)

萍乡市(安源区、湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县)

丹东市(元宝区、振安区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

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呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、根河市、陈巴尔虎旗、牙克石市、阿荣旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、海拉尔区、满洲里市)

拉萨市(尼木县、当雄县、墨竹工卡县、林周县、达孜区、曲水县、堆龙德庆区、城关区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

新余市(分宜县、渝水区)  绍兴市(越城区、柯桥区、新昌县、嵊州市、上虞区、诸暨市)

石家庄市(裕华区、正定县、高邑县、赞皇县、赵县、辛集市、藁城区、行唐县、灵寿县、井陉县、晋州市、井陉矿区、无极县、深泽县、新华区、栾城区、鹿泉区、新乐市、桥西区、平山县、长安区、元氏县)

丽水市(遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区、缙云县、青田县、庆元县、松阳县、云和县)

牡丹江市(西安区、阳明区、爱民区、东宁市、东安区、海林市、穆棱市、林口县、绥芬河市、宁安市)佛山市(南海区、高明区、顺德区、三水区、禅城区)

运城市(稷山县、夏县、临猗县、新绛县、永济市、万荣县、盐湖区、平陆县、芮城县、绛县、垣曲县、闻喜县、河津市)  张掖市(甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、山丹县)

沈阳市(沈北新区、辽中区、法库县、铁西区、苏家屯区、和平区、沈河区、皇姑区、浑南区、于洪区、大东区、康平县、新民市)

松原市(乾安县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区)荆州市(荆州区、洪湖市、江陵县、公安县、松滋市、监利市、沙市区、石首市)

陇南市(文县、徽县、西和县、成县、武都区、礼县、康县、宕昌县、两当县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、泗县、砀山县)

黑河市(北安市、五大连池市、嫩江市、爱辉区、逊克县、孙吴县)

肇庆市(封开县、高要区、鼎湖区、德庆县、怀集县、广宁县、端州区、四会市)

晋中市(寿阳县、太谷区、平遥县、昔阳县、和顺县、祁县、左权县、榆次区、介休市、灵石县、榆社县)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、播州区、桐梓县、汇川区、习水县、余庆县、红花岗区、湄潭县、绥阳县、凤冈县、正安县、仁怀市)

滨州市(阳信县、滨城区、邹平市、无棣县、惠民县、沾化区、博兴县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、新源县、伊宁市、巩留县、特克斯县、伊宁县、霍城县、昭苏县、奎屯市、尼勒克县)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

金华市(义乌市、金东区、永康市、浦江县、兰溪市、武义县、东阳市、磐安县、婺城区)

上饶市(德兴市、信州区、广信区、余干县、婺源县、广丰区、铅山县、弋阳县、横峰县、玉山县、万年县、鄱阳县)

惠州市(龙门县、惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县、宿城区)

宁德市(寿宁县、霞浦县、周宁县、柘荣县、蕉城区、福安市、古田县、福鼎市、屏南县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金