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安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

吉安市(遂川县、永新县、吉州区、吉水县、永丰县、吉安县、新干县、青原区、井冈山市、峡江县、泰和县、万安县、安福县)

黄山市(徽州区、祁门县、休宁县、歙县、黟县、黄山区、屯溪区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、让胡路区、红岗区、肇源县、大同区、林甸县、萨尔图区、肇州县)  衡水市(武邑县、深州市、饶阳县、桃城区、阜城县、武强县、故城县、枣强县、安平县、冀州区、景县)

衡阳市(雁峰区、衡阳县、蒸湘区、衡南县、石鼓区、南岳区、常宁市、衡东县、珠晖区、衡山县、祁东县、耒阳市)

永州市(道县、冷水滩区、东安县、零陵区、江永县、新田县、蓝山县、江华瑶族自治县、双牌县、祁阳市、宁远县)

包头市(昆都仑区、白云鄂博矿区、东河区、固阳县、九原区、青山区、土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗)泰州市(靖江市、泰兴市、海陵区、高港区、兴化市、姜堰区)

西安市(新城区、周至县、雁塔区、阎良区、碑林区、灞桥区、蓝田县、鄠邑区、高陵区、莲湖区、未央区、长安区、临潼区)  岳阳市(平江县、临湘市、汨罗市、君山区、岳阳县、云溪区、岳阳楼区、湘阴县、华容县)

丽水市(莲都区、庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、遂昌县、缙云县、青田县、云和县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、达拉特旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、康巴什区、乌审旗)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

南阳市(桐柏县、南召县、唐河县、新野县、社旗县、卧龙区、方城县、内乡县、宛城区、淅川县、镇平县、邓州市、西峡县)

三门峡市(湖滨区、陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市、义马市)

韶关市(仁化县、乳源瑶族自治县、浈江区、乐昌市、始兴县、南雄市、曲江区、新丰县、武江区、翁源县)

合肥市(瑶海区、包河区、肥东县、长丰县、蜀山区、庐阳区、肥西县、庐江县、巢湖市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

黑河市(逊克县、孙吴县、爱辉区、嫩江市、五大连池市、北安市)

宿州市(泗县、萧县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

周口市(沈丘县、项城市、扶沟县、郸城县、太康县、川汇区、鹿邑县、西华县、淮阳区、商水县)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、当雄县、曲水县、城关区、墨竹工卡县、尼木县、达孜区)

无锡市(新吴区、宜兴市、滨湖区、惠山区、梁溪区、江阴市、锡山区)

宁波市(江北区、镇海区、宁海县、余姚市、海曙区、象山县、北仑区、鄞州区、奉化区、慈溪市)

遵义市(汇川区、赤水市、正安县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、播州区、桐梓县、凤冈县、绥阳县、红花岗区、仁怀市、习水县、务川仡佬族苗族自治县)

肇庆市(怀集县、封开县、端州区、高要区、鼎湖区、德庆县、四会市、广宁县)

山南市(琼结县、贡嘎县、浪卡子县、加查县、曲松县、洛扎县、桑日县、措美县、乃东区、扎囊县、错那市、隆子县)

衢州市(常山县、江山市、龙游县、柯城区、开化县、衢江区)

德阳市(绵竹市、广汉市、什邡市、罗江区、旌阳区、中江县)

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内蒙古自治区

昆明市(石林彝族自治县、呈贡区、东川区、宜良县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、安宁市、五华区、富民县、西山区、晋宁区、官渡区、寻甸回族彝族自治县)

石家庄市(赵县、灵寿县、平山县、元氏县、赞皇县、晋州市、新乐市、无极县、新华区、井陉县、行唐县、藁城区、井陉矿区、深泽县、裕华区、辛集市、鹿泉区、正定县、高邑县、长安区、桥西区、栾城区)

上海市(宝山区、金山区、青浦区、虹口区、普陀区、浦东新区、闵行区、崇明区、松江区、黄浦区、嘉定区、杨浦区、静安区、徐汇区、奉贤区、长宁区)  榆林市(绥德县、清涧县、吴堡县、佳县、米脂县、府谷县、靖边县、子洲县、榆阳区、定边县、神木市、横山区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、柯桥区、诸暨市、越城区、上虞区)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)澳门特别行政区

商丘市(宁陵县、民权县、柘城县、夏邑县、睢阳区、永城市、睢县、虞城县、梁园区)  呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、阿荣旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、满洲里市)

普洱市(景东彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

塔城地区(塔城市、乌苏市、裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县)

常州市(溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、武进区、新北区)文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、砚山县、富宁县、马关县、西畴县、丘北县、广南县、文山市)

达州市(开江县、大竹县、渠县、宣汉县、达川区、通川区、万源市)

娄底市(涟源市、冷水江市、双峰县、娄星区、新化县)

徐州市(新沂市、睢宁县、泉山区、沛县、铜山区、云龙区、鼓楼区、贾汪区、邳州市、丰县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

驻马店市(西平县、上蔡县、遂平县、汝南县、平舆县、泌阳县、确山县、新蔡县、驿城区、正阳县)

牡丹江市(穆棱市、宁安市、西安区、绥芬河市、东安区、海林市、阳明区、东宁市、林口县、爱民区)

沧州市(任丘市、黄骅市、运河区、南皮县、沧县、泊头市、海兴县、东光县、肃宁县、吴桥县、河间市、青县、献县、孟村回族自治县、新华区、盐山县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)

苏州市(昆山市、吴中区、虎丘区、姑苏区、相城区、张家港市、吴江区、常熟市、太仓市)

大连市(普兰店区、甘井子区、中山区、旅顺口区、金州区、长海县、庄河市、瓦房店市、西岗区、沙河口区)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

北京市(房山区、延庆区、石景山区、丰台区、大兴区、门头沟区、朝阳区、东城区、昌平区、西城区、海淀区、顺义区、怀柔区、平谷区、密云区、通州区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、巴东县、咸丰县、建始县、来凤县、恩施市、利川市)

上饶市(广丰区、余干县、广信区、横峰县、信州区、弋阳县、铅山县、德兴市、万年县、玉山县、鄱阳县、婺源县)

桂林市(平乐县、象山区、灌阳县、雁山区、资源县、兴安县、临桂区、秀峰区、荔浦市、恭城瑶族自治县、阳朔县、全州县、永福县、叠彩区、龙胜各族自治县、七星区、灵川县)

中国通信模组行业近年来快速发展，2023年市场规模达480亿元，预计2025年将突破720亿元，年复合增长率约20%，主要受益于物联网设备普及、5G商用及政策支持。核心产品涵盖蜂窝通信模组（如5G、NB-IoT）及无线通信模组（Wi-Fi、蓝牙等），广泛应用于智能家居（占50%）、工业自动化、车联网（2023年占12.5%）及低空经济等新兴领域。

通信模组行业竞争高度集中，移远通信、中移物联网、广和通、美格智能等头部企业占据主导地位，2023年移远全球市场份额达37.2%，中国本土厂商通过技术创新和成本优势逐步替代国际品牌，全球市场份额从2015年的25%提升至2022年的64.5%。

我们通过多维度指标对中国通信模组企业综合竞争力进行多方评判，结果如下：

2025年中国通信模组企业综合竞争力TOP10排行榜

注1：综合竞争力排行榜从市场份额、技术创新和客户口碑、品牌影响力4个维度多个指标（PCB业务销售收入、研发投入、发明专利以、客户评价、品牌影响力等）对PCB企业进行综合评价打分。

1、移远通信

移远通信成立于2010年，以GSM模组起家，经过十余年发展已成长为全球物联网模组龙头，核心业务涵盖蜂窝通信模组（2G/3G/4G/5G）、智能模组、车载前装模组及卫星通信模组的研发与生产，并提供“模组+解决方案+生态服务”的一站式物联网服务，产品广泛应用于车联网、工业自动化、智慧城市等九大领域。公司自2019年上市后加速全球化布局，2024年以36.5%的全球市场份额稳居行业第一，显著领先第二名中国移动（9.2%）和第三名广和通（7.5%）。

业绩方面，2023年受行业需求下滑影响净利润同比降86%至0.9亿元，但2024年强势复苏，营收达185.6亿元（+33.9%），净利润5.4亿元（+495%），2025年Q1延续高增态势，营收52亿元（+31.5%）、净利润2亿元（+265.2%）。未来战略聚焦AIoT技术融合与全球化产能释放，拟募资23亿元扩产车载/5G模组和AI算力模组，深化与豆包大模型的AI玩具合作，布局边缘计算、卫星通信及多模态AI解决方案，推动物联网向“万物智联”升级，同时强化在工业智能化、具身智能机器人等新兴场景的技术壁垒，巩固全球领先地位。

2、中移物联

中移物联网成立于2012年，是中国移动旗下首家物联网专业化全资子公司，其发展历程从早期探索M2M业务起步，逐步构建覆盖芯片、模组、操作系统、平台、应用的全产业链布局，2020年入选国资委“科改示范企业”，2022年成为重庆市重点软件龙头型企业，2023年跻身中国物联网企业百强。核心业务以“连接+算力+能力”为核心，打造全球最大物联网连接管理平台OneLink和行业领先的应用使能平台OneNET，覆盖蜂窝通信模组（2G/3G/4G/5G/NB-IoT）、智能硬件、车联网、视频物联网等领域，并提供“云-管-端”一体化解决方案。行业竞争地位突出，拥有全球规模最大的物联网连接管理平台，蜂窝模组市场份额全球前三，操作系统内核自主率达100%，在中国移动专业公司中排名第14位，三大运营商专业公司中位列第28位。

未来，中移物联网将战略聚焦5G-A/6G技术演进，布局“万物智联”向“万物孪生”升级，强化AIoT融合创新，发展车联网、低空经济、边缘计算等新兴场景，通过“四入口（芯片/模组/OS/硬件）+四网络（感知/视频/5G专网/车联网）”构建智能物联网体系，并依托全球最大物联网生态联盟（超1700家伙伴）加速技术转化与行业赋能，持续巩固全球领先地位。

3、广和通

广和通成立于1999年，早期为摩托罗拉代理商，2009年推出自主品牌Fibocom，2017年成为国内首家A股上市的物联网模组企业，通过收购SierraWireless车载业务（锐凌无线）及布局全球化研发中心，逐步构建覆盖蜂窝通信模组（4G/5G/车规级）、AIoT解决方案及边缘计算技术的核心业务体系，聚焦车联网、PC、POS、智能割草机器人等场景。行业地位方面，其全球蜂窝模组市场份额稳居前三（7.5%），车载模组国内市占率超35%，PC模组市占率50%，并获高通、英特尔等战略投资。近四年业绩呈现波动增长，2021年营收增长30.38%，2022年受PC业务疲软影响净利润下滑11.6%，2023年营收达77.16亿元（+5.1%）、净利润5.64亿元（+54.95%），2024年Q3因剥离锐凌无线导致毛利率承压（19.1%）但净利润同比增长43.2%。

未来，广和通将战略聚焦5GRedCap、边缘AI与卫星通信技术融合，深化车载（比亚迪、吉利等客户）、工业物联网及低空经济布局，加速具身智能机器人、AI玩具（合作豆包大模型）等新兴领域商业化，并通过H股上市强化全球化产能与生态合作，推动向“万物智联”升级。

4、有方科技

有方科技成立于2006年，早期聚焦智能电网无线通信模组，2016年制定“云-管-端”战略，核心业务涵盖物联网通信模组、终端、云平台及存储服务器等，在智能电网领域连续15年市占率超50%，全球蜂窝模组市场份额第五（约5%），2024年营收30.64亿元（+228%）、净利润9737万元扭亏。未来，广和通将战略聚焦云基础设施（存储/智算）、5GRedCap及边缘AI，深化智慧城市/车联网布局，联合华为等拓展高性能存储及国产化生态。

5、日海智能（维权）

日海智能成立于1994年，前身为日海通讯，2017年通过收购龙尚科技、芯讯通及投资Ayla云平台完成物联网“云+端”战略布局，核心业务涵盖无线通信模组（2024年收入占比61.03%）、通信设备及工程服务。作为全球AIoT头部企业，其蜂窝模组曾居全球出货量首位，2024年营收29.78亿元（+5.22%），净亏损收窄至1.34亿元。未来，日海智能将战略聚焦AI+IoT融合，发展5GRedCap、边缘计算及智能工厂，布局车联网、低空经济等新兴场景，强化全球市场份额。

6、美格智能

美格智能成立于2007年，早期从事精密组件制造，2017年上市后转型聚焦物联网模组，核心业务为无线通信模组（智能/高算力/数传模组）及物联网解决方案，覆盖智能座舱、5GFWA、机器人等领域，其中车载模组深度绑定比亚迪等车企，智能模组全球市占率领先。行业地位方面，其智能座舱模组市占率超40%，高算力AI模组技术全球领先（最高48Tops算力），2024年全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩高速增长，2024年营收29.41亿元（+36.98%）、净利润1.36亿元（+110.64%），2025年Q1净利润预增518%-704%。未来，美格智能将战略聚焦AI边缘计算与5GRedCap技术融合，加速端侧大模型（如DeepSeek-R1）应用落地，布局人形机器人、低空经济等新兴场景，并深化与高通、华为等生态合作强化全球化布局。

7、富士康

富士康物联网发展始于2017年推出工业互联网平台BEACON，2018年工业富联上市后加速转型，核心业务涵盖智能制造、工业互联网平台（整合5G/云计算/边缘计算/AI）、物联网通信模组及智能终端，其“灯塔工厂”实现全自动化生产，工业富联2024年在中国物联网公司排名第35位，全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩显著增长，2024年营收达2087.8亿美元（同比+11.3%），净利润创17年新高，AI服务器收入占比超50%。未来，富士康将战略聚焦5G-A/6G、边缘AI与机器人技术融合，深化智能制造、车联网及低空经济布局，强化与苹果、英伟达合作，推动“云-网-端”全产业链升级。

8、乐鑫科技

乐鑫科技成立于2008年，早期聚焦Wi-FiMCU芯片（如2014年推出ESP8266），2019年科创板上市后拓展至WirelessSoC领域，核心业务为物联网通信芯片及模组（覆盖Wi-Fi/蓝牙/Thread/Zigbee等协议），应用于智能家居（占比60%）、工业控制及消费电子。行业地位上，其全球Wi-FiMCU市场份额27%（2022年第五），累计芯片出货超10亿颗，构建RISC-V自研架构及百万级开发者生态壁垒。近四年业绩高速增长，2024年营收20.07亿元（+40.04%），净利润3.39亿元（+149.13%），芯片毛利率首破50%；未来，乐鑫科技将战略聚焦AI边缘计算（端侧大模型）、5GRedCap及卫星通信技术，深化人形机器人、低空经济等场景布局，强化与高通/华为等生态合作。

9、利尔达

利尔达成立于2001年，早期以IC芯片分销为主，2009年转型物联网领域，2015年新三板挂牌并于2023年北交所上市，核心业务为IC增值分销（收入占比73.56%）及物联网模组与系统解决方案（覆盖LoRa、NB-IoT、5GRedCap等，应用于智能表计、工业控制等领域）。行业地位上，其LoRa模组全球市占率约15%（Top3），智慧水务超30%，2024年跻身全球蜂窝模组出货量前五但整体市占不足1%。近四年业绩波动显著：2021年营收22.06亿元（+60%）、净利1.81亿元，2024年营收19.67亿元（-18.9%）、净亏损1.1亿元，主因库存减值及研发投入激增。未来，利尔达将战略聚焦5GRedCap与AI模组研发，布局星闪技术、RISC-V芯片生态，拓展汽车电子及医疗设备市场，并深化与华为等合作以应对债务压力及行业竞争。

10、天工测控

天工测控成立于2006年，深耕卫星导航定位（北斗/GPS/GLONASS）及无线通信技术（Wi-Fi/蓝牙/UWB/NB-IoT），核心业务涵盖高精度GNSS模块、室内定位解决方案、智能终端无线通信模组，其北斗定位模块在复杂环境精度达厘米级，UWB技术突破NLOS环境定位瓶颈，2024年跻身全球蜂窝模组出货量前三。近年持续强化技术壁垒，2024年推出多频多模定位模块及Wi-Fi6路由模组，2025年发布AI边缘计算服务并获UWB定位专利。未来，天工测控将战略聚焦5GRedCap、AIoT融合及卫星通信技术，深化智能驾驶、低空经济等场景布局，通过“模块+方案+服务”生态链推动全产业链升级。

【维科网商务合作】

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文｜张玉龙赵子鹏

本周受美国加征关税预期影响，市场整体回调，上证指数和深证成指周内分别大跌3.11%和5.13%；同期央企概念指数仅下跌1.71%，央企龙头（特别是内向型央企）的抗跌属性持续展现。

与此同时，周一单日的大幅下跌叠加前期回调触发了部分上市公司的市值管理应对措施要求（根据10号文，主要指数成份股公司应当明确出现股价短期连续或者大幅下跌情形时的应对措施），部分央国企根据应对措施开展回购增持以稳定个股及指数表现；同时央国企作为我国经济和资本市场压舱石的作用显现，部分企业选择主动进行回购增持。本周新增22家央企开展回购，回购上限金额合计91.15亿元；本周新增27家央企开展增持，增持金额上限合计213.63亿元。

市值管理工具：本周新增13家企业公告获批回购增持专项贷款，获批贷款金额合计88.60亿元；新增1家企业公告获批贷款金额（海尔智家：18亿元）。本周获批贷款的公司包括三峡能源、中航重机、川投能源、海南华铁等。除此之外，4月8日中国诚通公告称拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元，用于增持上市公司股票，发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用，坚定维护资本市场稳定运行。

市场表现：本周受美国加征关税影响，市场全面回调，本周央企概念指数-1.71%，同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50指数的涨跌幅分别为-3.11%/-5.13%/-6.73%/-0.63%。央企概念指数较大盘指数表现明显更强，进一步拆分来看，军工/商贸零售/公用事业等内向型央企表现较好。市场大幅度回调中，央企龙头的抗跌属性仍然得以良好展现。本周万得央企概念指数55家成分股中15家上涨、40家下跌，成分股涨跌幅中位为-1.78%；指数成分股中涨幅前五的标的为中国中免、航发动力、中航沈飞、保利发展、长江电力。同期A股全部471家央企中92家上涨、3家收平或停牌、376家下跌，全部央企涨跌幅中位为-4.71%；本周涨幅前五央企为北大荒、华大九天、沃顿科技、中国长城、星图测控。

本周国资央企动态：上海市于本月印发了《关于加强我市国有控股上市公司市值管理工作的若干意见》，4月9日面向公众公开发布。《意见》规定了上海国企上市公司的市值管理目标及方向，即聚焦服务上海“五个中心”建设重要使命，以提高上市公司发展质量为抓手，深化国资国企改革，切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，提升核心竞争力，打造一流上市公司，不断提升股东回报和价值表现。

相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险。

相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险。

相关上市公司营收、利润，所属行业景气等基本面因素存在波动，影响公司现金流，进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险。

全球经济增速放缓，宏观经济运转不确定性加剧的风险。资本市场与宏观经济息息相关，以当前A股市场为例，俄乌地缘冲突持续恶化、海外经济体衰退等因素都可能会影响上市公司海外资产的业务及业绩表现，进而影响上市公司资产定价和估值。

资本市场流动性风险。资本市场表现与市场流动性高度相关，如果市场流动性出现大幅边际变化，则可能相关上市公司市场定价或走势表现不及投资者预期，进而影响上市公司开展股权回购和增持的进度。

证券研究报告名称：《多支标的触发市值管理应对措施，近50家央企开展回购增持——2025年4月第2周央企研究周报》

对外发布时间：2025年4月15日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师：

张玉龙SAC编号：S1440518070002

SFC编号:BPW299

赵子鹏SAC编号：S1440523080001