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遂宁市(船山区、大英县、射洪市、安居区、蓬溪县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、海晏县、祁连县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

台州市(玉环市、三门县、温岭市、天台县、路桥区、黄岩区、仙居县、临海市、椒江区)  威海市(荣成市、环翠区、文登区、乳山市)

焦作市(温县、修武县、解放区、沁阳市、马村区、孟州市、博爱县、中站区、武陟县、山阳区)

内蒙古自治区

平凉市(灵台县、庄浪县、华亭市、静宁县、泾川县、崆峒区、崇信县)

石河子市(图木舒克市、五家渠市、阿拉尔市、铁门关市、双河市、新星市、可克达拉市、胡杨河市、昆玉市、北屯市、白杨市)  和田地区(和田市、民丰县、洛浦县、和田县、墨玉县、于田县、皮山县、策勒县)

贺州市(富川瑶族自治县、八步区、平桂区、钟山县、昭平县)

阿里地区(革吉县、日土县、措勤县、噶尔县、普兰县、改则县、札达县)

吉林市(龙潭区、船营区、蛟河市、昌邑区、永吉县、舒兰市、丰满区、桦甸市、磐石市)

邢台市(任泽区、临西县、清河县、襄都区、南和区、沙河市、巨鹿县、平乡县、临城县、隆尧县、内丘县、信都区、威县、宁晋县、新河县、柏乡县、广宗县、南宫市)

杭州市(临安区、萧山区、建德市、桐庐县、拱墅区、西湖区、上城区、富阳区、淳安县、钱塘区、临平区、滨江区、余杭区)

塔城地区(裕民县、沙湾市、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县)

肇庆市(德庆县、封开县、鼎湖区、广宁县、高要区、端州区、四会市、怀集县)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、平山区、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县)

佛山市(南海区、高明区、禅城区、三水区、顺德区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、通江县、平昌县)

海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

南通市(如东县、海门区、通州区、启东市、海安市、崇川区、如皋市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、安源区、湘东区)

兰州市(城关区、七里河区、皋兰县、西固区、红古区、榆中县、安宁区、永登县)

衢州市(常山县、江山市、柯城区、开化县、龙游县、衢江区)

定西市(临洮县、通渭县、渭源县、漳县、岷县、陇西县、安定区)

南充市(营山县、蓬安县、顺庆区、阆中市、西充县、嘉陵区、高坪区、仪陇县、南部县)

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南京市(玄武区、鼓楼区、建邺区、溧水区、秦淮区、六合区、雨花台区、高淳区、江宁区、栖霞区、浦口区)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、都匀市、贵定县、荔波县、瓮安县、罗甸县、平塘县、龙里县、独山县、福泉市、三都水族自治县、惠水县)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

新乡市(新乡县、卫辉市、辉县市、原阳县、红旗区、卫滨区、牧野区、封丘县、获嘉县、长垣市、延津县、凤泉区)  北京市(东城区、怀柔区、朝阳区、延庆区、通州区、丰台区、昌平区、石景山区、房山区、大兴区、顺义区、西城区、平谷区、密云区、海淀区、门头沟区)

平顶山市(叶县、舞钢市、新华区、宝丰县、汝州市、郏县、石龙区、卫东区、鲁山县、湛河区)

徐州市(鼓楼区、丰县、贾汪区、铜山区、泉山区、云龙区、睢宁县、新沂市、沛县、邳州市)

临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、永靖县、康乐县、广河县、东乡族自治县)阜新市(彰武县、海州区、细河区、新邱区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县)

宁夏回族自治区  黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、贞丰县、晴隆县、册亨县、望谟县、安龙县、兴义市)

那曲市(尼玛县、色尼区、班戈县、聂荣县、比如县、申扎县、嘉黎县、索县、巴青县、双湖县、安多县)

宜昌市(枝江市、猇亭区、远安县、西陵区、秭归县、点军区、宜都市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、伍家岗区、夷陵区、兴山县、当阳市)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)拉萨市(林周县、尼木县、墨竹工卡县、城关区、堆龙德庆区、当雄县、达孜区、曲水县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、多伦县、锡林浩特市、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗)

信阳市(光山县、浉河区、固始县、息县、平桥区、商城县、潢川县、罗山县、新县、淮滨县)

临沂市(平邑县、费县、莒南县、兰山区、沂水县、河东区、兰陵县、临沭县、郯城县、沂南县、蒙阴县、罗庄区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

洛阳市(瀍河回族区、偃师区、洛宁县、伊川县、西工区、孟津区、嵩县、汝阳县、涧西区、宜阳县、洛龙区、新安县、栾川县、老城区)

咸宁市(通山县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通城县、崇阳县)

广西壮族自治区

泰州市(姜堰区、靖江市、泰兴市、高港区、兴化市、海陵区)

通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市)

宜春市(宜丰县、袁州区、铜鼓县、丰城市、万载县、上高县、樟树市、奉新县、靖安县、高安市)

重庆市(长寿区、合川区、忠县、沙坪坝区、璧山区、城口县、江北区、开州区、石柱土家族自治县、巴南区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、南岸区、铜梁区、荣昌区、涪陵区、黔江区、北碚区、云阳县、潼南区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、南川区、武隆区、巫山县、江津区、巫溪县、万州区、垫江县、丰都县、綦江区、梁平区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、永川区、渝北区、奉节县、大足区)

五指山市(白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、东方市、琼海市、陵水黎族自治县、定安县、屯昌县、临高县、万宁市、保亭黎族苗族自治县)

云浮市(云安区、新兴县、罗定市、郁南县、云城区)

达州市(开江县、渠县、宣汉县、万源市、达川区、通川区、大竹县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

运城市(新绛县、盐湖区、闻喜县、万荣县、绛县、芮城县、稷山县、垣曲县、夏县、临猗县、河津市、永济市、平陆县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。