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日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

柳州市(融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳城县、城中区、柳江区、鱼峰区、柳南区、鹿寨县、柳北区、融安县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、陇川县、瑞丽市、梁河县)

宜春市(奉新县、高安市、宜丰县、靖安县、丰城市、铜鼓县、上高县、袁州区、樟树市、万载县)  大理白族自治州(大理市、鹤庆县、宾川县、祥云县、漾濞彝族自治县、云龙县、南涧彝族自治县、洱源县、弥渡县、永平县、巍山彝族回族自治县、剑川县)

烟台市(龙口市、海阳市、栖霞市、福山区、牟平区、蓬莱区、招远市、莱山区、芝罘区、莱阳市、莱州市)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县、安源区)

新乡市(获嘉县、凤泉区、新乡县、红旗区、封丘县、长垣市、卫辉市、延津县、原阳县、卫滨区、牧野区、辉县市)

海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)  乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

广安市(前锋区、华蓥市、武胜县、广安区、岳池县、邻水县)

哈尔滨市(通河县、依兰县、松北区、木兰县、南岗区、巴彦县、平房区、延寿县、道里区、尚志市、双城区、五常市、道外区、香坊区、方正县、阿城区、呼兰区、宾县)

茂名市(化州市、高州市、电白区、信宜市、茂南区)

泰州市(靖江市、泰兴市、海陵区、姜堰区、高港区、兴化市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

广西壮族自治区

昌都市(八宿县、芒康县、丁青县、类乌齐县、贡觉县、洛隆县、江达县、边坝县、卡若区、察雅县、左贡县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、兴海县、同德县、贵南县)

河源市(龙川县、连平县、紫金县、源城区、和平县、东源县)

临夏回族自治州(广河县、永靖县、东乡族自治县、临夏县、和政县、康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

吉安市(安福县、万安县、永新县、青原区、泰和县、井冈山市、永丰县、吉水县、新干县、吉州区、峡江县、遂川县、吉安县)

晋城市(泽州县、阳城县、沁水县、陵川县、城区、高平市)

江门市(新会区、蓬江区、台山市、恩平市、鹤山市、江海区、开平市)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)

晋中市(祁县、左权县、榆社县、太谷区、灵石县、昔阳县、介休市、寿阳县、和顺县、平遥县、榆次区)

上海市(徐汇区、崇明区、静安区、嘉定区、宝山区、奉贤区、闵行区、金山区、松江区、普陀区、黄浦区、浦东新区、青浦区、长宁区、杨浦区、虹口区)

固原市(西吉县、泾源县、原州区、隆德县、彭阳县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

安康市(汉滨区、紫阳县、宁陕县、平利县、白河县、汉阴县、岚皋县、镇坪县、旬阳市、石泉县)

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九江市(濂溪区、彭泽县、武宁县、都昌县、德安县、湖口县、瑞昌市、修水县、共青城市、庐山市、永修县、柴桑区、浔阳区)

周口市(沈丘县、川汇区、淮阳区、商水县、太康县、西华县、鹿邑县、郸城县、项城市、扶沟县)

曲靖市(会泽县、宣威市、沾益区、富源县、罗平县、陆良县、麒麟区、马龙区、师宗县)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗、太仆寺旗、苏尼特右旗、正蓝旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县、阿巴嘎旗)  焦作市(山阳区、孟州市、温县、武陟县、博爱县、修武县、中站区、解放区、马村区、沁阳市)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市)

揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、揭东区、普宁市)贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、平南县、港南区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)  崇左市(扶绥县、江州区、凭祥市、龙州县、大新县、宁明县、天等县)

邢台市(威县、信都区、广宗县、清河县、柏乡县、南宫市、新河县、隆尧县、襄都区、临城县、沙河市、内丘县、宁晋县、平乡县、任泽区、临西县、巨鹿县、南和区)

那曲市(嘉黎县、索县、色尼区、安多县、双湖县、聂荣县、尼玛县、班戈县、比如县、申扎县、巴青县)

乌兰察布市(兴和县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、卓资县、凉城县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、商都县、化德县)衡阳市(祁东县、常宁市、蒸湘区、衡山县、衡南县、衡东县、雁峰区、石鼓区、衡阳县、珠晖区、南岳区、耒阳市)

常德市(武陵区、桃源县、鼎城区、石门县、澧县、汉寿县、津市市、临澧县、安乡县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

咸阳市(兴平市、三原县、长武县、礼泉县、乾县、彬州市、渭城区、武功县、淳化县、永寿县、秦都区、杨陵区、旬邑县、泾阳县)

无锡市(梁溪区、锡山区、新吴区、宜兴市、滨湖区、惠山区、江阴市)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁县、新源县、霍城县、昭苏县、伊宁市、巩留县、尼勒克县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市)

三门峡市(义马市、卢氏县、湖滨区、渑池县、陕州区、灵宝市)

秦皇岛市(海港区、青龙满族自治县、山海关区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、抚宁区)

日喀则市(亚东县、定结县、仲巴县、萨迦县、昂仁县、岗巴县、谢通门县、康马县、南木林县、萨嘎县、白朗县、聂拉木县、仁布县、拉孜县、吉隆县、定日县、江孜县、桑珠孜区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

大连市(甘井子区、旅顺口区、庄河市、瓦房店市、西岗区、沙河口区、普兰店区、中山区、金州区、长海县)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

呼伦贝尔市(牙克石市、鄂温克族自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗、根河市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗)

湛江市(赤坎区、遂溪县、吴川市、徐闻县、雷州市、廉江市、坡头区、麻章区、霞山区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

来宾市(忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、象州县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。