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潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

清远市(清城区、阳山县、英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、连州市、佛冈县)

周口市(商水县、沈丘县、太康县、川汇区、西华县、郸城县、鹿邑县、项城市、扶沟县、淮阳区)

攀枝花市(东区、仁和区、盐边县、西区、米易县)  澳门特别行政区

玉溪市(易门县、澄江市、红塔区、通海县、新平彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、新源县、奎屯市、尼勒克县、霍城县、伊宁县、昭苏县)

银川市(永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区、金凤区、灵武市)安阳市(北关区、汤阴县、安阳县、龙安区、滑县、殷都区、文峰区、内黄县、林州市)

荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区)  苏州市(虎丘区、太仓市、吴中区、常熟市、姑苏区、相城区、吴江区、昆山市、张家港市)

宝鸡市(陇县、麟游县、凤县、金台区、眉县、凤翔区、岐山县、渭滨区、千阳县、陈仓区、扶风县、太白县)

汕头市(澄海区、南澳县、龙湖区、濠江区、金平区、潮南区、潮阳区)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

淮安市(洪泽区、涟水县、盱眙县、淮阴区、淮安区、清江浦区、金湖县)

吉林市(蛟河市、龙潭区、永吉县、桦甸市、昌邑区、船营区、舒兰市、磐石市、丰满区)

梧州市(岑溪市、藤县、万秀区、苍梧县、长洲区、龙圩区、蒙山县)

连云港市(东海县、灌云县、海州区、灌南县、连云区、赣榆区)

锦州市(凌海市、黑山县、义县、古塔区、太和区、北镇市、凌河区)

昌都市(边坝县、贡觉县、类乌齐县、芒康县、察雅县、江达县、洛隆县、八宿县、左贡县、丁青县、卡若区)

烟台市(招远市、福山区、牟平区、蓬莱区、海阳市、莱州市、栖霞市、莱阳市、莱山区、芝罘区、龙口市)

本溪市(溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、南芬区、明山区)

宣城市(旌德县、绩溪县、广德市、宣州区、郎溪县、泾县、宁国市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

廊坊市(香河县、固安县、三河市、文安县、大厂回族自治县、安次区、霸州市、广阳区、大城县、永清县)

邯郸市(肥乡区、馆陶县、复兴区、邯山区、永年区、成安县、广平县、武安市、涉县、临漳县、曲周县、峰峰矿区、磁县、魏县、丛台区、鸡泽县、邱县、大名县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

济宁市(金乡县、梁山县、曲阜市、鱼台县、嘉祥县、微山县、任城区、邹城市、汶上县、泗水县、兖州区)

辽阳市(弓长岭区、文圣区、灯塔市、太子河区、辽阳县、白塔区、宏伟区)

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伊春市(友好区、铁力市、南岔县、大箐山县、汤旺县、嘉荫县、伊美区、金林区、乌翠区、丰林县)

赤峰市(松山区、巴林左旗、巴林右旗、翁牛特旗、林西县、红山区、宁城县、克什克腾旗、喀喇沁旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区)

滁州市(全椒县、南谯区、来安县、明光市、凤阳县、天长市、琅琊区、定远县)

白银市(景泰县、会宁县、平川区、白银区、靖远县)  安顺市(普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、乡城县、康定市、道孚县、理塘县、巴塘县、稻城县、新龙县、色达县、得荣县、石渠县、白玉县、德格县、雅江县、九龙县、炉霍县、泸定县、丹巴县)

泸州市(古蔺县、纳溪区、泸县、龙马潭区、合江县、叙永县、江阳区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、大同区、红岗区、让胡路区、肇源县、肇州县、林甸县)文山壮族苗族自治州(马关县、麻栗坡县、文山市、广南县、富宁县、砚山县、丘北县、西畴县)

赣州市(龙南市、信丰县、兴国县、寻乌县、大余县、宁都县、于都县、章贡区、石城县、定南县、会昌县、瑞金市、赣县区、安远县、全南县、南康区、崇义县、上犹县)  佳木斯市(抚远市、桦南县、富锦市、桦川县、东风区、汤原县、同江市、向阳区、前进区、郊区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、九寨沟县、若尔盖县、阿坝县、理县、松潘县、马尔康市、茂县、黑水县、金川县、壤塘县、红原县、汶川县)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

新疆维吾尔自治区克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

保定市(定兴县、涿州市、满城区、阜平县、蠡县、徐水区、莲池区、高碑店市、雄县、高阳县、涞源县、安新县、定州市、清苑区、望都县、竞秀区、顺平县、易县、唐县、安国市、曲阳县、涞水县、容城县、博野县)

柳州市(城中区、柳南区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳江区、柳北区、鱼峰区、柳城县、融安县、三江侗族自治县)

吕梁市(柳林县、交口县、石楼县、方山县、孝义市、汾阳市、临县、文水县、交城县、中阳县、岚县、兴县、离石区)

龙岩市(新罗区、连城县、长汀县、漳平市、武平县、永定区、上杭县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

张掖市(临泽县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县)

朔州市(右玉县、平鲁区、朔城区、怀仁市、山阴县、应县)

梅州市(兴宁市、丰顺县、五华县、梅县区、梅江区、蕉岭县、大埔县、平远县)

九江市(浔阳区、德安县、庐山市、彭泽县、都昌县、濂溪区、柴桑区、武宁县、永修县、共青城市、修水县、瑞昌市、湖口县)

榆林市(清涧县、府谷县、绥德县、神木市、佳县、吴堡县、子洲县、米脂县、定边县、榆阳区、横山区、靖边县)

丽水市(莲都区、云和县、缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、青田县、庆元县、遂昌县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

双鸭山市(宝清县、宝山区、集贤县、友谊县、饶河县、岭东区、四方台区、尖山区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

南京市(雨花台区、栖霞区、玄武区、秦淮区、浦口区、江宁区、六合区、溧水区、建邺区、高淳区、鼓楼区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。