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三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

玉溪市(江川区、峨山彝族自治县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、易门县)

肇庆市(德庆县、广宁县、鼎湖区、四会市、端州区、怀集县、高要区、封开县)

长治市(襄垣县、沁县、黎城县、平顺县、武乡县、沁源县、潞城区、上党区、长子县、屯留区、潞州区、壶关县)

梅州市(蕉岭县、平远县、丰顺县、梅县区、五华县、梅江区、兴宁市、大埔县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

赤峰市(克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、敖汉旗、松山区、巴林左旗、红山区、元宝山区、林西县、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林右旗)

常德市(临澧县、澧县、汉寿县、武陵区、津市市、石门县、鼎城区、桃源县、安乡县)

石家庄市(栾城区、新乐市、藁城区、新华区、元氏县、桥西区、无极县、长安区、深泽县、鹿泉区、井陉矿区、赞皇县、高邑县、井陉县、行唐县、裕华区、赵县、正定县、平山县、辛集市、晋州市、灵寿县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、兴海县、同德县)

咸阳市(武功县、渭城区、长武县、三原县、旬邑县、淳化县、彬州市、秦都区、兴平市、永寿县、泾阳县、乾县、杨陵区、礼泉县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、石屏县、屏边苗族自治县、元阳县、绿春县、河口瑶族自治县、弥勒市、泸西县、个旧市、建水县、开远市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县)

萍乡市(莲花县、湘东区、芦溪县、安源区、上栗县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县)

绥化市(肇东市、庆安县、安达市、明水县、兰西县、望奎县、青冈县、海伦市、绥棱县、北林区)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

吉林市(昌邑区、磐石市、龙潭区、舒兰市、桦甸市、丰满区、蛟河市、船营区、永吉县)

滁州市(琅琊区、定远县、全椒县、来安县、南谯区、凤阳县、天长市、明光市)

黄冈市(英山县、武穴市、蕲春县、黄州区、团风县、麻城市、浠水县、红安县、黄梅县、罗田县)

潍坊市(安丘市、昌乐县、寿光市、奎文区、高密市、寒亭区、坊子区、昌邑市、潍城区、青州市、临朐县、诸城市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

崇左市(宁明县、江州区、大新县、天等县、凭祥市、扶绥县、龙州县)

湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县)

桂林市(全州县、雁山区、灌阳县、恭城瑶族自治县、资源县、兴安县、平乐县、秀峰区、龙胜各族自治县、临桂区、象山区、灵川县、叠彩区、荔浦市、永福县、阳朔县、七星区)

成都市(彭州市、金堂县、大邑县、蒲江县、新津区、青白江区、郫都区、温江区、崇州市、青羊区、简阳市、龙泉驿区、邛崃市、金牛区、武侯区、都江堰市、成华区、新都区、双流区、锦江区)

赣州市(宁都县、大余县、石城县、全南县、安远县、上犹县、于都县、赣县区、信丰县、章贡区、崇义县、兴国县、龙南市、瑞金市、南康区、会昌县、定南县、寻乌县)

惠州市(龙门县、惠城区、惠东县、博罗县、惠阳区)

佛山市(顺德区、三水区、禅城区、南海区、高明区)

定西市(安定区、岷县、通渭县、陇西县、漳县、临洮县、渭源县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

南平市(光泽县、顺昌县、延平区、浦城县、政和县、建瓯市、建阳区、松溪县、邵武市、武夷山市)

达州市(大竹县、宣汉县、开江县、渠县、通川区、达川区、万源市)

临沂市(河东区、兰山区、沂南县、郯城县、平邑县、兰陵县、莒南县、费县、罗庄区、临沭县、沂水县、蒙阴县)

阿里地区(日土县、噶尔县、改则县、札达县、革吉县、措勤县、普兰县)

岳阳市(汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、平江县、君山区、临湘市、华容县、云溪区、湘阴县)

天水市(甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、武山县、清水县、秦州区)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、古丈县、保靖县、永顺县、花垣县、吉首市、龙山县、凤凰县)

莆田市(仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区)

韶关市(浈江区、翁源县、乳源瑶族自治县、武江区、乐昌市、南雄市、始兴县、仁化县、曲江区、新丰县)

孝感市(汉川市、应城市、云梦县、孝昌县、安陆市、孝南区、大悟县)

遵义市(务川仡佬族苗族自治县、习水县、赤水市、桐梓县、仁怀市、播州区、湄潭县、绥阳县、红花岗区、凤冈县、余庆县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、正安县)

广元市(青川县、朝天区、利州区、昭化区、旺苍县、剑阁县、苍溪县)

绵阳市(江油市、梓潼县、平武县、盐亭县、涪城区、北川羌族自治县、游仙区、三台县、安州区)

毕节市(赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、七星关区、金沙县、大方县、纳雍县)

银川市(西夏区、贺兰县、兴庆区、金凤区、永宁县、灵武市)

海东市(平安区、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

鸡西市(城子河区、鸡东县、恒山区、鸡冠区、梨树区、滴道区、虎林市、密山市、麻山区)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

漳州市(东山县、南靖县、龙海区、芗城区、漳浦县、长泰区、云霄县、平和县、华安县、龙文区、诏安县)

自贡市(富顺县、沿滩区、贡井区、荣县、自流井区、大安区)

合肥市(长丰县、庐阳区、肥西县、包河区、巢湖市、蜀山区、庐江县、瑶海区、肥东县)

汉中市(宁强县、留坝县、勉县、洋县、略阳县、镇巴县、城固县、汉台区、南郑区、佛坪县、西乡县)

鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、淇县、浚县)

丹东市(元宝区、振兴区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县、振安区)

泰安市(岱岳区、肥城市、泰山区、宁阳县、东平县、新泰市)

阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区、彰武县、细河区、太平区、海州区)

佳木斯市(抚远市、桦南县、前进区、向阳区、东风区、富锦市、汤原县、同江市、桦川县、郊区)

黑河市(嫩江市、北安市、爱辉区、孙吴县、五大连池市、逊克县)

内江市(隆昌市、威远县、东兴区、市中区、资中县)

衡阳市(雁峰区、衡东县、耒阳市、祁东县、珠晖区、石鼓区、常宁市、衡阳县、衡南县、南岳区、衡山县、蒸湘区)

宝鸡市(金台区、太白县、扶风县、凤县、麟游县、渭滨区、岐山县、陈仓区、眉县、凤翔区、陇县、千阳县)

巴中市(恩阳区、通江县、南江县、平昌县、巴州区)

牡丹江市(穆棱市、绥芬河市、林口县、阳明区、西安区、海林市、东宁市、爱民区、东安区、宁安市)

长沙市(岳麓区、天心区、宁乡市、望城区、长沙县、开福区、浏阳市、芙蓉区、雨花区)

襄阳市(南漳县、襄州区、保康县、樊城区、襄城区、枣阳市、老河口市、谷城县、宜城市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

乌鲁木齐市(米东区、水磨沟区、头屯河区、达坂城区、天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、新市区)

濮阳市(濮阳县、南乐县、华龙区、台前县、范县、清丰县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和静县、和硕县、博湖县、轮台县、库尔勒市、且末县、尉犁县、若羌县)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、港北区、覃塘区)

温州市(文成县、苍南县、洞头区、瓯海区、瑞安市、永嘉县、泰顺县、龙港市、鹿城区、平阳县、乐清市、龙湾区)

那曲市(嘉黎县、申扎县、巴青县、聂荣县、色尼区、安多县、比如县、尼玛县、双湖县、索县、班戈县)

乐山市(犍为县、峨边彝族自治县、金口河区、马边彝族自治县、市中区、峨眉山市、井研县、五通桥区、沐川县、夹江县、沙湾区)

马鞍山市(花山区、博望区、和县、雨山区、含山县、当涂县)

太原市(阳曲县、古交市、万柏林区、杏花岭区、小店区、娄烦县、清徐县、迎泽区、晋源区、尖草坪区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

连云港市(灌南县、连云区、灌云县、东海县、赣榆区、海州区)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

开封市(祥符区、兰考县、尉氏县、禹王台区、杞县、顺河回族区、通许县、龙亭区、鼓楼区)

商丘市(睢县、柘城县、民权县、宁陵县、睢阳区、虞城县、梁园区、永城市、夏邑县)

安阳市(安阳县、殷都区、林州市、北关区、内黄县、滑县、文峰区、汤阴县、龙安区)

大庆市(萨尔图区、龙凤区、肇州县、让胡路区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县、肇源县)

  来源:券业观研

  仅用时4个多月,华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

  4月19日,华夏基金发布公告,张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金,并已在中国基金业协会完成变更登记,离任生效日为2025年4月17日。

  张弘弢此次卸任产品与以往不同,已按规定在中基协办理了注销手续,而非简单的变更手续。目前,中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上,仍列有其总经理助理等职务。因此,关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

  这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结,更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

  01

  从“ETF帝国”到管理规模归零

  张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”,2004年其作为研发团队核心成员,参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

  2020年第四季度,公募基金市场异常火爆,催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理,张坤、张清华和张弘弢,被市场称为“三张”。

  发展至2024年三季度末,张弘弢的管理规模已达4561.44亿元,在全市场3757位基金经理中排名第十,仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

  正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际,他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月,张弘弢首次卸任7只产品,其管理规模在半年内骤降至8.34亿元,最终于2025年4月清零。

  尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一(2024年末非货ETF规模6584.81亿元),部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中,张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%;华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%,大幅跑输同类平均水平,导致基民持有期累计亏损超328亿元。

  张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验,但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白,而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职,进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

  02

  “能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

  除张弘弢外,去年7月,华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告,郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金,卸任时管理规模合计达166亿元。

  公开资料显示,郑泽鸿在2016年加入华夏基金,其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道,于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金,公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

  然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示,在郑泽鸿任职期间,华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%,均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

  此次卸任距其2021年巅峰期仅三年,折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是,郑泽鸿卸任后,上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒,但截至2024年末,相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

  在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后,华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

  华夏基金3月8日公告,因个人原因,周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合(LOF)、华夏创新视野一年。自此,周克平已无在管产品。

  周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示,周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金,历任机构权益投资部研究员、投资经理助理,至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

  自去年6月起,周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末,其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度,从2020年四季度至2023年一季度末,周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

  由于周克平在科技板块的专注,华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而,Choice数据显示,在其任期内,此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损,跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

  值得注意的是,除了华夏核心科技6个月定开A,周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%,这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

  03

  被动投资狂欢下的主动权益失速

  除核心人物卸任引业内关注,华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

  根据天天基金网显示,2022-2024年,华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元,虽在2024年净利润转正,但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面,2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元,合计303.03亿元。

  根据中信证券年报,华夏基金全年实现营收80.31亿元(同比+9.61%),净利润21.58亿元(同比+7.20%),管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张,而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

  在2024年“活跃资本市场”政策下,华夏基金通过降费策略(宽基ETF管理费降至0.15%)和主题产品布局(如碳中和ETF、科创100ETF)持续吸引增量资金,全年股票ETF净申购额超1200亿元。

  Choice金融终端显示,2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%,大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中,华夏优势精选股票全年亏损33.12%,在746只同类产品中排名倒数第11;曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影,与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

  同时,天天基金网显示,华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩,股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末,华夏基金主动权益类产品(含股票型、混合型)管理规模为3200亿元,较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元,降幅42.67%;混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元,降幅达44.91%。

  与头部同业相比,华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%,而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平(22%)。

  究其原因,业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年,华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元,在全行业148家基金公司中排名倒数第二,严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例,2024年基金份额缩水45%,净资产规模同比下降40%,赎回压力显著加剧。

  券业观研认为,在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下,华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构,否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

  04

  总结

  华夏基金的上述人事调整并非个案,其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

  2024年,资本市场ETF数量突破1000只,仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入,但宽基ETF平均费率已降至0.12%,较2020年下降60%,压缩利润空间达23%。

  同时,易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶,华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中,其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

  此外,受到历史遗留问题影响,华夏基金品牌风险持续发酵。2023年,“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后,华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月,暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询,再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

  张弘弢的卸任,本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为,当ETF规模红利见顶,华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去,唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式,才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

  包括MetaPlatformsInc.的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士,赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

  据追踪内部人士交易的WashingtonService分析,扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票,价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月,当时Meta股价仍在600美元上方,情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌,这家社交媒体公司的股价重挫32%。

  甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家,在这家科技巨头的股价下跌超过30%前,她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数,相关收益加上她剩余的股份和投资组合,使她坐拥的财富达到24亿美元。

  美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数,他的资产净值为30亿美元。

  第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升,但在4月2日所谓“解放日”前,关税的不确定性引发全球市场大跌,造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1,290亿美元,因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品,重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入,增加持股。

  根据WashingtonService的数据,今年第一季度有3,867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票,去年同期有4,702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯,他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀,10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。

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