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宁德市(福安市、柘荣县、寿宁县、古田县、福鼎市、屏南县、周宁县、蕉城区、霞浦县)

平顶山市(卫东区、新华区、叶县、宝丰县、湛河区、石龙区、郏县、鲁山县、舞钢市、汝州市)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、西市区、盖州市)

喀什地区(喀什市、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、伽师县、莎车县、岳普湖县、麦盖提县、疏勒县、英吉沙县、巴楚县、泽普县)  中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

达州市(渠县、宣汉县、达川区、万源市、开江县、大竹县、通川区)

榆林市(定边县、吴堡县、神木市、靖边县、子洲县、横山区、府谷县、清涧县、米脂县、佳县、榆阳区、绥德县)

宜宾市(珙县、兴文县、南溪区、江安县、翠屏区、高县、筠连县、叙州区、屏山县、长宁县)

厦门市(翔安区、思明区、同安区、海沧区、集美区、湖里区)  抚顺市(清原满族自治县、新抚区、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区、望花区)

济南市(槐荫区、钢城区、济阳区、长清区、历下区、商河县、历城区、天桥区、平阴县、市中区、章丘区、莱芜区)

德阳市(罗江区、什邡市、绵竹市、广汉市、中江县、旌阳区)

杭州市(上城区、西湖区、淳安县、余杭区、桐庐县、临安区、临平区、钱塘区、滨江区、拱墅区、建德市、富阳区、萧山区)

梅州市(兴宁市、蕉岭县、平远县、丰顺县、梅县区、大埔县、梅江区、五华县)

林芝市(米林市、察隅县、墨脱县、朗县、巴宜区、波密县、工布江达县)

兰州市(永登县、城关区、七里河区、榆中县、红古区、皋兰县、西固区、安宁区)

连云港市(赣榆区、东海县、连云区、灌南县、灌云县、海州区)

衡阳市(雁峰区、南岳区、耒阳市、常宁市、蒸湘区、珠晖区、衡山县、衡东县、石鼓区、衡阳县、衡南县、祁东县)

宁夏回族自治区

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市)

绵阳市(三台县、游仙区、北川羌族自治县、梓潼县、盐亭县、安州区、江油市、涪城区、平武县)

贵阳市(修文县、白云区、息烽县、云岩区、开阳县、乌当区、花溪区、观山湖区、南明区、清镇市)

玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、易门县、澄江市、新平彝族傣族自治县)

马鞍山市(含山县、当涂县、花山区、博望区、雨山区、和县)

鸡西市(滴道区、鸡东县、虎林市、鸡冠区、城子河区、梨树区、麻山区、密山市、恒山区)

自贡市(沿滩区、荣县、大安区、富顺县、贡井区、自流井区)

滁州市(南谯区、琅琊区、凤阳县、明光市、天长市、来安县、全椒县、定远县)

张掖市(民乐县、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、甘州区)

百色市(平果市、德保县、西林县、右江区、田林县、那坡县、靖西市、隆林各族自治县、乐业县、凌云县、田东县、田阳区)

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防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

忻州市(岢岚县、定襄县、忻府区、保德县、繁峙县、代县、宁武县、五寨县、原平市、神池县、河曲县、静乐县、五台县、偏关县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、格尔木市、德令哈市、都兰县、茫崖市)

固原市(隆德县、西吉县、泾源县、彭阳县、原州区)  大同市(云冈区、云州区、浑源县、广灵县、阳高县、平城区、灵丘县、新荣区、天镇县、左云县)

甘南藏族自治州(舟曲县、夏河县、迭部县、临潭县、玛曲县、卓尼县、合作市、碌曲县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、莲花县、安源区、湘东区)

合肥市(瑶海区、肥西县、长丰县、巢湖市、庐江县、包河区、肥东县、蜀山区、庐阳区)揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、普宁市、揭东区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗)  韶关市(曲江区、乐昌市、武江区、始兴县、仁化县、新丰县、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、浈江区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、沅陵县、溆浦县、辰溪县、鹤城区、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、通道侗族自治县、洪江市)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、贵定县、福泉市、长顺县、三都水族自治县、平塘县、都匀市、龙里县、独山县、罗甸县、瓮安县、惠水县)

温州市(乐清市、龙港市、龙湾区、泰顺县、瑞安市、苍南县、平阳县、瓯海区、文成县、永嘉县、鹿城区、洞头区)鹤岗市(工农区、向阳区、东山区、南山区、绥滨县、兴山区、萝北县、兴安区)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

黑河市(嫩江市、五大连池市、爱辉区、孙吴县、北安市、逊克县)

那曲市(安多县、索县、申扎县、尼玛县、双湖县、嘉黎县、比如县、班戈县、色尼区、聂荣县、巴青县)

文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、丘北县、麻栗坡县、砚山县、广南县、富宁县、马关县)

宣城市(宣州区、绩溪县、旌德县、泾县、广德市、宁国市、郎溪县)

九江市(浔阳区、共青城市、湖口县、永修县、瑞昌市、彭泽县、德安县、濂溪区、庐山市、都昌县、柴桑区、武宁县、修水县)

淮南市(谢家集区、田家庵区、八公山区、潘集区、大通区、寿县、凤台县)

邵阳市(邵东市、洞口县、大祥区、隆回县、新宁县、北塔区、绥宁县、武冈市、城步苗族自治县、新邵县、双清区、邵阳县)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、甘德县、久治县、玛多县、班玛县)

信阳市(平桥区、商城县、新县、淮滨县、固始县、光山县、罗山县、潢川县、息县、浉河区)

德州市(禹城市、陵城区、临邑县、德城区、乐陵市、宁津县、齐河县、平原县、武城县、夏津县、庆云县)

眉山市(洪雅县、东坡区、彭山区、仁寿县、青神县、丹棱县)

石河子市(铁门关市、双河市、昆玉市、五家渠市、胡杨河市、新星市、图木舒克市、可克达拉市、白杨市、阿拉尔市、北屯市)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、淇县、鹤山区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇) wwwwssss:邂逅春天的浪漫，享受视听盛宴的极致体验！的相关文章 马拉松“行者二号”冲刺最佳耐力奖的相关文章
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