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抚州市(广昌县、资溪县、崇仁县、宜黄县、临川区、东乡区、南城县、南丰县、黎川县、金溪县、乐安县)

吕梁市(孝义市、中阳县、临县、方山县、兴县、交口县、石楼县、柳林县、文水县、岚县、离石区、交城县、汾阳市)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区)

哈尔滨市(依兰县、通河县、延寿县、道里区、阿城区、木兰县、双城区、呼兰区、香坊区、巴彦县、南岗区、五常市、平房区、宾县、道外区、方正县、松北区、尚志市)  安康市(宁陕县、岚皋县、平利县、旬阳市、石泉县、镇坪县、紫阳县、汉滨区、汉阴县、白河县)

商丘市(虞城县、宁陵县、柘城县、睢阳区、民权县、睢县、永城市、夏邑县、梁园区)

黄山市(屯溪区、黄山区、歙县、黟县、徽州区、休宁县、祁门县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

西宁市(城北区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、湟源县、城西区、城东区)  新疆维吾尔自治区

新乡市(凤泉区、辉县市、长垣市、延津县、原阳县、卫辉市、封丘县、获嘉县、牧野区、新乡县、红旗区、卫滨区)

咸宁市(咸安区、通山县、嘉鱼县、崇阳县、通城县、赤壁市)

云浮市(罗定市、郁南县、云安区、云城区、新兴县)

马鞍山市(当涂县、和县、雨山区、花山区、含山县、博望区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、且末县、博湖县、焉耆回族自治县、尉犁县、若羌县、轮台县、库尔勒市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

上饶市(鄱阳县、万年县、广丰区、铅山县、广信区、横峰县、玉山县、余干县、弋阳县、德兴市、信州区、婺源县)

焦作市(修武县、孟州市、中站区、解放区、博爱县、武陟县、沁阳市、山阳区、温县、马村区)

鹤壁市(淇滨区、山城区、淇县、鹤山区、浚县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

黄冈市(黄州区、英山县、黄梅县、浠水县、武穴市、麻城市、蕲春县、罗田县、团风县、红安县)

银川市(西夏区、兴庆区、灵武市、永宁县、金凤区、贺兰县)

辽阳市(弓长岭区、辽阳县、太子河区、文圣区、灯塔市、白塔区、宏伟区)

松原市(宁江区、扶余市、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

岳阳市(平江县、汨罗市、君山区、岳阳县、湘阴县、华容县、临湘市、岳阳楼区、云溪区)

白银市(平川区、白银区、靖远县、景泰县、会宁县)

蚌埠市(淮上区、怀远县、五河县、禹会区、固镇县、蚌山区、龙子湖区)

绥化市(庆安县、望奎县、北林区、绥棱县、安达市、肇东市、海伦市、青冈县、明水县、兰西县)

保定市(定兴县、徐水区、定州市、竞秀区、易县、博野县、蠡县、清苑区、高碑店市、顺平县、曲阳县、望都县、容城县、安国市、涞源县、涞水县、阜平县、高阳县、莲池区、满城区、安新县、唐县、雄县、涿州市)

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中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

柳州市(三江侗族自治县、融水苗族自治县、融安县、柳城县、柳南区、柳北区、鱼峰区、柳江区、城中区、鹿寨县)

怀化市(辰溪县、鹤城区、洪江市、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、中方县、溆浦县、麻阳苗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)  固原市(彭阳县、泾源县、西吉县、原州区、隆德县)

孝感市(孝昌县、大悟县、安陆市、汉川市、孝南区、应城市、云梦县)

遂宁市(安居区、射洪市、蓬溪县、大英县、船山区)

延安市(安塞区、子长市、黄陵县、甘泉县、吴起县、志丹县、宝塔区、洛川县、富县、黄龙县、延川县、宜川县、延长县)赣州市(赣县区、信丰县、大余县、宁都县、于都县、崇义县、龙南市、全南县、上犹县、安远县、南康区、定南县、章贡区、会昌县、石城县、寻乌县、兴国县、瑞金市)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)  上海市(宝山区、松江区、静安区、金山区、徐汇区、奉贤区、嘉定区、黄浦区、青浦区、普陀区、长宁区、杨浦区、浦东新区、虹口区、闵行区、崇明区)

运城市(河津市、芮城县、闻喜县、永济市、盐湖区、夏县、垣曲县、绛县、新绛县、稷山县、平陆县、万荣县、临猗县)

达州市(万源市、大竹县、渠县、宣汉县、开江县、达川区、通川区)

泉州市(永春县、南安市、石狮市、惠安县、金门县、丰泽区、洛江区、德化县、鲤城区、泉港区、安溪县、晋江市)盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

香港特别行政区

宜宾市(南溪区、屏山县、江安县、翠屏区、珙县、长宁县、筠连县、兴文县、叙州区、高县)

宜春市(靖安县、铜鼓县、万载县、樟树市、宜丰县、上高县、丰城市、高安市、袁州区、奉新县)

朝阳市(双塔区、凌源市、北票市、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、天峻县、都兰县、格尔木市、乌兰县)

郑州市(新郑市、惠济区、新密市、中原区、二七区、荥阳市、金水区、中牟县、上街区、管城回族区、登封市、巩义市)

白城市(洮南市、洮北区、通榆县、大安市、镇赉县)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区)

益阳市(桃江县、南县、沅江市、资阳区、安化县、赫山区)

广安市(华蓥市、邻水县、广安区、武胜县、前锋区、岳池县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

贵阳市(开阳县、花溪区、乌当区、修文县、云岩区、清镇市、息烽县、白云区、观山湖区、南明区)

三门峡市(湖滨区、陕州区、灵宝市、义马市、卢氏县、渑池县)

宁德市(霞浦县、福鼎市、周宁县、寿宁县、柘荣县、屏南县、蕉城区、福安市、古田县)

阜新市(清河门区、彰武县、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区)

丹东市(振安区、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、东港市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷